星辰科技（920885）召開2025年度業績說明會 詳解扣非凈利潤高增長原因及一季度利潤波動

4月29日，桂林星辰科技股份有限公司通過網絡方式召開2025年年度報告業績說明會。出席本次說明會的人員包括公司總經理郝鐵軍先生，董事、董事會秘書呂斌先生，財務負責人周于先生。

關于2025年扣非凈利潤增速顯著高于營收增速的原因，公司表示，“主要原因：一是通過優化應收賬款管理，信用減值損失（壞賬準備）大幅減少，同時存貨跌價損失也有所降低，共同釋放了利潤。多重因素疊加，使得扣非凈利潤增速超過營收增速，體現了公司盈利質量的實質性提升。二是民品業務規模擴大，規模效應進一步顯現，帶動產品單位成本下降。三是公司加強費用管控，期間費用總額基本保持穩定”。2025年公司“實現營業收入1.98億元，同比增長34.26%：歸母凈利潤3388.81萬元，同比增長110.82%”，其中航空航天及軍工在2025年度“實現營業收入7089萬元，占公司2025年度營業收入的比例為35.88%”，新能源伺服系統收入同比大幅增長112.38%，“經營現金流凈額3702萬元，同比增幅達22426.69%：扣非歸母凈利潤3200萬元，同比增長153.31%”。

關于2026年一季度營收同比增長但凈利潤大幅降低的原因，公司說明，“2026年一季度，公司實現營業收入3886.36萬元，同比增長18.39%”，歸母凈利潤同比下滑主要受以下因素影響：“一是戰略性投入的當期顯現。2025年公司實施了限制性股票激勵計劃，2026年一季度確認股份支付費用229.84萬元，階段性增加費用支出。二是信用減值損失的影響。上年同期，因部分長期未結清款項的客戶完成回款，公司沖回了前期已計提的應收賬款壞賬準備，當期信用減值損失為正的492.17萬元，顯著增厚上期利潤，形成同期基數差異”。一季度經營性現金流下降的主要原因包括“加大原材料采購與戰略備貨力度”以及“上年同期經營性現金流基數較高”。

在配套層級延伸方面，公司表示“正重點推動產品配套層級從‘部件級’向‘總成級’戰略延伸，逐步從部件供應商向分系統供應商轉型。目前，公司多個總成級產品的預研項目已順利進入小批量生產階段”，同時“目前已完成100%國產化的研制”。在手訂單方面，“公司一季度銷售同比增加，在手訂單較為充足”，“產能利用率保持在合理健康水平”。

關于技術水平與行業地位，公司介紹“目前已形成航空航天及軍工、新能源、工業控制三大產業板塊”，其中軍工板塊“處于行業第一梯隊”，新能源板塊“躋身行業第一梯隊”，“公司長期目標是推動三大板塊均進入行業前三”。對于機器人應用，公司表示“星辰產品可用于人形、協作、專用機器人等機器人的關節及行走部位，公司在積極探索適合的應用方向和切入機會，但目前尚未有產品在人形機器人上應用”。

同壁財經了解到，公司主營業務為智能制造裝備及其關鍵功能部件的研發、生產和銷售，核心產品包括隨動控制總成、伺服驅動器、伺服電機等裝備自動化及智能化產品；主要為航空航天及軍工、新能源、工業控制三大領域客戶提供高性能、 高可靠性、高適應性的自動化及智能化解決方案。

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