中央政治局會議，釋放哪些經(jīng)濟發(fā)展新信號？

2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，扎實做好經(jīng)濟工作意義重大。4月28日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。

會議認為，今年以來，我國經(jīng)濟起步有力，主要指標好于預(yù)期。同時，也面臨一些困難和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需進一步鞏固。

對于下一步經(jīng)濟工作，會議提出，要增強信心，以更大力度和更實舉措抓好經(jīng)濟工作。并作出一系列重要部署，為努力實現(xiàn)“十五五”良好開局指明前進方向。

中國經(jīng)濟起步有力

今年一季度，在政策靠前發(fā)力、外需維持韌性、新動能加速成長等因素支持下，我國經(jīng)濟順利實現(xiàn)“開門紅”。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）334193億元，按不變價格計算，同比增長5.0%，增速比上年四季度加快0.5個百分點，落在全年“4.5%至5%”增速目標的上沿。

會議對開年以來的經(jīng)濟表現(xiàn)予以肯定，指出“我國經(jīng)濟起步有力，主要指標好于預(yù)期，彰顯強大韌性和活力”。

東方金誠首席宏觀分析師王青向記者表示，整體上看，一季度宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)較為明顯的穩(wěn)中有進態(tài)勢，經(jīng)濟下行壓力緩解。與此同時，中東地區(qū)地緣政治沖突推升國際油價、全球AI投資熱潮帶動芯片價格上漲，疊加國內(nèi)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進，年初以來國內(nèi)物價偏低的局面也在明顯改善。這意味著，短期內(nèi)宏觀政策將繼續(xù)保持定力。

不過，當前經(jīng)濟增長動能結(jié)構(gòu)仍不均衡，內(nèi)需不足與外部沖擊壓力并存。因此，會議也指出，“面臨一些困難和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需進一步鞏固”。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬向記者分析，從國內(nèi)看，3月工業(yè)增加值、消費、投資等指標均較1至2月回落，消費修復(fù)不穩(wěn)、房地產(chǎn)仍在調(diào)整，內(nèi)生動能不足問題仍然存在。從國際看，外需面臨邊際走弱壓力，3月出口增速明顯回落，高基數(shù)與訂單前置效應(yīng)逐步消退，疊加地緣沖突推升油價與航運成本，全球通脹和貿(mào)易環(huán)境不確定性上升，后續(xù)外需對經(jīng)濟增長的支撐可能減弱。

會議明確提出，“要增強信心，以更大力度和更實舉措抓好經(jīng)濟工作”。

用好用足宏觀政策

有效的宏觀政策、精準的宏觀調(diào)控，是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。會議強調(diào)，“精準有效實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“要用好用足宏觀政策”。

中誠信國際研究院院長袁海霞向記者表示，3月以來，美以伊沖突引發(fā)原油、天然氣等國際大宗商品價格上漲，加之霍爾木茲海峽航運中斷風(fēng)險，輸入性通脹壓力與供應(yīng)鏈擾動已成為影響我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的主要外部變量。

“在此背景下，二季度宏觀經(jīng)濟運行仍面臨一定壓力。相較大規(guī)模出臺增量政策，此次會議更加強調(diào)‘用好用足’現(xiàn)有政策，聚焦政策落實，同時強調(diào)政策發(fā)力的‘精準有效’，這也為后續(xù)應(yīng)對復(fù)雜外部局勢預(yù)留了進一步發(fā)力的空間。”袁海霞指出。

在王青看來，宏觀政策穩(wěn)增長取向沒有發(fā)生變化。背后是當前經(jīng)濟運行仍面臨房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整、新舊動能轉(zhuǎn)換任務(wù)艱巨、重點領(lǐng)域仍有風(fēng)險隱患等困難和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)還需進一步鞏固。

會議特別強調(diào)，“做好宏觀政策取向一致性評估”。對此，招聯(lián)首席經(jīng)濟學(xué)家、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼向記者分析，這項評估旨在系統(tǒng)性地審視財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等各項政策，確保政策方向統(tǒng)一、協(xié)同發(fā)力，從根本上避免政策效果相互抵消，增強市場主體的穩(wěn)定預(yù)期。這意味著，在復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境下，宏觀政策之間必須保持高度一致，以防止出現(xiàn)“合成謬誤”。

持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)

具體到財政政策，會議明確提出，“持續(xù)優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，兜牢基層‘三保’底線”。

王青指出，財政政策在保持“更加積極”基調(diào)的過程中，下一步重點將放在優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)上，堅持有保有壓。

“一方面，黨政機關(guān)要過緊日子；另一方面，把更多資金用在高質(zhì)量發(fā)展的重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更加注重投資于人，更加注重培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。”王青表示，各級政府特別是基層政府，必須牢牢守住保基本民生、保工資、保運轉(zhuǎn)的 “三保” 底線。這也意味著，短期內(nèi)財政政策不會進一步大幅加碼。

董希淼指出：“財政政策的重點，已從‘量’的擴張轉(zhuǎn)向‘質(zhì)’的提升。”

董希淼進一步分析，當前工作重點是加快推進一季度已部署的財政政策落地見效，盡快形成實物工作量。與此同時，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)成為核心要求，資金將從一般性支出領(lǐng)域，更多地引導(dǎo)至惠民生、促消費、補短板的民生保障領(lǐng)域。其中，兜牢基層“三保”底線，是防范系統(tǒng)性風(fēng)險、確保社會大局穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。

增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性

貨幣政策方面，會議明確提出，“增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性，保持流動性充裕”。

在董希淼看來，適度寬松的貨幣政策基調(diào)并未改變，但工具的使用會更講究方法和時機。此前央行強調(diào)始終“保持”貨幣政策的前瞻性靈活性針對性，本次會議將表述調(diào)整為“增強”。從“保持”到“增強”，或意味著央行將在適度寬松的總基調(diào)下，強化跨周期與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，提前布局、加強儲備，以更好平滑經(jīng)濟波動。

袁海霞指出，“前瞻性”要求貨幣政策的實施要將國際環(huán)境變化與國內(nèi)經(jīng)濟走勢納入考量，提前做出預(yù)判，保留充足的政策空間。在推動社會綜合融資成本維持低位的目標下，疊加當前物價邊際回升，國內(nèi)實際利率有所下行，降準降息的緊迫性有所回落。不過，在宏觀債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長的背景下，低利率環(huán)境仍需維持，政策利率調(diào)整仍有必要，后續(xù)操作節(jié)奏將更加靈活。

“考慮到當前經(jīng)濟增長動能修復(fù)、物價水平回升，二季度降息降準可能性不大。”王青表示，近期央行在短中期流動性方面持續(xù)開展“收水”操作，更多屬于“削峰填谷”性質(zhì)，不代表保持市場流動性充裕的政策基調(diào)發(fā)生變化。

王青認為，往后看，國際地緣政治環(huán)境、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境都有很大的不確定性，未來出口增速趨于下行，下半年宏觀政策大概率會在穩(wěn)增長方向適度加碼。其中，降息預(yù)計有10至20個基點的調(diào)整空間，同時不排除適度增發(fā)政府債券的可能，各項調(diào)控工具均具備充足發(fā)力空間。

深入挖掘內(nèi)需潛力

消費作為經(jīng)濟增長的核心引擎，直觀反映出經(jīng)濟復(fù)蘇的溫度與活力。會議指出，“要深入挖掘內(nèi)需潛力”。在促消費方面，明確“擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，推動消費升級”“深入實施服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)行動”。

王青分析，今年促消費政策重心在于優(yōu)化供給，而非大規(guī)模加碼需求刺激。政策發(fā)力方向逐步從耐用消費品，轉(zhuǎn)向服務(wù)消費領(lǐng)域，通過補齊服務(wù)供給短板，更好地滿足居民較快增長的旅游出行、文化娛樂、教育醫(yī)療等服務(wù)需求。

溫彬表示，本次政治局會議提出“擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給，推動消費升級”，并首次將“服務(wù)業(yè)擴能提質(zhì)行動”納入部署，意味著政策重心從短期刺激轉(zhuǎn)向供給優(yōu)化。通過提升文旅、康養(yǎng)等服務(wù)品質(zhì)和擴大升級類商品供給，持續(xù)釋放消費潛力；同時以服務(wù)業(yè)擴能吸納就業(yè)，緩解“無就業(yè)增長”壓力。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國服務(wù)零售額同比增長5.5%，增速較商品零售額高出3.3個百分點。據(jù)王青判斷，后期代表居民服務(wù)消費的服務(wù)零售額增速會保持在5.5%以上，明顯領(lǐng)先主要代表商品消費的社會消費品零售總額增速。

擴投資方面，會議提出“加強水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等規(guī)劃建設(shè)”，將傳統(tǒng)基建補短板與新型基礎(chǔ)設(shè)施并重，同時明確“推動條件成熟的重大工程項目開工”。

在王青看來，下一階段基建投資不會全面鋪開，將重點投向國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)（“兩重”領(lǐng)域），同時發(fā)力培育新質(zhì)生產(chǎn)力、增強發(fā)展后勁、補齊民生短板。今年作為 “十五五”開局之年，一批重大項目將集中開工，基建投資“錢等項目”的問題有望得到有效緩解。“我們判斷，全年基建投資將實現(xiàn) 6.0%至8.0%的較快增長”。

溫彬預(yù)計，后續(xù)將加快財政資金撥付和專項債使用，盡快形成實物工作量，并以政府投資撬動社會資本，對沖房地產(chǎn)和民間投資下行壓力。

記者了解到，今年全國兩會期間，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔曾透露，將推進“六張網(wǎng)”和重點領(lǐng)域建設(shè)，今年初步估算相關(guān)投資將超過7萬億元。

穩(wěn)定和增強資本市場信心

會議提出，“推動中小金融機構(gòu)改革，穩(wěn)定和增強資本市場信心”。

財信金控首席經(jīng)濟學(xué)家、財信研究院副院長伍超明向記者表示，此次會議同步部署中小金融機構(gòu)改革與資本市場信心穩(wěn)定，釋放出金融底層安全與宏觀預(yù)期管理協(xié)同推進的信號，其核心在于統(tǒng)籌發(fā)展與安全。

伍超明指出，推動中小金融機構(gòu)改革，旨在精準出清尾部風(fēng)險，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。而穩(wěn)定和增強資本市場信心具有多重戰(zhàn)略意義，不僅能通過財富效應(yīng)提振居民消費內(nèi)需，更關(guān)鍵的是修復(fù)當前宏觀預(yù)期的薄弱環(huán)節(jié)，并增強資本市場的直接融資功能，為科技自立自強和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)提供長期資本支撐。

“穩(wěn)定和增強資本市場信心，后續(xù)務(wù)實舉措預(yù)計將內(nèi)外雙向發(fā)力。”在伍超明看來，對內(nèi)將加快完善基礎(chǔ)制度，通過常態(tài)化退市、強化分紅約束提升上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)險資、社保等長線資金穩(wěn)步入市；對外有望深化金融制度型開放，借全球流動性格局重塑之機，提升中國資產(chǎn)的全球配置吸引力。

從市場影響來看，伍超明認為，短期有助于平抑非理性波動，夯實市場底部并收斂波動率；中長期將推動估值體系回歸基本面，促使資金向具備真實競爭力的優(yōu)質(zhì)標的集中，從根本上重塑資本市場生態(tài)。

安永大中華區(qū)審計服務(wù)市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝向記者表示，本次會議明確提出“穩(wěn)定和增強資本市場信心”，標志著資本市場穩(wěn)定已經(jīng)上升為宏觀金融穩(wěn)定的核心環(huán)節(jié)。

湯哲輝認為，會議釋放出清晰的政策信號，國家正致力于推動資本市場從短期政策驅(qū)動，走向長期制度賦能，將為A股資本市場長期健康發(fā)展注入最核心的信心與動力。后續(xù)預(yù)計將推出一攬子配套舉措穩(wěn)定資本市場。具體來看，資金端要打通“長線長投”的入市堵點；資產(chǎn)端要提升上市公司質(zhì)量與投資價值；政策端要優(yōu)化市場基礎(chǔ)設(shè)施與預(yù)期管理。

發(fā)展智能經(jīng)濟新形態(tài)

會議強調(diào)，“全面實施‘人工智能+’行動，發(fā)展智能經(jīng)濟新形態(tài)，完善人工智能治理”。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛分析， 現(xiàn)階段“人工智能 +”采用夯實基礎(chǔ)設(shè)施+拓展應(yīng)用場景并行的雙軌推進模式。基礎(chǔ)設(shè)施層面，重點持續(xù)完善算力基礎(chǔ)設(shè)施體系，建設(shè)基礎(chǔ)軟件與開源生態(tài)，探索健全數(shù)據(jù)要素市場化配置機制；應(yīng)用拓展方面，政策明確推動AI與制造、醫(yī)療、教育、金融、交通、能源六大重點產(chǎn)業(yè)深度融合，并設(shè)定到2027年新一代智能終端與智能體應(yīng)用普及率超過70%的量化目標。

中國（上海）自貿(mào)區(qū)研究院金融研究室主任劉斌對記者表示，全面實施“人工智能+”行動的關(guān)鍵在于與實體經(jīng)濟的深度融合。當前政策已明確行業(yè)發(fā)展路徑，依托精準有效的政策支持，加速賦能千行百業(yè)。其中，在科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域重點發(fā)展AI for Science，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域重點發(fā)展智能制造，在消費提質(zhì)領(lǐng)域重點發(fā)展新終端與新場景，在民生福祉領(lǐng)域重點發(fā)展醫(yī)療/教育/養(yǎng)老AI應(yīng)用。

曾剛認為，相較于十年前提出的“數(shù)字經(jīng)濟新形態(tài)”，此次表述升級體現(xiàn)了我國對經(jīng)濟發(fā)展動力的更深層認識。從技術(shù)基礎(chǔ)看，“數(shù)字經(jīng)濟”時代的核心架構(gòu)是信息互聯(lián)互通機制，而“智能經(jīng)濟”則以人工智能技術(shù)尤其是大模型、智能體技術(shù)為核心引擎，實現(xiàn)從“連接經(jīng)濟”向“認知經(jīng)濟”的范式轉(zhuǎn)換。智能體不再僅作為工具屬性存在，而是直接參與生產(chǎn)決策的主體力量。從業(yè)態(tài)創(chuàng)新維度分析，“智能原生”的商業(yè)模式逐漸涌現(xiàn)，這類新產(chǎn)業(yè)形態(tài)從底層設(shè)計上就遵循AI 驅(qū)動邏輯，不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的被動數(shù)字化改造。這種“新”不屬于量的累積，而是涉及經(jīng)濟增長動能、組織形式和價值創(chuàng)造方式的質(zhì)性突破。

劉斌表示，2026年政府工作報告首次提出“打造智能經(jīng)濟新形態(tài)”；中共中央政治局會議把表述從“打造”升級為“發(fā)展”，意味著智能經(jīng)濟已從概念提出進入具體推進階段。“新”主要體現(xiàn)在四個方面：一是新的生產(chǎn)要素，相比傳統(tǒng)經(jīng)濟，智能經(jīng)濟的新特點就是數(shù)據(jù)成為核心生產(chǎn)要素；二是新的生產(chǎn)范式，從“數(shù)字經(jīng)濟”的線上化、自動化，升級為AI驅(qū)動的自主感知、自主決策、自主優(yōu)化，全面重構(gòu)生產(chǎn)全流程，并催生全新的經(jīng)濟形態(tài)；三是新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，智能經(jīng)濟不是單一產(chǎn)業(yè)，而是AI全面滲透一二三產(chǎn)業(yè)，形成“人工智能+”的融合生態(tài)；四是新的價值創(chuàng)造模式，智能經(jīng)濟的價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)—算法—場景閉環(huán)，實現(xiàn)價值共創(chuàng)、共享、共贏。

曾剛指出，人工智能治理的重點在于構(gòu)建“創(chuàng)新包容與風(fēng)險防范”的動態(tài)平衡機制。當前治理聚焦點主要包括三方面：其一，算法透明度與決策可解釋性的規(guī)范化要求；其二，針對生成式AI虛假信息、深度偽造等內(nèi)容安全問題的管控機制；其三，智能體自主決策過程中的法律責任歸屬與追溯機制。曾剛建議，推行“分級分類”精準監(jiān)管框架，針對不同風(fēng)險等級的應(yīng)用場景，實施差異化管理。