債市要聞
【財(cái)政部今年將在香港發(fā)行840億元人民幣國(guó)債】
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),2026年財(cái)政部將在香港特別行政區(qū),分六期發(fā)行840億元人民幣國(guó)債。其中,前兩期共計(jì)295億元人民幣國(guó)債已分別于2月、4月發(fā)行。
【50年特別國(guó)債昨日首發(fā),中標(biāo)利率2.52%,高于市場(chǎng)6BP,超長(zhǎng)債集體回調(diào)】
最新出爐的招標(biāo)結(jié)果顯示,今年首期50年超長(zhǎng)特別國(guó)債2600003加權(quán)中標(biāo)收益率分別為2.52%,全場(chǎng)倍數(shù)為3.11,邊際倍數(shù)為2.22。截至4月30日收盤(pán),中債50年期國(guó)債到期收益率為2.4675%。結(jié)果落地后,市場(chǎng)上活躍的50年國(guó)債收益率紛紛上行。“2500003”收益率跳升約2BP至2.47%,“250021”上行約2BP至2.51%。此外,昨日上午債市整體走勢(shì)偏弱。4月強(qiáng)勢(shì)的超長(zhǎng)端利率顯著上行,30年國(guó)債活躍券2600002上行超2BP。國(guó)聯(lián)民生固收首席徐亮認(rèn)為,考慮超長(zhǎng)債長(zhǎng)期持有價(jià)值,可以關(guān)注非增值稅老券和50年國(guó)債。5月6日發(fā)行50年特別國(guó)債2600003后,近期表現(xiàn)較好的250021性?xún)r(jià)比會(huì)減弱。
【精準(zhǔn)投放削峰填谷 央行多措并舉呵護(hù)流動(dòng)性】
5月6日,中國(guó)人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展260億元7天期逆回購(gòu)操作,操作利率為1.4%;同日,人民銀行開(kāi)展3000億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作。Wind數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日有2929億元逆回購(gòu)和8000億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期,公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠7669億元。
專(zhuān)家表示,當(dāng)前人民銀行的縮量操作主要是為了防范資金空轉(zhuǎn),引導(dǎo)市場(chǎng)利率逐步靠攏政策利率,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;同時(shí),通過(guò)“削峰填谷”的靈活調(diào)節(jié),在保持流動(dòng)性充裕的同時(shí)不至于過(guò)度寬松。人民銀行將更具前瞻性、靈活性、針對(duì)性地運(yùn)用好多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性充裕。
【央行更新一級(jí)交易商名單:5家中小銀行出局 非銀機(jī)構(gòu)增至4家】
央行近期發(fā)布2026年度公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單,這也是央行在2025年調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商考評(píng)辦法之后,首次發(fā)布的完整年度名單。對(duì)比2025年公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單,總數(shù)沒(méi)有發(fā)生變化,仍維持在51家,但機(jī)構(gòu)類(lèi)型和具體構(gòu)成上均發(fā)生了顯著變化。與以往年度不同,2026年名單采用了清晰的分類(lèi)公示方式,將入圍機(jī)構(gòu)劃分為四大類(lèi):中資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(41家)、中資非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(4家)、外資金融機(jī)構(gòu)(5家)以及特殊一級(jí)交易商(1家)。
中資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)方面,去年入圍的鄭州銀行、西安銀行,以及北京農(nóng)商行、青島農(nóng)商行和廣州農(nóng)商行退出最新名單;與此同時(shí),中原銀行、漢口銀行以及微眾銀行躋身一級(jí)交易商序列。其中,微眾銀行成為首個(gè)上榜的民營(yíng)銀行代表,填補(bǔ)了此前該類(lèi)機(jī)構(gòu)的空白。中資非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)方面,券商陣營(yíng)從2025年的2家擴(kuò)充至4家,申萬(wàn)宏源證券和國(guó)泰海通證券首度上榜,與中信證券、中金公司共同占據(jù)四個(gè)席位;外資金融機(jī)構(gòu)方面,美國(guó)銀行上海分行取代花旗(中國(guó))新晉入圍;特殊一級(jí)交易商仍為中債信用增進(jìn)投資股份有限公司。
【中證協(xié):一季度券商主承銷(xiāo)科創(chuàng)債合計(jì)金額1985.28億元】
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)6日披露的數(shù)據(jù)顯示,2026年一季度作為科技創(chuàng)新債券主承銷(xiāo)商的證券公司共61家,承銷(xiāo)232只債券,合計(jì)金額1985.28億元。2026年一季度作為民營(yíng)企業(yè)債券主承銷(xiāo)商(或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品管理人)的證券公司共46家,承銷(xiāo)(或管理)94只債券(或產(chǎn)品),合計(jì)金額1288.06億元;其中,債券36只,合計(jì)金額753.6億元,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品58只,合計(jì)金額534.46億元。
【債券市場(chǎng)“科技板”落地一周年:規(guī)模增結(jié)構(gòu)優(yōu) 科創(chuàng)債活水精準(zhǔn)澆灌硬科技】
去年5月7日,中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告,債券市場(chǎng)“科技板”落地。截至目前,已滿(mǎn)一周年。一年來(lái),在政策紅利與市場(chǎng)供需的共振下,科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至5月6日,一年來(lái),全市場(chǎng)共發(fā)行科創(chuàng)債2391只,環(huán)比增長(zhǎng)80.86%,發(fā)行規(guī)模合計(jì)2.61萬(wàn)億元,環(huán)比增長(zhǎng)106.2%。科創(chuàng)債發(fā)行結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,服務(wù)科技創(chuàng)新質(zhì)效顯著提升。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受記者采訪時(shí)表示,一方面,中長(zhǎng)期債券占比提升,有效匹配科技創(chuàng)新長(zhǎng)周期的資金需求,緩解了期限錯(cuò)配問(wèn)題,助力培育耐心資本;另一方面,民營(yíng)企業(yè)發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大,發(fā)行主體從傳統(tǒng)企業(yè)向創(chuàng)投、金融機(jī)構(gòu)拓展,資金向硬科技領(lǐng)域集中,區(qū)域覆蓋范圍也更趨廣泛。
【前4個(gè)月地方舉債近4萬(wàn)億元】
今年前4個(gè)月地方政府借錢(qián)規(guī)模創(chuàng)下同期歷史新高。根據(jù)財(cái)政部及地方公開(kāi)發(fā)債等數(shù)據(jù),今年前4個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券約3.92萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)約10.8%。“這體現(xiàn)了今年更加積極的財(cái)政政策明顯靠前發(fā)力,通過(guò)地方政府債券‘早發(fā)行、早使用、早見(jiàn)效’的策略,對(duì)沖今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力,對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)形成有力支撐。預(yù)計(jì)二季度地方政府債券迎來(lái)發(fā)行高峰。”同濟(jì)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授鐘寧樺說(shuō)。
【近7000億元土儲(chǔ)專(zhuān)項(xiàng)債落地,“自審自發(fā)”試點(diǎn)地區(qū)包攬九成】
從全國(guó)各地?cái)M使用專(zhuān)項(xiàng)債收儲(chǔ)存量閑置土地公示來(lái)看,經(jīng)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì),截至2026年5月5日,全國(guó)已有28個(gè)省市公示相關(guān)進(jìn)展,累計(jì)覆蓋5938塊宗地,資金規(guī)模(含擬定)達(dá)6744.08億元。據(jù)4月24日最新消息,河北省、江西省、湖北省、重慶市已納入地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)范圍,在上述26省市中,“自審自發(fā)”試點(diǎn)地區(qū)的發(fā)行土儲(chǔ)專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模為6099.4053億元,占比為89.40%。
【券商發(fā)債“補(bǔ)血”再提速 今年以來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)超六成】
繼去年發(fā)債規(guī)模創(chuàng)歷史新高之后,券商今年繼續(xù)加速“補(bǔ)血”。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月6日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí),今年以來(lái)券商境內(nèi)發(fā)債規(guī)模為6887.81億元,同比增長(zhǎng)64.22%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),當(dāng)前券商股權(quán)融資節(jié)奏放緩,而市場(chǎng)交投活躍推動(dòng)券商重資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張,資金需求隨之上升,促使券商積極發(fā)債,不斷夯實(shí)資本實(shí)力。
【上交所終止審核5筆債券項(xiàng)目,金額合計(jì)47億元】
上交所近日終止審核5筆債券項(xiàng)目,品種為私募、小公募,金額合計(jì)47億元。其中,“溫州甌海甌智城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券”項(xiàng)目狀態(tài)更新為終止。該債券擬發(fā)行金額10億元,承銷(xiāo)商/管理人為江海證券,受理日期為2025年12月31日。“重慶盛榮控股有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券”項(xiàng)目狀態(tài)更新為終止。該債券擬發(fā)行金額6億元,承銷(xiāo)商/管理人為華金證券,受理日期為2025年8月25日。
“湖北省科技投資集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券”項(xiàng)目狀態(tài)更新為終止。該債券擬發(fā)行金額16億元,承銷(xiāo)商/管理人為中信證券、招商證券,受理日期為2025年8月27日。“臺(tái)州東投產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券”項(xiàng)目狀態(tài)更新為終止。該債券擬發(fā)行金額5億元,承銷(xiāo)商/管理人為浙商證券,受理日期為2025年6月19日。“云南能投資本投資有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者非公開(kāi)發(fā)行公司債券”項(xiàng)目狀態(tài)更新為終止。該債券擬發(fā)行金額10億元,承銷(xiāo)商/管理人為中信證券、光大證券,受理日期為2025年6月14日。
【東方證券:擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)上海證券100%股權(quán) 股票復(fù)牌】
5月6日,東方證券(600958.SH)公告稱(chēng),公司擬通過(guò)發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上海證券有限責(zé)任公司100%股權(quán)。公司A股股票將于2026年5月7日開(kāi)市起復(fù)牌。本次交易相關(guān)審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成,公司董事會(huì)決定暫不召開(kāi)審議本次交易事項(xiàng)的股東會(huì)。本次交易的整體方案為上市公司擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買(mǎi)百聯(lián)集團(tuán)持有的上海證券50.0000%股權(quán)、國(guó)際投資持有的上海證券16.3333%股權(quán)、國(guó)際集團(tuán)持有的上海證券7.6767%股權(quán)、上海城投持有的上海證券1.0000%股權(quán);擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買(mǎi)國(guó)泰海通持有的上海證券18.7400%股權(quán),通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)國(guó)泰海通持有的上海證券6.2500%股權(quán)。經(jīng)交易各方友好協(xié)商,本次發(fā)行的股份發(fā)行價(jià)格按照定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日上市公司A股股票的交易均價(jià)確定為10.49元/股。
【武漢高科終止三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)】
4月29日,武漢高科國(guó)有控股集團(tuán)發(fā)布終止信用評(píng)級(jí)的公告。結(jié)合公司發(fā)展規(guī)劃和業(yè)務(wù)需求,公司決定終止中誠(chéng)信國(guó)際、中證鵬元、大公國(guó)際三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的主體信用評(píng)級(jí)及相關(guān)債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)。終止前最近一次評(píng)級(jí)結(jié)果分別為:中誠(chéng)信國(guó)際于2025年6月評(píng)定的AA+主體信用及跟蹤債項(xiàng)評(píng)級(jí);中證鵬元于2025年7月評(píng)定的AA+主體信用及跟蹤債項(xiàng)評(píng)級(jí);大公國(guó)際于2025年7月評(píng)定公司作為擔(dān)保方的信用評(píng)級(jí)為AA+。上述評(píng)級(jí)展望均為穩(wěn)定。
【遼寧、湖北擬于5月12日發(fā)行“置換隱債專(zhuān)項(xiàng)債” 規(guī)模合計(jì)204.07億元】
遼寧省財(cái)政廳公告,計(jì)劃5月12日招標(biāo)發(fā)行再融資專(zhuān)項(xiàng)債券(七期),募資用于置換存量隱性債務(wù),計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為55.37億元、期限為30年。湖北省財(cái)政廳公告,計(jì)劃5月12日招標(biāo)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券(二十二至二十三期)、再融資一般債券(三至四期)和再融資專(zhuān)項(xiàng)債券(九至十期),其中再融資專(zhuān)項(xiàng)債券(十期)募資用于置換存量隱性債務(wù),計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為148.7億元,期限為15年。
【空客自2020年以來(lái)首次發(fā)行債券】
空客公司自2020年以來(lái)首次發(fā)行公募債券,以期在經(jīng)歷了艱難的年初開(kāi)局之后補(bǔ)充現(xiàn)金流。據(jù)一位不愿透露姓名的知情人士透露,這家航空航天和國(guó)防公司已開(kāi)始發(fā)行以歐元計(jì)價(jià)的7年期高級(jí)債券。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示,該公司上一次發(fā)行國(guó)際債券是在近六年前。 前述知情人士稱(chēng),該債券推介價(jià)格為比利率掉期中間價(jià)MS高出90至95個(gè)基點(diǎn)。該公司面臨著發(fā)動(dòng)機(jī)持續(xù)短缺的壓力,尤其對(duì)其最暢銷(xiāo)的A320機(jī)型影響尤為嚴(yán)重,這拉低了第一季度盈利,當(dāng)季現(xiàn)金流出高達(dá)25億歐元(29億美元)。
【印尼計(jì)劃設(shè)立債券穩(wěn)定基金】
印尼財(cái)政部長(zhǎng)普爾巴亞·尤迪·薩德瓦5月6日表示,政府計(jì)劃設(shè)立債券穩(wěn)定基金,以幫助平抑收益率波動(dòng)。普爾巴亞表示,該基金將由財(cái)政部管理,計(jì)劃仍在討論中,包括與央行商討。
公開(kāi)市場(chǎng):
公開(kāi)市場(chǎng)方面,央行公告稱(chēng),5月6日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了260億元7天期逆回購(gòu)操作,全額滿(mǎn)足了一級(jí)交易商需求,操作利率1.40%,投標(biāo)量260億元,中標(biāo)量260億元。當(dāng)日有2929億元逆回購(gòu)到期,單日實(shí)現(xiàn)凈回籠2669億元。此外,央行昨日開(kāi)展了3000億元三個(gè)月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作,較當(dāng)日到期量大減5000億元。
信用債事件
■陜國(guó)投:擬召開(kāi)“20陽(yáng)光城ABN001優(yōu)先A”等三只票據(jù)持有人會(huì)議,提議宣布票據(jù)立即到期并應(yīng)支付本息;
■廣州方圓:旗下公司流動(dòng)性緊張,合并報(bào)表層面逾期債務(wù)本金合計(jì)超65億元,另涉超5億元仲裁賠款;
■“21滬世茂MTN002”啟動(dòng)份額注銷(xiāo)議案獲表決通過(guò),其余三只中票議案未通過(guò);
■惠譽(yù):確認(rèn)高盛集團(tuán)“A”長(zhǎng)期發(fā)行人評(píng)級(jí),展望調(diào)升至“正面”;
■“20陽(yáng)光城ABN001優(yōu)先A”等3只債券:5月20日召開(kāi)持有人大會(huì)審議違約處置等議案;
■中船投資:擬發(fā)行不超10億元“26船投K1”,募資用于科創(chuàng)領(lǐng)域股權(quán)投資及償還有息負(fù)債等;
■河南農(nóng)商行:因系統(tǒng)改革,無(wú)法按期披露2025年年度及2026年一季度報(bào)告;
■資興城投:100%股權(quán)被劃轉(zhuǎn)至資興城市發(fā)展投資,實(shí)控人仍為資興市財(cái)政局。
市場(chǎng)動(dòng)態(tài):
【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行】
周三,貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行,其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種下行5.05BP報(bào)1.2691%,7天期下行1.98BP報(bào)1.3699%,14天期下行1.31BP報(bào)1.378%,1月期報(bào)1.3474%。
Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行5.6BP報(bào)1.271%;7天期下行2.6BP報(bào)1.365%;14天期下行0.1BP報(bào)1.389%;1個(gè)月期上行0.4BP報(bào)1.4%。
銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率表現(xiàn)分化。FR001跌4.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.36%;FR007持平報(bào)1.4%;FR014漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.41%。
銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率全線下跌。FDR001跌7.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.26%;FDR007跌3.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.36%;FDR014跌2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.36%。
【利率債|央行凈回籠7669億元,債市全面調(diào)整】
周三,國(guó)債期貨收盤(pán)集體下跌,30年期主力合約跌0.50%報(bào)112.37元,10年期主力合約跌0.03%報(bào)108.555元,5年期主力合約跌0.02%報(bào)106.17元,2年期主力合約跌0.03%報(bào)102.534元。
銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行,截至下午16:30分,10年期國(guó)債活躍券260005收益率上行1bp報(bào)1.756%,10年期國(guó)開(kāi)債活躍券250220收益率上行0.4bp報(bào)1.867%,30年期國(guó)債活躍券2600002收益率上行1.3bp至2.238%。
業(yè)內(nèi)人士指出,五一假期期間,海外權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁,節(jié)后首日A股三大指數(shù)全盤(pán)翻紅。現(xiàn)券市場(chǎng)受股債蹺蹺板影響,銀行間主要利率債收益率普遍上行。資金面預(yù)計(jì)整體維持寬松,但寬松力度邊際收斂,加之五月政府債供給環(huán)比增加,長(zhǎng)端利率下行空間受限,預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)短期內(nèi)以偏空震蕩為主。
【信用債|信用債收益率普遍下行,信用利差多數(shù)收窄,全天總成交金額縮量至710億元】
周三,信用債收益率普遍下行,信用利差多數(shù)收窄,全天總成交金額縮量至710億元;“25陜建集團(tuán)MTN002”、“24遼寧方大MTN001”、“25北新Y1”收益率居前,均超6%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中,1年期收益率上行0.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.5131%,AA級(jí)中短期票據(jù)中,1年期收益率上行0.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.5631%;AAA級(jí)城投債中,1年期收益率上行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.5188%,AA級(jí)城投債中,1年期收益率上行0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.5707%。
漲幅超2%的信用債共1只,“21廈軌02”、“25珠華Y2”、“24文藍(lán)01”漲幅居前,分別漲11.19%、1.77%、1.5%,分別成交111.19萬(wàn)元、992.75萬(wàn)元、214.11萬(wàn)元。
沒(méi)有跌幅超2%的信用債,“22華錄01”、“21新昌高投債02”、“25萬(wàn)盛經(jīng)開(kāi)PPN001”跌幅居前,分別跌1.23%、1.08%、1.04%,分別成交1502.18萬(wàn)元、1213.15萬(wàn)元、2022.03萬(wàn)元。
高收益?zhèn)汗?0只收益率高于5%的信用債有成交,其中“25陜建集團(tuán)MTN002”、“24遼寧方大MTN001”、“25北新Y1”收益率居前,分別為6.84%、6.5%、6.47%,分別成交1957.76萬(wàn)元、19904.52萬(wàn)元、3020.55萬(wàn)元。
【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體下行,英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌12.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.938%】
周三,歐債收益率集體下行,英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌12.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.938%,法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌8.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.621%,德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌6.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.998%,意大利10年期國(guó)債收益率跌11.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.744%,西班牙10年期國(guó)債收益率跌8.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.423%。
【美債市場(chǎng)|美債收益率集體下行,2年期美債收益率跌7.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.863%】
周三,美債收益率集體下行,2年期美債收益率跌7.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.863%,3年期美債收益率跌7.66個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.889%,5年期美債收益率跌8.06個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.995%,10年期美債收益率跌7.62個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.346%,30年期美債收益率跌5.07個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.935%。
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶(hù)上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.