IPO周報(bào) | 劑泰科技港股上市在即；昆侖芯啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO

一周IPO動(dòng)態(tài)，覆蓋港股、美股、A股。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜C叔

劑泰科技港股｜上市在即

據(jù)IPO早知道消息，劑泰科技(北京) 股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“劑泰科技”）計(jì)劃于2026年5月13日正式以“7666”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

這意味著，被譽(yù)為“制藥界SpaceX”的劑泰科技即將正式成為“全球AI納米遞送第一股”，并將成為國(guó)內(nèi)“AI制藥三小龍”中完成IPO里程碑所用時(shí)間最短的一家。

劑泰科技計(jì)劃在本次IPO中發(fā)行201,229,000股H股。其中，香港公開(kāi)發(fā)售10,061,500股H股，國(guó)際發(fā)售191,167,500股H股。按每股10.50港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，劑泰科技本次IPO募資規(guī)模超21億港元（不計(jì)“綠鞋機(jī)制”）。

值得一提的是，劑泰科技在本次IPO發(fā)行中引入了一個(gè)堪稱“豪華”的基石陣容，18家頂級(jí)機(jī)構(gòu)累計(jì)認(rèn)購(gòu)1.48億美元，無(wú)論是基石投資者數(shù)量還是累計(jì)認(rèn)購(gòu)規(guī)模均創(chuàng)下港股AI制藥行業(yè)新紀(jì)錄——其中，貝萊德領(lǐng)銜認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元，UBS、Mirae Asset（韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)）、Isometry Capital、歐力士ORIX等全球資管巨頭及超長(zhǎng)線基金紛紛入局；國(guó)家級(jí)基金國(guó)風(fēng)投創(chuàng)新投資基金首次出手AI制藥；另涵蓋Deerfield、RTW、清池資本、Sage Partners等國(guó)際頭部醫(yī)療專項(xiàng)基金，華登國(guó)際、高瓴、IDG資本等一線投資機(jī)構(gòu)，以及廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、華夏基金、富國(guó)基金等中資頂尖公募機(jī)構(gòu)。

IPO前，劑泰科技還已獲得中金資本、紅杉中國(guó)、人保資本股權(quán)、五源資本、國(guó)壽股權(quán)、北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金、大興投資、峰瑞資本、源碼資本、光速中國(guó)、晶泰科技、招銀國(guó)際、太平金控旗下的太平香港保險(xiǎn)科創(chuàng)基金、Monolith、雅億資本等知名機(jī)構(gòu)的投資。

成立于2020年的劑泰科技致力于有效載荷（Payload）在各種生命體中的遞送與應(yīng)用，以AI納米創(chuàng)新開(kāi)啟健康未來(lái)，其解決方案加速了針對(duì)具有高度未滿足臨床需求的廣泛疾病的高級(jí)療法的開(kāi)發(fā)，這些方案已促成了針對(duì)肝臟、肺、心臟、免疫器官、大腦、肌肉、胃腸道及腫瘤等重要器官及組織的精準(zhǔn)靶向遞送。

目前，劑泰科技已構(gòu)建了業(yè)內(nèi)首個(gè)規(guī)模最大和最多元化的脂質(zhì)庫(kù)，收錄了超過(guò)一千萬(wàn)種結(jié)構(gòu)多元化的脂質(zhì)，為靶向遞送奠定了基礎(chǔ)，并助力劑泰科技開(kāi)發(fā)出了能夠精準(zhǔn)將有效載荷遞送至多個(gè)不同器官的納米材料。同時(shí)，劑泰科技還擁有全球首個(gè)且唯一從頭生成脂質(zhì)語(yǔ)言模型及生成算法、全球首個(gè)AI+多尺度模擬小分子制劑平臺(tái)、端到端脂質(zhì)/LNP篩選平臺(tái)等，可實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)靶向LNP或小分子劑型的平均時(shí)間縮短至2-3個(gè)月。

截至目前，劑泰科技已擁有超10種管線產(chǎn)品，其中包括數(shù)種處于發(fā)現(xiàn)階段的候選產(chǎn)品、4種臨床前候選藥物、3種臨床階段管線產(chǎn)品、1種pre-NDA階段產(chǎn)品和2種動(dòng)物保健產(chǎn)品。

其中，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，劑泰科技MTS-004代表了采用AI驅(qū)動(dòng)劑型技術(shù)設(shè)計(jì)進(jìn)展最快的管線——2025年10月，MTS-004已順利達(dá)到III期臨床研究主要終點(diǎn)，成為國(guó)內(nèi)首款完成III期臨床的AI賦能制劑新藥，從立項(xiàng)到完成III期臨床僅用時(shí)38個(gè)月。

丹諾醫(yī)藥港股｜通過(guò)聆訊

據(jù)IPO早知道消息，丹諾醫(yī)藥日前通過(guò)港交所聆訊并于5月6日披露通過(guò)聆訊后的資料集，中信證券與農(nóng)銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

作為一家臨近商業(yè)化階段的生物科技公司，丹諾醫(yī)藥專注于細(xì)菌感染及細(xì)菌代謝相關(guān)疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)。其自主研發(fā)的多靶點(diǎn)偶聯(lián)分子技術(shù)平臺(tái)涵蓋藥物設(shè)計(jì)、合成及評(píng)估全流程，旨在解決抗菌藥物開(kāi)發(fā)中的耐藥性及耐受性挑戰(zhàn)。

丹諾醫(yī)藥已建立由七項(xiàng)候選藥物組成的管線，聚焦尚無(wú)或缺乏治療手段的適應(yīng)癥領(lǐng)域，在中國(guó)和美國(guó)同步推進(jìn)臨床開(kāi)發(fā)，以全球開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略最大化在研管線價(jià)值。

其中，核心產(chǎn)品利福特尼唑（TNP-2198）是全球首個(gè)且目前唯一治療幽門(mén)螺旋桿菌感染的新分子實(shí)體候選藥物，旨在與阿莫西林和質(zhì)子泵抑制劑（PPI）聯(lián)合使用，以根除幽門(mén)螺桿菌。公司已完成利福特尼唑三聯(lián)療法（RTT）對(duì)比鉍劑四聯(lián)療法（BQT）的中國(guó)III期頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)，并于2025年8月向國(guó)家藥監(jiān)局提交新藥上市申請(qǐng)（NDA），并已獲受理，有望于2026年底獲批。作為三聯(lián)療法的一部分，與目前指南推薦的一線治療方案鉍劑四聯(lián)療法相比，利福特尼唑在療效、安全性和患者潛在依從性方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。

此外，2024年11月，丹諾醫(yī)藥就利福特尼唑的大中華區(qū)獨(dú)家商業(yè)化權(quán)益授予遠(yuǎn)大生命科學(xué)，協(xié)議約定遠(yuǎn)大生命科學(xué)將分期支付最高6500萬(wàn)元里程碑付款及最高7100萬(wàn)元推廣里程碑付款，并有權(quán)按銷售凈額收取分級(jí)推廣服務(wù)費(fèi)。

另一核心產(chǎn)品利福喹酮（TNP-2092注射劑）是全球首個(gè)且目前唯一在臨床可實(shí)現(xiàn)劑量下對(duì)生物膜感染有效的新分子實(shí)體候選藥物，用于治療植入體相關(guān)細(xì)菌感染的多項(xiàng)適應(yīng)癥。公司已在中國(guó)及美國(guó)完成六項(xiàng)臨床試驗(yàn)，并已向國(guó)家藥監(jiān)局及美國(guó)FDA提交人工關(guān)節(jié)感染III期多區(qū)域臨床試驗(yàn)方案，獲批啟動(dòng)注冊(cè)性試驗(yàn)。作為全球唯一進(jìn)入后期臨床開(kāi)發(fā)階段的治療植入體相關(guān)細(xì)菌感染的小分子候選產(chǎn)品，利福喹酮有望解決傳統(tǒng)抗生素難以根除生物膜感染的臨床難題。

成立以來(lái)，丹諾醫(yī)藥獲得了藥明康德、北極光創(chuàng)投、AMR基金、元禾控股、高特佳投資等知名機(jī)構(gòu)的投資。2025年7月，IPO前最后一輪融資完成后，丹諾醫(yī)藥的投后估值約20.13億元。

淘車車港股｜遞交招股書(shū)

據(jù)IPO早知道消息，Yusheng Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱“淘車車”）于2026年5月6日正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬主板掛牌上市，花旗擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

成立于2018年的淘車車針對(duì)中國(guó)二手車行業(yè)市場(chǎng)分散、交易流程非標(biāo)準(zhǔn)化和客戶服務(wù)欠佳等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，開(kāi)發(fā)了TCN（淘車車合作運(yùn)營(yíng)體系），一套自有的、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能運(yùn)營(yíng)框架，可整合線上和線下體驗(yàn)。這一閉環(huán)框架實(shí)現(xiàn)了流程標(biāo)準(zhǔn)化，并在整個(gè)交易過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了可擴(kuò)展的智能化運(yùn)營(yíng)，為客戶獲取優(yōu)質(zhì)二手車提供了可靠途徑。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年商品交易總額計(jì)算，淘車車在中國(guó)二手車交易平臺(tái)中排名第一，市場(chǎng)份額為3.8%。2025年，淘車車平臺(tái)的商品交易總額為155億元。自成立以來(lái)截至2025年12月31日，淘車車已累計(jì)實(shí)現(xiàn)商品交易總額約700億元，在過(guò)去七年保持了約50%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。

2023年至2025年，淘車車平臺(tái)的總交易量分別為105,937筆、139,504筆以及191,487筆。

從渠道端來(lái)看。截至2025年12月31日，在中國(guó)二手車交易平臺(tái)中，淘車車運(yùn)營(yíng)著規(guī)模最大的線下網(wǎng)絡(luò)，包括62家線下自營(yíng)銷售中心，通過(guò)覆蓋全國(guó)的“最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)”，能夠直接將車輛配送至全國(guó)所有城市的客戶手中。除實(shí)體網(wǎng)絡(luò)外，淘車車通過(guò)集中式物流調(diào)度系統(tǒng)構(gòu)建了覆蓋全國(guó)的履約能力；截至同日，淘車車在全國(guó)擁有共計(jì)9,294個(gè)指定展示位，展示位規(guī)模亦位居全國(guó)第一。

同時(shí)，淘車車還依托新媒體渠道矩陣搭建了線上平臺(tái)，2025年全渠道月活躍用戶(MAU)突破1300萬(wàn)。此外，淘車車還組建了專業(yè)直播團(tuán)隊(duì)，擁有超過(guò)190名位于銷售中心的團(tuán)隊(duì)成員。淘車車指出，直播已成為推動(dòng)交易日益重要的渠道，2024年至2025年間，直播帶來(lái)的交易量增長(zhǎng)約156%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2023年至2025年，淘車車的營(yíng)收分別為44.29億元、54.71億元和66.62億元；同期，淘車車的毛利分別為4.17億元、5.88億元和6.79億元，毛利率則分別為9.4%、10.8%和10.2%。

此外，淘車車的的按經(jīng)調(diào)整息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)基準(zhǔn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）在2024年轉(zhuǎn)正，2024年和2025年分別為3796萬(wàn)元和918萬(wàn)元。

昆侖芯科創(chuàng)板｜簽署輔導(dǎo)協(xié)議

據(jù)IPO早知道消息，昆侖芯（北京）科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆侖芯”）于2026年4月29日同中金公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO進(jìn)程。

今年1月1日，昆侖芯已向港交所秘交上市申請(qǐng)。

成立于2011年的昆侖芯已在AI計(jì)算領(lǐng)域深耕十五年，其自2018年啟動(dòng)芯片研發(fā)以來(lái)，昆侖芯1代系列產(chǎn)品于2020年率先應(yīng)用于百度內(nèi)部數(shù)據(jù)中心，完成了技術(shù)驗(yàn)證與場(chǎng)景初探，成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用的AI芯片之一，在全球范圍內(nèi)也處于領(lǐng)先行列。2021年，昆侖芯團(tuán)隊(duì)從百度獨(dú)立拆分。

當(dāng)前，昆侖芯實(shí)現(xiàn)三代產(chǎn)品的量產(chǎn)，每一代產(chǎn)品在客戶側(cè)均達(dá)到數(shù)萬(wàn)卡甚至十幾萬(wàn)卡的部署規(guī)模。值得一提的是，昆侖芯于2025年2月成功點(diǎn)亮昆侖芯P800萬(wàn)卡集群，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)正式點(diǎn)亮的自研萬(wàn)卡AI集群。同年4月，該集群規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)展至3.2萬(wàn)卡。

此外，昆侖芯還從芯片、硬件系統(tǒng)到軟件生態(tài)開(kāi)展全棧協(xié)同優(yōu)化，持續(xù)提升計(jì)算效率，有效降低Token計(jì)算成本，為大模型訓(xùn)練推理提供更具性價(jià)比的算力解決方案。

百度在今年年初的公告中指出，分拆昆侖芯獨(dú)立上市，一方面可使其業(yè)務(wù)吸引專注于通用AI計(jì)算芯片和相關(guān)軟硬件系統(tǒng)業(yè)務(wù)的投資者群體；另一方面亦可提升昆侖芯在其客戶、供應(yīng)商和潛在戰(zhàn)略合作伙伴中的形象，并提高其協(xié)商凈額爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)的地位。