重慶
文/金立成
筆者曾反復說，歷史不會簡單的重演，但一定會有相似之處。資本市場也不會是一個例外，這里也在循環往復地講著各式各樣的故事，直到有人愿意買單為止。
今年市場里最靚的仔當然是科技賽道里的熱門股了，它們均與“光”有關：光芯片、光模塊、光纖光纜、光通信設備等。
各大媒體也反復在訴說這是“光”的故事，投資者手里若沒有與“光”強相關資產持倉，大概率會比較難受，不僅沒有賺到錢，反而還可能虧了不少。
因此，之前有人調侃說，要站在“光”里，不要光站在那里，這是2026年資本市場非常流行的“梗”！
回顧歷史，2021年的資本市場在炒作什么呢？在吹捧各大核心資產，也就是“茅”指數，酒“茅”，眼“茅”、牙“茅”、奶“茅”、藥“茅”等等。
當年愛爾眼科、通策醫療、長春高新等熱門白馬股也一度被市場炒到了天際，估值刷新了市場的認知。
當年的媒體是怎么說的呢，“茅”才是YYDS。
是的，沒錯，“茅”就是當年市場的“梗”，YYDS也是風靡一時的流行語，有某著名基金經理因重倉白酒，也被基民稱之為“YYDS”，場面一度相當瘋狂。
而今呢，5年的時間過去了，這些所謂的“茅”，股價連續陰跌了數年，目前股價還基本上都在下巴趴著呢。再也沒有人喊YYDS了，投資者手里剩下的只有當年高位接盤的“無知”與“悔恨”！
2026當紅的“光”與2021年褪色的“茅”，二者形成鮮明的對比，一個是正在發生的，一個已經成為歷史。這都是極致抱團炒作行情的典型代表，而極致之后，往往就是一地雞毛，這是規律。
但問題來了，當年參與極致抱團炒作是誰？是公募基金們，現在呢，還是它們。只不過市場換了一個“殼資源”而已，還是原來那批機構，這真的是鐵打的“機構”，流水的抱團“殼資源”。不服不行，A股就是這樣的，底線并不高。
那么問題來了，“光”行情還能延續多久呢？極致行情什么時候到頂呢？在這里筆者不做任何具體時間節點的預測，投資規律是不可逆的，物極必反是客觀存在的。
在“光”里參與博弈和押注的投資者知道自己在做什么就行，機構們可以負責吹泡泡，而媒體們可以負責編故事，但別在里面過分迷失自己，因為當年的“茅”已經為今年的“光”寫好了劇本，誰是接盤俠，誰是買單的人，一目了然。
A股為什么遍地“A”字殺，根源在哪里？
就是因為擁有定價權的機構們在惡意使用手里的定價權，把每一輪的非理性的概念炒作演繹到極致，與此同時，各大媒體也在推波助瀾，給廣大普通投資者帶節奏，股價也會加速見頂，隨后就是一地雞毛的走勢，往后的5-10年為此買單。
忘記歷史，就意味著背叛！
A股的行穩致遠，慢牛與長牛的走勢格局，需要的是一幫能做理性決策、把基民利益放在首位的機構投資者，而不是肆意制造出“A”字殺圖形的極致抱團機構，這對市場的傷害往往是長遠的。
但很遺憾的是，所謂“信托”財產責任，在國內眾多機構那里，是根本不存在的東西。“價值投資”只不過是“收割”基民財富的口號而已，這也是它們用來編寫故事的核心內容。
若干年以后，當資本潮水褪去，眾人激情消散后，新進入市場的投資者面對滿目瘡痍、一片狼藉的市場，他們是否還有勇氣去拾起“信任”的籌碼，把稀缺的資金投票權交給所謂的“專業”投資機構們手里呢？
（聲明：以上分析僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議！）
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