成立不到兩年收益率超27%，這只紅利基金為何突然宣布清盤？

5月9日，申萬菱信基金發布公告稱，旗下申萬菱信紅利量化選股的最后一個運作日為5月8日，今日將進入清算程序。這只基金成立于2024年5月28日，彼時也正是量化策略以及紅利股行情大熱的階段，即便是現階段市場，相關投資策略仍被許多機構投資人重點貫徹。

截至2026年5月8日，該基金A份額成立以來的總回報達到27.04%，年化回報率達13.07%，基金凈值為1.27元，可以說相關業績都比業績比較基準大幅領先；但有趣的是，其作為一只紅利類基金未在運作期間進行過分紅。

規模變化方面，該基金自成立以來幾乎每個季度都在凈贖回，僅在今年一季度出現了一定的凈申購，并且從2025年開始，基金份額持有人中，單一持有人持有份額占比超過20%的情形長期存在。

紅利量化基金也清盤
總回報及年化回報率不低

5月9日，申萬菱信基金發布一則公告，稱旗下申萬菱信紅利量化選股基金合同終止，并且將進入基金財產清算程序。這只基金自2024年5月28日成立至今，未滿兩年。

根據公告，該基金的最后運作日是5月8日，將于5月9日進入清算程序。然而，這只基金早在2024年就開始陸續發布清盤風險提示。Wind統計顯示，有關基金資產凈值低于5000萬元的提示性公告最早出現在2024年12月20日。

這是一只什么樣的基金？是因為業績很差無人問津嗎？

恰恰相反，該產品業績尚可。在兼顧紅利、量化雙策略加持下，不到兩年的時間初始基金總回報率已經達到27.04%，年化回報率達13.07%。

即便是C份額業績也有25.65%的總回報率，年化回報率達到12.44%。相比于基金的基準收益率來看，“中證紅利指數收益率*95%+銀行人民幣活期存款利率(稅后)*5%”的同期收益率連1%都不到，年化回報率更低。

紅利基金本身收益屬性偏穩健，整體收益率天然不高，核心盈利邏輯主要依靠持倉個股分紅收益，并非博取股價短期大幅上漲。

即便是量化紅利基金，雖在選股、調倉環節加入量化模型加持，通過數據算法優化個股篩選與交易節奏，但底層核心邏輯仍以精選高分紅紅利類個股為主，沒有改變紅利資產低波動、穩分紅的本質屬性。

然而，令人不解的地方也在這里，這只基金雖然是一只偏紅利類的基金，卻很難發現其有穩定的分紅給予投資人。需指出的是，在該基金成立的時間段——即2024年年中，A股市場整體仍處于低迷期，彼時的紅利類資產，特別是電力、銀行、資源類個股成為市場中少有的持續上漲板塊，且股息率偏高，該基金歷次季報的重倉股中均涉及相關板塊個股。

說明：基金2026年一季度重倉股 來源：Wind

近269萬元利潤未分配
單一持有人占比超20%長期存在

截至2026年5月8日，申萬菱信紅利量化選股的A份額凈值是1.27元，C份額為1.26元。對于一只成立近兩年的紅利策略基金來說，這樣的凈值成績并不算差。從基金持續經營的角度來看，存有盈余并不難。

根據申萬菱信紅利量化選股成立以來的三份詳細的定期報告（2024年年報、2025年中報及年報）披露的財務數據顯示，該基金三期利潤總額分別為466.07萬元、20.83萬元、274.07萬元。

說明：基金利潤（2024年報、2025年中報及年報） 來源：Wind

從所有者權益來看，三期的未分配利潤分別達到170.40萬元、445.26萬元、268.85萬元。而從基金三期的應付利潤來看，均沒有數據。《每日經濟新聞》記者查詢基金成立以來的公告也發現，沒有出現基金分紅的計劃及實施公告。

說明：基金資產負債表（2024年報、2025年中報及年報） 來源：Wind

這意味著，這只基金在這三期報告期間，雖然是盈利的，但沒有把這部分利潤以分紅的形式分給持有人。

此外值得注意的是，這只基金從2025年開始，基金份額持有人中，單一持有人持有份額占比超過20%的情形長期存在。但需指出的是，基金的持有人戶數并沒有局限在少數人當中，即便是最新統計的2025年年報數據，披露的持有人戶數也有203戶。

當然，持有人也在用腳投票，從該基金成立以來的規模變化來看，幾乎每個季度都在凈贖回，僅在今年一季度出現了一定的凈申購。反觀基金成立之初，有3354戶在首發募集期間認購成功。從數千人認購到最后清盤，對于一只業績尚可的基金來說，的確有些可惜。