吉利汽車一季度營收首破800億元：增長背后，是喜是憂？

4月29日，吉利汽車正式公布2026年第一季度業績報告，交出了一份充滿反差感的成績單。一季度，吉利汽車營業收入首次突破800億元大關，達到837.76億元，同比增長15%，創下歷史同期新高；但與此同時，歸母凈利潤41.66億元，同比下降27%，低于市場預期的45億元。

更令人關注的是，剔除匯兌波動及非金融資產減值虧損的影響后，吉利核心歸母凈利潤為45.61億元，同比增長31%。一邊是營收的穩步增長，一邊是歸母凈利潤的下滑，核心利潤卻逆勢大漲，這種看似矛盾的表現，背后究竟是行業環境的影響，還是企業戰略的真實成效？我們結合業績細節，逐一點評拆解。

營收首破800億，15%增速的底氣在哪？

一季度，吉利汽車營收837.76億元，同比增長15%，這一成績的取得，并非偶然，而是銷量基盤穩固與產品結構升級共同作用的結果。數據顯示，一季度吉利總銷量達70.94萬輛，同比微增1%，市場占有率提升至11.95%，穩居中國品牌前列，為營收增長筑牢了基礎。

值得注意的是，營收增速（15%）遠超銷量增速（1%），這背后是產品結構優化帶來的正向效應。隨著吉利高端化戰略推進，20萬元以上高端車型銷量占比持續提升，單車盈利能力顯著增強，一季度單車核心歸母凈利潤達到6429元，同比增長30%，創近五年新高，直接帶動營收規模實現突破。

此外，海外市場的爆發式增長，也成為營收增長的重要引擎。一季度，吉利汽車出口銷量達20.3萬輛，同比暴增126%，創歷史同期新高，其中新能源出口12.5萬輛，占出口總量的六成以上，僅一個季度就超過2025年全年新能源出口規模，海外市場的營收貢獻持續提升。

歸母凈利潤降27%，核心利潤漲31%，為何如此反差

這份業績最引人爭議的，莫過于歸母凈利潤與核心利潤的巨大反差，歸母凈利潤同比降27%，核心利潤卻同比增31%，這種背離并非經營惡化，而是短期非經營性因素擾動所致。

其中，匯兌波動是導致歸母凈利潤下滑的主要原因。一季度，受人民幣升值影響，吉利錄得匯兌凈虧損約5億元，而去年同期則實現匯兌凈收益30.3億元，一來一回，僅匯兌一項就影響利潤超過35億元，屬于賬面波動，不影響實際經營現金流。

其次，研發費用化率的調整也拉低了表觀利潤。一季度，吉利研發費用化率從去年的36%提升至44%，更多前沿技術研發支出直接計入當期費用，而非分期攤銷。若維持去年的費用化率，核心利潤將超過50億元，這也體現了吉利在技術研發上的持續投入，為長期發展蓄力。

實際上，吉利一季度的業績表現，離不開其多品牌分層布局的成效，各大品牌分工明確、協同發力，構成了增長的核心支撐。極氪品牌表現最為搶眼，一季度交付7.7萬輛，同比增長86%，平均成交單價接近30萬元，其中極氪9X均價達53萬元，80%用戶來自BBA、保時捷等傳統豪華品牌，高端化成果顯著，成為拉動利潤的核心力量。

銀河品牌作為新能源主力，一季度銷量達23.88萬輛，僅用37個月就完成200萬輛銷量里程碑，新能源滲透率持續提升，成為集團新能源放量的重要支撐；領克品牌銷量8.2萬輛，同比增長12%，新能源車型占比達62%，實現燃油與新能源協同增長；中國星系列銷量31.2萬輛，穩固燃油車基本盤，為整體業績提供保障。

此外，吉利在新能源領域的全面布局也成效凸顯，一季度新能源汽車銷量達36.9萬輛，同比增長9%，滲透率突破52%，在行業新能源零售下滑的背景下實現逆勢增長，純電、混動、增程等多技術路線協同發力，滿足不同消費需求。

最后，吉利汽車一季度營收首破800億元，不僅是企業自身高端化、全球化戰略持續推進的階段性碩果，更彰顯了中國自主品牌在全球汽車產業變革中的硬實力與擔當。核心利潤31%的逆勢增長，印證了其經營質量的持續改善，也打破了行業下行周期中“規模與盈利不可兼得”的困境，為中國汽車品牌的高質量發展提供了可借鑒的范本。

而歸母凈利潤的短期下滑，不過是企業著眼長期、主動投入研發、應對市場波動的正常調整，并非經營內核出現問題，反而體現了其穩健經營、長遠布局的戰略定力。

對于這份“喜憂參半”的成績單，你怎么看？你認為吉利接下來的高端化、全球化之路，能走得更穩嗎？