九鼎投資：戰略轉型提速，內在價值穩步積累

4月28日晚間，九鼎投資（600053.SH）披露2025年年度報告。年報顯示，公司在過去一年中持續加大存量項目退出力度，同時于2026年初完成對人形機器人零部件制造企業的收購，正式切入科技制造賽道，為公司打開了新的增長空間。

存量項目加速退出，私募股權業務回款扎實

2025年，公司繼續嚴格遵守各項法律法規，恪守管理人的職業操守，鞏固和加強基金各項運營管理工作成果，不斷優化基金管理制度，提高合規管理水平，妥善處理好創收益和防風險的關系，本著客戶至上的理念，積極妥善地開展存量項目的退出工作。年報顯示，公司管理的股權基金在報告期內完全退出項目的投資本金達16.55億元，收回金額20.79億元，在管基金收到項目回款11.10億元。

截至2025年末，公司歷史管理的基金累計實繳規模達382.28億元，，在管基金剩余實繳規模65.21億元；公司私募股權投資業務已實現完全退出項目269家，已完全退出項目的投資本金累計235.18億元，收回金額542.52億元，綜合IRR保持在20.09%。累計已有65家被投企業在國內外資本市場上市，51家在新三板掛牌。在退出渠道上，公司積極推動存量項目對接多層次資本市場，同時通過并購、回購、轉讓、S基金等多種方式加快退出，持續為基金出資人回籠資金。

與此同時，建筑施工業務作為公司近年來培育的新增長點，2025年實現營業收入超8600萬元，新簽項目合同19項，合計金額約2.6億元，涵蓋市政、房建、機電安裝、防水等多個細分領域。公司表示，將進一步加強團隊專業化建設，提升資質等級，聚焦優質區域與現金流良好的項目，推動業務高質量發展。

房地產業務方面，公司聚焦南昌“紫金城”項目，住宅五期已于2025年5月動工，項目定位為南昌市中心城區的高品質住宅，具備稀缺地段、綠色科技及優質教育配套等綜合優勢。報告期內，公司持續推動商業項目的盤活變現，并通過存貨減值的前期會計差錯更正，進一步提升了資產質量與財務透明度。

控股南京神源生，切入人形機器人核心賽道

2026年2月，公司完成對人形機器人零部件制造企業——南京神源生智能科技有限公司的收購，以控股經營方式正式進入人形機器人核心零部件領域。這是公司戰略轉型的重要里程碑，標志著公司在科技制造領域邁出實質性步伐。

公告指出，人形機器人產業正步入規模化和商業化的關鍵階段，國家層面已將其上升為國家戰略，2026年被普遍視為商業化元年。公司將在繼續經營好現有業務的基礎上，圍繞人形機器人核心零部件中價值占比高、技術壁壘高的細分領域，尤其是傳感器和關節核心零部件及模組，尋求優質龍頭并購機會，完善產業鏈布局。公司將秉持價值投資理念，發揮股權投資經驗優勢，以控股經營結合戰略投資的方式，逐步完善在機器人等科技領域的業務布局，打造科技制造與投資的第二增長曲線。

與年報同日披露的《2026年度“提質增效重回報”行動方案》明確提出，2026年公司將聚焦南京神源生產品研發與市場拓展，增加產品線并適時擴張產能，同時圍繞科技領域企業開展自有資金為主的戰略投資。

完善治理與股東回報，夯實長期發展基礎

在推進業務轉型的同時，公司持續完善治理體系與投資者回報機制。從公司整體價值來看，截至2025年末，歸屬于上市公司股東的凈資產為22.73億元。自2015年轉型為私募股權投資管理機構以來，十年時間公司每股凈資產累計增長156%（加回現金分紅后），年復合增長率達9.85%。截至2025年末，母公司未分配利潤達14.10億元。

在分紅方面，公司堅持穩定、可持續的股東回報理念，已制定《未來三年（2025-2027年）股東分紅回報規劃》，在滿足現金分紅條件的前提下，綜合考慮戰略規劃與資金需求，實施連續、穩定的現金分紅政策。

2026年，公司將持續提升治理水平和規范運作能力。一是完善公司治理制度，夯實規范治理基礎。二是充分發揮獨立董事作用，保障其在參與決策、監督制衡、專業咨詢等方面的職能發揮。三是健全內部控制與風險管理體系，構建覆蓋決策、執行、監督全鏈條的閉環制度與運行體系。同時，公司將進一步深化投資者關系管理，全年計劃舉辦不少于3次業績說明會，積極向資本市場傳遞公司價值，切實保障投資者的知情權與獲得感。