清越科技財務造假遭嚴懲將退市，昔日清華天才少年A股被禁八年！

導讀：令清越科技7000余戶投資者夜不能寐的是，證監(jiān)會在上述公告中強調因清越科技已“涉嫌觸及重大違法強制退市情形，上交所將依法啟動退市程序”。曾經的“里程碑”，最終變成了A股資本市中記載一段藏污納垢的財務造假史的“恥辱柱”。

本文由叩叩財經（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：陳渝川@北京

編輯：翟 睿@北京

2026年5月8日晚間，當證監(jiān)會宣布將對自然人高裕弟給予警告并處以1050萬元罰款且同時采取8年證券市場禁入措施時，不知身為蘇州清越科技科技股份有限公司（下稱“清越科技”）的實際控制人兼董事長的他是否會想起三年多前那個微寒的清晨——2022年12月28日上午九時許，清越科技在經歷了重重審核后，這家注冊于江蘇昆山市的高新技術企業(yè)通過“云敲鐘”的模式正式敲響了科創(chuàng)板的上市之鐘。

“成功登陸科創(chuàng)板，是清越科技發(fā)展歷程中的一個重要里程碑，企業(yè)將繼續(xù)守正創(chuàng)新，保持定力，靜下心來，為中國科創(chuàng)事業(yè)的發(fā)展，做一份力所能及的貢獻”，在當年這場聲勢浩大的上市掛牌儀式上，高裕弟作為清越科技的掌舵人興奮地發(fā)言道。

這無疑是高裕弟創(chuàng)業(yè)多年的高光時刻——能將自己控股的企業(yè)順利送上市，對于任何一位創(chuàng)業(yè)者而言，都是有資格驕傲和自豪，更何況，通過此次科創(chuàng)板IPO，清越科技還獲得了超過預期一倍有余的“超募資金”，一時間可謂是鮮花著錦，烈火烹油。

眼見它起高樓。

成立于2010年底的清越科技，是一家集研發(fā)、生產、銷售于一體的中小顯示面板制造商，經過多年的技術積累與產品迭代升級，已形成以PMOLED業(yè)務為主、電子紙模組與硅基OLED業(yè)務為輔的產品架構與業(yè)務格局。

2021年12月21日，在經過十余年發(fā)展后，清越科技即吹響了向A股市場的進軍號，在廣發(fā)證券的保薦下向上交所遞交了科創(chuàng)板IPO的申請并獲得受理。

按照清越科技最初的上市計劃，其此次IPO本欲通過發(fā)行不超過9000萬股新股以募集資金4億元投向“硅基OLED顯示器生產線技改”和“前沿超低功耗顯示及驅動技術工程研究中心建設”等兩大項目和補充流動資金。

2022年12月中旬，清越科技在獲得證監(jiān)會下發(fā)的IPO注冊批文后旋即啟動發(fā)行流程，最終發(fā)行價格定格在了9.16元/股，這也讓其通過此次上市最終獲得的募集資金達到了8.24億元。

本以為完成科創(chuàng)板上市會是清越科技邁向新藍圖的開端，結果，卻恰恰相反，僅僅不到四年時間，就眼看它“樓”塌了。

2026年5月8日晚間，證監(jiān)會在其官網首頁要聞的顯眼位置發(fā)布公告稱“嚴肅查處清越科技財務造假案件”，并表示，證監(jiān)會已對清越科技財務造假案件作出行政處罰事先告知，“經查，清越科技2021年、2022年和2023年半年報虛增利潤，涉嫌欺詐發(fā)行、定期報告信息披露違法違規(guī)等”，證監(jiān)會擬對上市公司罰款17288萬元，對4名責任人員合計罰款3300萬元并采取4-8年證券市場禁入措施。

更令清越科技7000余戶投資者夜不能寐的是，證監(jiān)會在上述公告中強調因清越科技已“涉嫌觸及重大違法強制退市情形，上交所將依法啟動退市程序”。

曾經的“里程碑”，最終變成了A股資本市中記載一段藏污納垢的財務造假史的“恥辱柱”。

2026年5月8日晚間，早前因2025年度財務報告內部控制被審計會計師事務所出具了否定意見的審計報告而被“ST”的清越科技也發(fā)布公告承認，其在當天收到了《行政處罰事先告知書》（下稱“《告知書》”）。

證監(jiān)會在《告知書》中表示，對清越科技涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)一案，已調查完畢，清越科技被查實兩大罪狀：在IPO發(fā)行申報文件中“編造重大虛假內容”和“未按規(guī)定披露重大事項，2022年年度報告、2023年半年度報告信息披露存在虛假記載”。

就欺詐發(fā)行等違法事項，證監(jiān)會查明，在2021年清越科技遞交科創(chuàng)板IPO申報當年，其即通過“故意少計存貨跌價準備、虛假銷售芯片等方式”虛增利潤1065.49萬元，占其當年上市申報材料中披露的利潤總額的21.71%，這造成了有關申報材料中的存在著重大虛假內容。

據(jù)2022年9月9日，清越科技向證監(jiān)會遞交的IPO《招股說明書》注冊稿中稱，其在2021年營業(yè)收入錄得約6.94億元，同比增長約28.24%，對應的凈利潤約為5329.83萬元，扣除非經常性損益后凈利潤則僅為3391.71萬元。

2022年底，清越科技成功實現(xiàn)科創(chuàng)板掛牌交易后，作為上市公司的它，繼續(xù)沿用相關財務造假手段，在接下來的2022年和2023年上半年，清越科技通過“因故意少計存貨跌價準備、少計應收賬款減值損失、虛假銷售顯示模組、未及時對補繳稅款進行會計處理等事項”虛增利潤共近9300萬元。

不僅如此，在2023 年，清越科技還未及時披露補繳 4441.99萬元出口退稅款事項，占2022年經審計凈利潤的79.74%。

針對上述種種違法違規(guī)事項，證監(jiān)會決定對清越科技責令改正，給予警告，并處以17288 萬元罰款。

與此同時，《告知書》還稱，高裕弟作為時任清越科技董事長、總經理，其在清越科技《招股說明書》、2022年年報、2023年半年報等信息披露文件上簽字，保證報告內容的真實、準確、完整，且高裕弟全面負責清越科技經營管理，知悉、參與虛假銷售芯片事項，未對少計存貨跌價準備、少計應收賬款減值損失、虛假銷售顯示模組和未及時對補繳稅款事項進行會計處理和信息披露等事項進行審慎關注和有效監(jiān)督，決定對高裕弟給予警告，并處以1050萬元罰款。

“高裕弟作為清越科技時任董事長、總經理，知悉、參與涉案違法行為，未能勤勉履行職責，情節(jié)較為嚴重”。證監(jiān)會在《告知書》中強調稱，并宣布對高裕弟采取8年證券市場禁入措施。

在宣布了對清越科技及相關公司內部責任人的行政處罰懲處后，監(jiān)管層對清越科技欺詐上市案的追責和清算還遠未完結。

“證監(jiān)會已凍結清越科技募集資金相關賬戶，目前正在對中介機構執(zhí)業(yè)情況開展調查”，證監(jiān)會在上述剛剛發(fā)布的有關嚴肅查處清越科技財務造假案件的有關公告中表示，對于可能涉及的犯罪線索，證監(jiān)會將堅持應移盡移工作原則，嚴格按照《刑法》《最高人民檢察院公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規(guī)定（二）》的規(guī)定移送公安機關。

顯然，作為當年清越科技IPO的保薦機構，廣發(fā)證券在此案中也自然難辭其咎。

極為諷刺的是，這起如今被查實的“欺詐上市”案件，在2022年時還曾被廣發(fā)證券作為其投行業(yè)務“專業(yè)、高效”的樣本。

和高裕弟一樣，廣發(fā)證券也將清越科技當年的成功上市視為其“重要的里程碑”。

“本次成功保薦清越科技登陸科創(chuàng)板對廣發(fā)證券是一個重要的里程碑，是廣發(fā)證券投行業(yè)務深度行業(yè)挖掘能力與強大承銷保薦能力的雙重體現(xiàn)。未來，廣發(fā)證券將持續(xù)以專業(yè)全面的綜合服務體系，在客戶成長的各個階段，提供高質量、全方位、全業(yè)務鏈的金融服務，助力客戶的騰飛與發(fā)展”，2022年12月29日，在清越科技成功完成IPO的次日，廣發(fā)證券即在其官網上發(fā)布了一篇名為《廣發(fā)證券助力清越科技成功登陸科創(chuàng)板，500家上市企業(yè)競技高質量發(fā)展》的文章，這篇文章也被廣發(fā)證券當成宣傳軟文向各大媒體“投放”。

2026年5月8日晚間，當證監(jiān)會已公開宣布嚴查清越科技財務造假案件的相關事宜時，這篇文章還依然高高掛存于廣發(fā)證券官網上。

1）清華高材生的“南柯夢醒”

清越科技在A股市場的“坍塌”并非發(fā)生于朝夕之間。

雖然廣發(fā)證券在上述文章中公然宣稱，“作為清越科技本次發(fā)行上市的獨家保薦機構和主承銷商，廣發(fā)證券以專業(yè)、高效的服務能力，深入挖掘企業(yè)亮點，突出展示清越科技作為中小尺寸顯示系統(tǒng)整體解決方案以及物聯(lián)網終端顯示整體解決方案提供商的廣闊前景，通過積極與機構投資者溝通交流充分展現(xiàn)企業(yè)投資價值，取得了良好發(fā)行效果”，但從清越科技登陸A股市場那天開始，投資者對于其是否具備真正的投資價值就一直充滿爭議。

2022年12月28日，清越科技剛一上市就出現(xiàn)了令人尷尬的破發(fā)一幕，當日開盤，其以8.5元/股的價格正式拉開了資本市場的交易之旅，較發(fā)行價9.16元/股下跌7.21%。

在清越科技上市后，并未迎來如廣發(fā)證券所言的“助力客戶的騰飛與發(fā)展”，其營業(yè)態(tài)勢反而持續(xù)走弱。

2023年4月19日，清越科技發(fā)布其2022年財務數(shù)據(jù)，也是其上市之后的首份年報，其稱當期營業(yè)收入達到了10.44億，同比增長達50.4%，但扣非凈利潤僅3040.5萬元，同比下滑10.35%。

這還是清越科技通過造假手段“粉飾”后的數(shù)據(jù)。

按照如今證監(jiān)會查實的違規(guī)事項顯示，在2022年中，清越科技虛增利潤達4540.2萬元，占2022 年年度報告披露利潤總額的 104.58%。

也即是說，早在2022年當年，也即是清越科技正沖刺IPO的關鍵時刻，其業(yè)績就已經出現(xiàn)了虧損。

2023年上半年，即便在清越科技通過故意“少計存貨跌價準備、少計應收賬 款減值損失、虛假銷售顯示模組、未及時對補繳稅款進行會計處理等事項”等種種手段，虛增利潤達4753.59萬的基礎上，其扣非凈利潤仍出現(xiàn)了2949.59萬的虧損，同比跌幅超過了275.18%。

或許是眼看虧損“窟窿”越來越大，單靠造假的數(shù)據(jù)也實在回天乏術。

2023年下半年開始，清越科技也“徹底擺爛”。

據(jù)清越科技2023年年報數(shù)據(jù)顯示，其在2023年中扣非凈利潤最終虧損額度達到了1.33億元，這一虧損數(shù)字幾乎達到了清越科技自2020年以來四年間包括造假所得的利潤總和。

從2022年開始陷入實質性大額虧損后，清越科技便再未從虧損的泥潭中抽身而出。

2026年4月28日，在清越科技財務造假案落槌前夕，其剛剛發(fā)布了2025年年報，營業(yè)收入錄得6.69億元，同比下滑11.16%，對應的扣非凈利潤則虧損1.04億，同比下滑133.13%。

業(yè)績羸弱之下，清越科技在二級市場的表現(xiàn)早已一蹶不振。

2026年5月8日，清越科技報收于4.35元/股，總市值僅19.5億，較其三年多前IPO時9.12元/股的發(fā)行價，早已腰斬。

證監(jiān)會如今已言明，清越科技因“涉嫌觸及重大違法強制退市情形”，上交所將依法啟動退市程序。

對于清越科技的實控人高裕弟來說，當年其意氣風發(fā)在廣發(fā)證券助力下降清越科技護送上市完成IPO時，或許其并未想到其籌謀多年的資本布局會以如此方式慘烈收場。

在清華校友總會的官網上，至今還保留著一篇有關高裕弟的人物特寫文章，在這篇刊發(fā)于十年前的報道中，開篇就這樣寫道：“在江蘇省昆山市國家高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，維信諾公司辦公樓入口處，接受本刊采訪的高裕弟穿著筆挺的西裝站在公司LOGO前拍照。路過的同事紛紛驚呼：‘太帥了！’平時，在維信諾，從高管、技術工程師到產業(yè)工人，人人上班都穿著統(tǒng)一的淺藍色工服，大家極少見到高裕弟如此西裝革履的樣子”，“不到20年，高裕弟由清華博士變身為高新技術產業(yè)的創(chuàng)業(yè)者、昆山維信諾科技公司總經理。”

高裕弟出生于山東棗莊，可謂是個不折不扣的天才少年。

1995年，年僅18歲的高裕弟被保送到清華大學化學系，在清華大學，一待就是10年，一直讀到博士。

2006年，高裕弟進入維信諾科技股份有限公司（下稱“維信諾”），一路出任總裁助理、事業(yè)部副總經理、常務副總經理。

如今的清越科技前身即為昆山維信諾科技有限公司，原是維信諾旗下聚焦PMOLED（被動矩陣有機發(fā)光二極管）業(yè)務的子公司。

2018年，維信諾為集中資源發(fā)展AMOLED，將該業(yè)務剝離；2020年完成更名為清越科技后并獨立運營。

“高裕弟合計控制公司52.9084%股份的表決權”，在2021年底，清越科技向上交所遞交的相關IPO申報材料中是這樣介紹高裕弟的，“具有超過20年的OLED行業(yè)經驗，其主要獲獎情況包括：國家技術發(fā)明一等獎、第十五屆中國青年科技獎、中國標準創(chuàng)新貢獻獎二等獎、第九屆‘中國青年創(chuàng)業(yè)獎’創(chuàng)業(yè)新星獎、第十二屆江蘇省青年科技獎、江蘇省‘青年雙創(chuàng)英才’等”。

時光荏苒，當年站在公司LOGO下拍照的青年才俊，不僅未能實現(xiàn)將企業(yè)“守正創(chuàng)新，保持定力，靜下心來”的承諾，反而因“知悉、參與涉案違法行為，未能勤勉履行職責”，造成了企業(yè)欺詐上市和財務造假的后果，被證監(jiān)會予以千萬元的處罰，并被禁入資本市場長達八年，這一結局無疑是令人唏噓的。

2）廣發(fā)證券再卷入造假上市漩渦

據(jù)叩叩財經從相關信源獲悉，監(jiān)管層之所以注意到清越科技的財務異常，除了其上市后接連而至的業(yè)績虧損外，也源于一起來自江蘇證監(jiān)局的常規(guī)檢查。

2025年8月，經過江蘇證監(jiān)局檢查發(fā)現(xiàn)，在2023年以來，清越科技存在著多起不規(guī)范問題：

如在募集資金使用上存在違規(guī)，其2023 年，公司多次將募集資金轉至一般結算賬戶購買銀行理財。

其次，在 CTP+OLED 產品貿易類業(yè)務財務核算不規(guī)范。

2023 年第三季度，清越科技新增 CTP+OLED 產品貿易類業(yè)務，應按凈額法確認收入，但公司按照總額法確認營業(yè)收入并在 2023 年第三季度報告中披露。直至 2024 年 7 月 6 日，公司才對此進行前期差錯更正。

三是有關關聯(lián)交易未披露。

根據(jù)公司 2023 年年報，棗莊市宏遠建筑工程公司（下稱“棗莊宏遠”）系公司實控人高裕弟近親屬控制的關聯(lián)企業(yè)。2023 年 5 月至 6月，公司與棗莊宏遠簽訂了《工程合同》及相關補充協(xié)議，并支付工程款 363萬元，但相關交易未在2023年半年報中披露。

隨后，江蘇證監(jiān)局即對清越科技及高裕弟等人出具了警示函。

在發(fā)現(xiàn)了上述端倪后，2025年10月底，清越科技則進一步被證監(jiān)會正式立案調查，由此才將其多年來財務造假的事宜曝光于公眾眼前。

清越科技欺詐上市和財務造假的案發(fā)，雖然作為其IPO的保薦機構，廣發(fā)證券及相關保薦代表人的責任將如何認定目前尚未定論，監(jiān)管層也正在對目前其執(zhí)業(yè)情況開展調查，但也讓其再一次陷入了輿論的漩渦中。

從當年震動A股市場的康美藥業(yè)案，再到2023年的美尚生態(tài)財務造假案，廣發(fā)證券皆被牽扯其中。

2026年5月8日，在證監(jiān)會公布對清越科技造假案嚴懲的同時，廣發(fā)證券也發(fā)布公告稱，為保護投資者合法權益，維護證券市場穩(wěn)定，其作為清越科技IPO項目的保薦機構和主承銷商，在清越科技被中國證監(jiān)會認定欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為而受到行政處罰的前提下，將主動采取先行賠付措施，包括但不限于：公司與相關方共同出資設立清越科技事件先行賠付專項基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失。

據(jù)叩叩財經從接近于廣發(fā)證券的知情人士處獲悉，當年，廣發(fā)證券通過保薦清越科技IPO共賺取承銷及保薦費共計6265.44萬元。

可以預見，出資先行賠付適格投資者的投資損失加上即將到來的巨額處罰，廣發(fā)證券也將為其在清越科技IPO中的違規(guī)付出慘重的代價。

公開信息顯示，清越科技當年IPO的簽字保薦代表人為來自廣發(fā)證券的劉世杰和趙瑞梅二人。二人在不久之后將因在清越科技IPO過程中的履職盡責問題受到監(jiān)管層的追責也將是大概率事件。

上述知情人士告訴叩叩財經，無論是劉世杰，還是趙瑞梅，都曾是業(yè)內較為資深的投行從業(yè)人員，尤其是趙瑞梅，曾是國內首批保薦代表人，1999年加入廣發(fā)證券后，曾先后主持或參與了西山煤電、中信證券、四方股份、永大集團、派思股份、激智科技、清越科技等公司的改制、首發(fā)和股票推薦上市工作。

“不過在2026年1月，趙瑞梅就因年齡問題而退休了”，上述知情人士透露道，“但如果一旦被監(jiān)管層認定執(zhí)業(yè)過程存在著違規(guī)，退休也同樣被追責嚴懲”。

目前，劉世杰還仍在廣發(fā)證券任職，

據(jù)證券業(yè)協(xié)會披露的有關數(shù)據(jù)顯示，從業(yè)十余年來，劉世杰作為簽字保薦代表人唯一發(fā)行成功的IPO項目只有清越科技。

有意思的是，在2024年底，某財經網站舉辦的“2024年度資本市場卓越執(zhí)業(yè)英才盛典暨資本市場高質量發(fā)展論壇”上曾評選發(fā)布了一份“杰出行業(yè)保薦代表人”獎項，劉世杰還憑借“出色”的募資能力，獲得了“杰出募資能力”獎項。

（完）