頂住特朗普壓力，美國兩大能源巨頭拒絕提高石油產量

面對數十年來最嚴重的能源危機，美國兩大能源巨頭埃克森美孚與雪佛龍正抵制來自白宮要求增加石油產量的壓力，堅守其將財務回報置于產量增長之上的戰前戰略。

據英國《金融時報》報道，盡管美國總統特朗普近期敦促原油行業增加鉆探，但這兩家超級巨頭的財務負責人均明確表態，不會因近期的原油市場動蕩而改變其核心業務計劃。企業管理層強調，當前的戰略重心依然是擴大自由現金流，而非單純擴大產能。

伊朗戰爭已大幅削減海灣地區的石油產量并沖擊中東及其他地區的煉油業務，引發了可能加劇全球通脹的能源沖擊。目前，國際油價已飆升至每桶126美元的開戰以來最高點，美國國內汽油價格也升至每加侖4美元以上，這直接削弱了特朗普在競選時承諾將油價降至2美元以下并降低民眾生活成本的努力。

為緩解供應短缺，美國政府已下令釋放戰略石油儲備。同時，對于投資者而言，盡管油企拒絕了上游的增產呼吁，但正利用柴油和其他精煉產品的高價紅利，以創紀錄的開工率運行其煉油設施，以在市場波動中最大化資本收益。

堅守既定戰略，拒為短期危機改變計劃

面對政府的呼吁，兩家巨頭均表示在主要產區的運營計劃維持不變。埃克森美孚首席財務官 Neil Hansen 在接受《金融時報》采訪時表示，公司在美國占主導地位的油氣產區二疊紀盆地的戰略“沒有改變”。他指出：“我們確實沒有必要換擋提速，因為我們已經處于高速運轉狀態。這并不意味著我們沒有評估擴張的潛力，但客觀上存在限制。”

雪佛龍財務負責人 Eimear Bonner 同樣向《金融時報》強調，“危機并未促使我們改變任何計劃”。她明確表示，雪佛龍具備在二疊紀盆地實現增長的能力，但這并非公司的既定戰略，其核心在于增長自由現金流，而非產量。Bonner 補充稱：“外界不應指望我們僅僅因為八周的供應中斷就大幅改變計劃。”

財報受套期保值拖累，企業強調抗沖擊能力

周五公布的第一季度財務數據顯示，兩家公司的賬面利潤均受到未交割貨物相關套期保值虧損的顯著拖累。截至三月底，埃克森美孚實現凈利潤42億美元，同比下降46%，主要歸因于39億美元的賬面虧損。公司預計，隨著未來幾個月合同的履約完成，這種錯配將自然消除。

盡管利潤出現下滑，埃克森美孚仍宣布將支付每股1.03美元的第二季度股息。首席執行官 Darren Woods 在一份聲明中試圖安撫投資者：“本季度表明，埃克森美孚是一家比幾年前更為強健的公司，旨在應對業務中斷并跨越各類市場周期。”

相比之下，風險敞口相對較小的雪佛龍第一季度凈利潤為22億美元，同比下降37%，其中包含29億美元的賬面虧損。

地緣政治沖擊產量，產能整合與煉油成焦點

這場地緣政治危機對不同油企的全球供應鏈產生了差異化影響。埃克森美孚對中東危機的風險敞口最高，其在阿聯酋和卡塔爾的業務占去年公司總石油產量的20%。該公司曾在四月份警告稱，中東沖突將導致其第一季度全球產量損失約6%。

雪佛龍的產量表現則受惠于此前的并購與整合。財報顯示，由于完成了對美國油氣生產商 Hess 的整合，加之“美洲灣”（Gulf of America）和二疊紀盆地的產量增長，雪佛龍的日產量與2025年第一季度相比增加了50萬桶。

值得注意的是，雪佛龍首席執行官 Mike Wirth 本周與其他多位高管共同會見了特朗普。盡管面臨來自華盛頓的直接施壓，兩家能源巨頭均未在原油開采端作出讓步，而是選擇全負荷運轉其煉油廠，以期在當前的能源沖擊中鎖定高昂的精煉產品利潤。