140年最強厄爾尼諾預警及其對農產品影響幾何？

來源：市場資訊

（來源：商品與果業研究）

140年最強厄爾尼諾預警及其對農產品影響幾何？

1. 極端氣候預警：據NOAA最新預測，中東太平洋關鍵監測海區（Ni?o3.4）指數預計從今年5月起從中性轉為厄爾尼諾，第三季度發生概率超過90%。

2. 強度預測：今年11月至明年1月，發生強級別厄爾尼諾（≥1.5°C）的概率已超50%，其中發生超強厄爾尼諾（≥2°C）的概率達25%，不排除出現≥2.8°C的歷史極值。

3. 歷史對比：2024年厄爾尼諾峰值僅為1.2°C，已引發東南亞干旱及超強臺風“摩羯”導致橡膠大漲；預計今年厄爾尼諾強度將大概率顯著強于2024年。

4. 核心影響機制：大氣溫度每升高1°C，持水能力增加約7%，將導致地表蒸發加劇引發強干旱，同時額外承載的水分極易導致極端暴雨和洪水。

5. 棕櫚油/橡膠/棉花/白糖：東南亞在厄爾尼諾年份易現嚴重旱情，棕櫚油作為產地高度集中的品種最為敏感，歷史三次強厄爾尼諾年份馬棕漲幅均超100%。

6. 大豆/菜籽：美洲地區在厄爾尼諾期間整體降雨充沛，局部或有洪澇，大豆及菜籽品種通常較難出行情，需等待后續拉尼娜階段。

7. 國內品種：中國易呈現“南澇北旱”格局，南方暴雨、北方干旱，國內定價的玉米、豆一等品種在強厄爾尼諾年份可能迎來行情機會。

棕櫚油市場大事頻發，地緣風險疊加B15政策共振，MPOB前瞻預演“低庫存”變局

1. 中東地緣沖突升級：由于伊朗加大對阿聯酋目標及海灣地區航運的襲擊，地緣政治風險顯著加劇，成為自4月初美伊停火協議生效以來最嚴重的升級。

2. 馬來西亞B15政策落地：馬來西亞副總理周一表示，為應對高能源價格和降低柴油成本，馬來西亞將從6月開始生產摻混15%棕櫚油的生物柴油（B15），成為亞洲轉向生物燃料以減少化石燃料依賴的國家之一。

3. 厄爾尼諾氣候預警：多家氣象機構警告2026年厄爾尼諾發生概率上升，將導致亞洲及澳大利亞降雨減少。預計印尼棕櫚油產量減少100-200萬噸，且中東沖突推動化肥成本上漲約30%，全球農產品面臨價格波動風險。

4. 印尼與巴西生物燃料動態：巴西計劃將汽油中乙醇混合比例上限提高至32%以控制通脹；印尼正在加快推行全球最具雄心的B50生物燃料混合指令，旨在推動燃料自給自足。

5. 馬來西亞4月庫存預估：據路透調查顯示，盡管4月毛棕櫚油產量預計環比增長18%至162萬噸，但由于國內消費及生物燃料需求支撐，4月棕櫚油庫存預計微幅下降至225萬噸，為2025年8月以來最低。

6. 印尼棕櫚油出口情況：據印尼統計局數據，今年1月至3月，印尼出口毛棕櫚油及精煉棕櫚油共計585萬噸，同比增長9.30%。

7. 印度4月進口數據：經銷商表示，印度4月食用油總進口量環比增長10.4%。其中棕櫚油進口環比下降27%至50.5萬噸，創一年新低；葵花籽油進口激增121%至43.5萬噸。

混沌天成期貨研報指出，假期期間，受主產區干旱持續影響，美棉出現明顯上漲，當前美棉主產區干旱率依舊較高，對新季棄耕率有大幅增加預期；受美棉大漲影響，預計節后鄭棉將偏強運行。當前疆內棉花種植基本完成，新季植棉面積調減預期將逐步驗證；受國內尿素等化肥價格上漲影響，市場對新季棉花種植的化肥投入成本存在擔憂，或抑制部分棉農施肥積極性，進而影響單產預期；厄爾尼諾發生概率進一步上升，天氣擾動預期增強。但4月底中國棉花協會發布行業警示，依舊要警惕拋儲等相關利空政策；中長期來看，全球棉花供需正轉向緊平衡格局，基本面持續改善，內外棉價上行邏輯不變。

（本內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議）

最新厄爾尼諾對農產品影響分析（2026 年 5 月，權威機構口徑）

一、當前厄爾尼諾發展態勢（截至 2026 年 5 月）

啟動時間：國家氣候中心、NOAA 確認，赤道中東太平洋 5 月正式進入厄爾尼諾狀態，夏秋季（6—11 月）達中等及以上強度，冬季（11—1 月）達峰值，強厄爾尼諾概率超 50%，至少持續至年底。

強度級別：Ni?o3.4 區海溫距平有望達1.5℃+（強級）、局部2.0℃+（超強級），顯著強于 2024 年。

全球氣候格局：東南亞、南亞、澳洲干旱；南美南部、美國南部多雨；中國呈現南澇北旱（南方多雨洪澇、北方高溫干旱）。

二、全球主要農產品影響（按敏感度排序）

1. 棕櫚油（最敏感、強利多）

主產區：印尼、馬來西亞（全球產量85%+）。

影響機制：厄爾尼諾引發持續高溫干旱，抑制油棕開花結果、降低坐果率。

產量沖擊：強周期單產降10%—25%；印尼協會預計 2026 年產量減 200 萬噸。

價格效應：減產滯后 7—12 個月顯現；歷史強周期漲幅36%—170%。

2026 判斷：明確看漲，2026 年底 —2027 年上半年或迎主升浪。

2. 白糖（強利多、全球供應收緊）

主產區：印度、泰國、巴西（全球出口70%+）。

影響機制：印度、泰國季風降雨減少、干旱，壓低甘蔗單產與出糖率。

供需變化：Czarnikow 將 2026/27 年度全球過剩從340 萬噸砍至110 萬噸，中等級別減產即可轉缺口。

歷史表現：1982/83 年原糖漲80%；2015/16 年鄭糖漲65%。

2026 判斷：持續偏強，印度、泰國雨季是關鍵變量。

3. 天然橡膠（利多、東南亞干旱）

主產區：泰國、印尼、馬來西亞（全球90%）。

影響機制：干旱抑制橡膠樹產膠、停割期延長。

產量沖擊：強周期產量降10%—15%。

歷史表現：2009—2010 年事件后，價格漲至 2011 年。

2026 判斷：底部回升，與棕櫚油共振。

4. 糧食作物（分化：南美偏多、澳 / 俄偏空）

大豆

南美（巴西、阿根廷）：降雨偏多，單產中性偏多；東北部偏干。

美國：降水改善，利于單產。

全球：NASA 數據顯示厄爾尼諾年全球大豆單產 **+2.9%—+3.5%**NASA。

2026 判斷：震蕩偏強，主看南美種植與天氣。

玉米

南美：降雨偏多，單產提升但有漬澇風險。

美國：暖冬多雨，利于生長。

中國：北方干旱、南方洪澇，秋糧風險上升。

2026 判斷：區間偏強，關注北半球夏季高溫。

小麥

澳洲、俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦：干旱減產。

美國、中國華北：相對有利。

2026 判斷：全球偏多，出口國減產支撐國際價格。

5. 棉花（分化：美棉偏多、印棉偏空）

美國：干旱緩解、溫暖干燥，單產提升。

印度：季風偏弱、干旱，產量下滑。

中國：影響有限，關注 7—8 月高溫。

2026 判斷：偏多，USDA 預計 2026/27 全球產量 **-3%、庫存-5.2%**。

6. 稻米（偏空、亞洲減產）

東南亞、南亞：干旱致單產下降、品質下滑。

中國：南方洪澇影響早稻、晚稻。

2026 判斷：亞洲供給收緊，國際米價易漲難跌。

三、中國農產品影響（南澇北旱）

南方（江南、華南、長江流域）

洪澇：早稻、晚稻分蘗 / 灌漿受損、倒伏減產。

經濟作物：蔬菜、荔枝、龍眼、柑橘裂果、病害加重。

水產：水溫異常、病害增多、局部逃苗。

北方（華北、黃淮、東北南部）

高溫干旱：玉米、大豆出苗不齊、授粉差、結實率降。

小麥：夏糧灌漿受影響，但灌溉條件較好、整體穩定。

國內重點品種

玉米、豆一、早秈稻：天氣敏感性上升，易出現階段性行情。

白糖、棉花：跟隨國際，偏強為主。

油脂：棕櫚油領漲，豆油、菜油被動跟漲。

四、2026 年價格節奏與核心驅動

短期（5—9 月）：預期發酵，棕櫚油、白糖、橡膠提前走強。

中期（10 月 —2027 年 Q1）：減產兌現，東南亞干旱數據落地，主升浪。

長期（2027 年）：滯后效應，棕櫚油減產持續顯現，高位震蕩。

疊加風險：化肥短缺、能源漲價、地緣沖突，形成 “完美風暴”。

五、投資與交易結論（2026 年 5 月）

最強利多組合：棕櫚油 > 白糖 > 天然橡膠。

偏多 / 震蕩偏強：棉花、玉米、小麥、稻米。

中性 / 偏弱：大豆（南美增產對沖）。

關鍵觀察點：

東南亞（印尼、馬來、泰國、印度）6—9 月降雨量。

中國北方伏旱、南方洪澇程度。

機構月度供需報告（USDA、Czarnikow 等）。