“全場景L4級自動駕駛第一股”來了！馭勢科技今起招股，雄安自動駕駛、58同城、洪泰證券組成基石“黃金三角”

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5月12日，港股市場迎來一家重量級的自動駕駛企業——馭勢科技（01511.HK）正式啟動招股，獨家保薦人為中信證券。

馭勢科技計劃全球發售1,446.12萬股H股，招股價定為每股60.30港元，每手50股，公司預期將于2026年5月20日在港交所主板掛牌上市。本次馭勢科技引入三家基石投資者：雄安自動駕駛有限公司、CYGG及Starwin International，合計認購金額約2.612億港元，認購股份占全球發售股份總數的約29.96%。這次基石布局的結構設計邏輯，清晰展示出一個以國家戰略出資為最高底座，以產業資本為商業化加速器、以長線基金為流動性守門的完整陣容。

馭勢科技的本質，是一家以通用智能駕駛技術棧為底層、以“全場景L4級自動駕駛”為最終目標的無人駕駛技術平臺。公司自創業第一天起就走上一條與行業主流完全相反的路徑，在重卡、Robotaxi、末端配送等碎片化賽道先后涌現之前，創始人團隊就已鎖定一個宏大命題：如何讓一套通用AI算法，適應所有車輛類型和所有應用場景。

正是這種差異化定位，讓馭勢科技在競爭日漸激烈的行業中依舊站在了資本市場的聚光燈下。此次港股IPO不僅是公司十年技術積累的資本化里程碑，也為投資者提供了分享自動駕駛商業化紅利的稀缺入口。

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全場景思路：遠超“封閉場景”的技術內核

馭勢科技創始團隊的背景，決定了其從一開始就不愿做一家“局部優化”的公司。公司創始人兼CEO吳甘沙在英特爾中國研究院任職長達16年，曾任該院首位非美籍華人院長，領導了英特爾5G通訊、智能計算和機器人三大方向的技術探索。2016年，吳甘沙聯合格靈深瞳創始人趙勇、北理工無人駕駛冠軍團隊負責人姜巖、前英特爾Edison平臺系統架構師彭進展，以及周鑫等五位創始人共同創立了馭勢科技。

趙勇曾是谷歌總部研究院資深研究員和Google Glass團隊核心成員，格靈深瞳一度被外界視為“天才AI公司”。吳甘沙與趙勇的淵源早在英特爾時期就已建立，兩人深度技術協作的背景，使公司從成立之初就具備跨學科打通核心算法的底層能力。

在創業初期，當時的自動駕駛行業要么選擇特定場景做垂直深耕，或是直接做開放道路的測試運營。馭勢科技創始團隊做了一個反共識的決定：從起點開始就搭建一套通用的智能駕駛技術棧，不預設場景邊界。

這一決策的底層邏輯在于：自動駕駛核心挑戰不僅是“感知”，更是“決策”和“泛化”。一套AI系統只有經過極其豐富的場景淬煉，才能真正理解道路語義、預測人類駕駛行為和適應極端工況。如果前期限定太窄，后期跨越場景時的算法遷移成本極高。

最終的商業實踐和投資邏輯是相通的——數據飛輪越早啟動，價值釋放就越充分。公司先在機場和廠區場景完成了從0到1的技術驗證和商業閉環，再逐步將自身平臺能力復制到更多應用場景。據行業中的技術負責人表示，如果一套自動駕駛系統連復雜工業場景都能應對，其向半封閉和開放道路遷移時的邊際成本將會被大幅攤薄。

廠區和機場市占率雙冠，商業化根深蒂固

截至2025年底，馭勢科技已在全球6個國家及地區部署了解決方案，服務包括35家世界500強企業在內的249名客戶，累計無人自動駕駛里程總數已達約920萬公里。

招股書顯示，2023年至2025年，公司營收分別為1.61億元、2.65億元和3.28億元。其中，中國內地市場收入從2023年的9208.6萬元增至2025年的3.10億元，年復合增長率近83.5%，內地收入占比也從57.1%大幅升至94.5%。

在具體競爭力上，國外競品幾乎沒有像樣的中國市場版本。多數跨國自動駕駛公司在國內僅維持零星車隊或主打景區體驗，無法與馭勢科技在效率和交付安全上抗衡。

在客戶關系上，公司不是“試水型”簽約，而是通過規模復制持續深挖場景。已經合作的機場包括全球貨運吞吐量排名領先的香港國際機場、國內主要干線樞紐烏魯木齊地窩堡機場（該機場在零下20攝氏度的極端環境下，自動駕駛車輛累計運營里程已突破26萬千米），以及中東區域的哈馬德國際機場。廠區端客戶涵蓋汽車制造、化工、新能源、食品等十余個行業的頭部玩家，特別是與東風汽車共建的研發中心已推進至第4年，產業鏈生態持續深耕。

數據飛輪：場景越多，壁壘越高

馭勢科技的商業化路徑，本質上是一個不斷放大的“數據飛輪”。

創始人吳甘沙在多個場合重申過公司的路線判斷：全場景L4不是選擇，而是路徑。公司將全公開道路、園區、礦區、廠區等所有場景拉通設計AI司機，在后臺搭建出模塊共性基礎庫，不同應用場景只需要定義差異化策略交互界面即可實現快速跨場景復制。

這一結構的優勢在于：每新增一個客戶場景，都在為算法模型新增一條高質量的真實訓練數據鏈路——每一種新路況、新天氣和新障礙物感知，都系統性地加固了算法防御力；同時舊場景受惠于新場景的經驗回傳，能以此檢驗算法模型的泛化能力動態提升。

簡單來說，馭勢科技賣的不是單一的車輛改造方案，而是一套數據持續迭代的“AI司機引擎”。公司越是在行業內早期實現全場景規模部署，這一引擎的輸入規模就越大，對自研模型的反哺價值越強，最終在技術壁壘上形成自我加持。

股東、基石陣容豪華，深創投中科創星等加持

成立以來，馭勢科技已完成6輪融資，累計融資額超過17.35億元。投資方名單幾乎集齊了國內科技投資的半壁江山：深創投、中科創星、上海國盛、中金啟泓、廣發信德、國開制造業基金、東風資管、博世創投等均位列其中，創新工場也是早期投資方。根據相關規定，馭勢科技在18C章程下，資深領航獨立投資者包括中科創星、上海國盛、深創投和中金。

中科創星在天使輪便入局，連續追蹤數輪，貫穿了公司從技術實驗室到商業化驗證的全過程，體現其重倉長期硬科技的魄力。格靈深瞳則一直是公司明確的股東方，趙勇個人更是團隊創始成員，通過格靈深瞳持有公司較大比例原始股份。

創始團隊同樣持股穩定：吳甘沙、姜巖、周鑫、彭進程和趙勇五位聯合創始人合計持有公司相當份額的股權。這種“創始團隊深度鎖倉+明星機構重注加持”的股權結構，為長期戰略的連貫性提供了資本保障。

本次招股，馭勢科技引入三家基石投資者，合計認購約2.612億港元，占全球發售股份（未行使發售量調整權）的29.96%。這一結構呈現清晰的三層布局：

雄安自動駕駛有限公司由河北雄安雄馭未來自動駕駛產業投資合伙企業全資持有，其普通合伙人為中國雄安集團基金管理有限公司，最終控制方為河北雄安新區管理委員會（河北省人民政府派出機構）。雄安雄馭的有限合伙人陣容涵蓋了雄安科技基金、雄安中關村基金、河北交投基金、河北物流產業投資公司以及廣大恒安，均為河北國資委或雄安管委會旗下國資平臺。這意味著，雄安自動駕駛的出資方是典型的地方政府產業基金集群，直接服務于雄安新區“車路云一體化”國家示范區建設。

對于投資者而言，雄安自動駕駛以2.237億港元認購371萬股，成為最大基石投資者，傳遞的信號非常明確：國家級智能交通標桿項目已將馭勢科技納入核心生態圈。這不僅是對公司技術可靠性的最高級別認可，也預示著未來雄安新區自動駕駛基礎設施訂單的優先權。

CYGG Holding Limited是58同城（58.com Inc.）的全資附屬公司。58集團以“4+N”戰略布局招聘、房產、汽車及本地生活服務，并通過投資孵化覆蓋AI、具身智能、新能源等創新賽道，投資版圖超過100家公司。

Starwin International ALPF是一家2025年12月在香港成立的有限合伙基金，其普通合伙人為星合財富管理有限公司，Starwin International以2970萬港元認購49.25萬股，體現了專業資產管理機構對馭勢科技長期價值的判斷。洪泰證券（洪泰集團旗下）的參與，為基石陣容增添了專業資本市場的“定價錨”。

持續性研發與盈利能力趨向

馭勢科技三年研發投入均超過億元級別。伴隨產品成熟度提高和客戶關系鎖定，單位車均毛利伴隨著銷售體量增長逐步改善。更重要的是，公司全場景通用智能技術棧的邊際復制成本正在快速下降——每新增一個客戶場景，算法模型的訓練數據鏈路就多一層強化，而場景擴展的邊際成本卻幾乎為零。

新的資本市場窗口打開后，借由資金助力，公司的全場景通用智能駕駛方案將逐步加速在海外關鍵公共及商業運營場景的部署與落地。

從2016年一群英特爾中國研究院的前同事在地下車庫勾畫創業藍圖，到如今向“全場景L4級自動駕駛第一股”發起沖擊，馭勢科技已走過整整十年時間。

這十年的價值，不在于某一款產品突破了多少項技術指標，而在于公司通過早期對通用性技術路線的堅持和硬件選型的持續優化，在資本一度狂熱的賽道上最終穿越周期，邁向公開市場的標準化價值驗證。

在智能出行賽道中，馭勢科技是少數從創立之初就定位于全場景通用技術路徑的自動駕駛公司。隨著招股工作的啟動，公司的長期技術積累與商業化成果正在進入資本市場的審視視野。

依托港股資本市場，馭勢科技本次募資將直接加速公司產品線在全球公共及商業運營場景的部署，并進一步鞏固其在廠區、機場等高壁壘場景的絕對領先地位。對于尋求長期成長性與技術壁壘兼備的投資者，馭勢科技無疑是2026年港股智能駕駛賽道中最值得重點關注的標的之一。

馭勢科技的掛牌，將是對行業價值評估體系的一次全新檢驗，也將為后續新能源智能駕駛產業從業者呈現一個高成本、長周期的自我造血模型。

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