中信銀行一季度營收增速回正 對公改善、零售承壓并存

中信銀行的營收曲線已出現企穩跡象：

2025年全年，該行實現營業收入2124.75億元，同比微降0.55%；進入2026年一季度，單季營收錄得546.49億元，同比回升5.23%，打破了此前市場對營收持續負增長的預期。

這一反彈首先得益于凈息差的降幅放緩。

2025年全年其凈息差為1.63%，同比下降14個基點；至2026年一季度，凈息差錄得1.61%，呈現相對平穩態勢。

在LPR下調的環境中，中信銀行通過壓降高成本負債來實現對沖，2025年個人存款成本率下降33個基點至1.73%；

結合一季度10.24萬億元的總資產規模，其利息凈收入在期內實現了1.66%的同比增長，體現了以量補價的業務策略。

非息收入的增長是拉動營收的另一關鍵因素。

2026年一季度，該行非利息凈收入達到183.79億元，同比增長13.07%。回顧2025年，其理財業務手續費同比增長45.17%，財富管理板塊在一定程度上彌補了傳統信貸業務的增長放緩；

此外，一季度經營活動產生的現金流量凈額為1881.85億元，同比上升395.31%，財報指出主要受同業往來現金流入增加影響，反映出同業市場資金流轉的活躍。

在資產質量方面，中信銀行的信貸業務呈現出明顯的結構性分化。

整體來看，不良率在2025年末降至1.15%，并在2026年一季度維持該水平。

拆解明細可以發現，對公業務的信貸質量正在改善：市場此前較為關注的涉房與地方債務數據出現下降。2025年，其地方政府隱性債務貸款余額為753.64億元，較上年末減少625.39億元，不良率為0.19%。

但與此同時，零售端的資產質量面臨一定的周期性壓力，宏觀經濟的波動切實傳遞到了居民資產負債表：2025年末，個人貸款不良率上升0.07個百分點至1.32%。其中，受收入預期偏弱影響，個人消費貸款不良率升至2.80%，較上年末上升0.66個百分點；信用卡不良率也達到2.62%。

至2026年一季度，個人住房貸款不良率進一步小幅上升0.11個百分點至0.52%。

從核銷與撥備數據來看，中信銀行在2025年處置不良貸款877.90億元，保持了較強的清收與重組力度。

2026年一季度的撥備覆蓋率微降至202.45%，顯示該行正穩步消耗部分撥備以核銷不良資產，保持整體資產質量的賬面平穩，用對公質量的改善來平衡零售端的風險暴露。

在資本與股東回報方面，中信銀行延續了較高的分紅力度。

2025年度擬派發現金股息總額107.40億元，連同中期股息，全年分紅達212.01億元，分紅比例占歸母凈利潤的31.75%，創下歷史新高；截至2026年一季度末，核心一級資本充足率為9.33%，在資產規模跨越十萬億的同時，核心資本指標保持穩定。

綜合來看，中信銀行當前的業務主線在于對公業務穩盤、零售業務防御與非息收入對沖。

一季度營收增速的轉正，顯示出負債端成本控制對利潤彈性的積極影響。在房地產和地方債務敞口逐步收縮的當下，個人消費信貸及信用卡業務的資產質量變動，已經成為未來評估該行風險情況的核心觀測點。

對于關注防守反擊與高股息邏輯的投資者而言，在獲取31.75%分紅回報的同時，需持續跟蹤其下半年零售信貸早期逾期指標的后續表現。