業(yè)績(jī)大反轉(zhuǎn)！東方盛虹 EVA+POE 驅(qū)動(dòng)從巨虧到暴增

慧正資訊，4月28日，東方盛虹發(fā)布2026年一季度財(cái)報(bào)，單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入320.22億元，同比增長(zhǎng)5.65%；歸母凈利潤(rùn)14.32億元，同比暴增319.86%，2025年全年歸母凈利潤(rùn)僅為1.34億元，這意味著今年一個(gè)季度的盈利就相當(dāng)于去年全年的十倍以上。而環(huán)比來(lái)看，相較2025年第四季度僅0.07億元的凈利潤(rùn)，今年一季度的環(huán)比增幅更是達(dá)到了驚人的20357%。

在經(jīng)歷2024年近23億元的巨虧、2025年僅為微利1.34億元的艱難谷底之后，東方盛虹終于迎來(lái)了業(yè)績(jī)的集中爆發(fā)。此次業(yè)績(jī)爆發(fā)，核心源于煉化主業(yè)盈利修復(fù)與新材料高景氣的雙重驅(qū)動(dòng)。

煉化一體化裝置滿產(chǎn)滿銷，價(jià)差修復(fù)貢獻(xiàn)核心增量

作為公司最核心的利潤(rùn)來(lái)源，1600萬(wàn)噸/年的盛虹煉化一體化項(xiàng)目在一季度維持了高負(fù)荷運(yùn)行，規(guī)模效應(yīng)與成本優(yōu)勢(shì)全面凸顯。受益于原油價(jià)格企穩(wěn)、PX/石腦油等中間品價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，煉化毛利顯著回升，貢獻(xiàn)了當(dāng)季主要的利潤(rùn)增量。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，石化及化工新材料貢獻(xiàn)了約57.64%的營(yíng)收，為東方盛虹第一大收入來(lái)源；煉油產(chǎn)品占21.57%；滌綸絲占18.23%。

2026年一季度，中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，全球乙烯產(chǎn)能約12%陷入停運(yùn)，海灣地區(qū)約2900萬(wàn)噸乙烯產(chǎn)能無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，烯烴和芳烴產(chǎn)業(yè)鏈供需格局大幅收緊，直接推升了國(guó)內(nèi)煉化企業(yè)的盈利中樞。東方盛虹憑借“油、煤、氣”多頭并舉的原料供應(yīng)體系，在原料成本端具備顯著抗風(fēng)險(xiǎn)能力。近期化工產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲，包括純苯、丁二烯、丙烯腈、PTA、PX、環(huán)氧丙烷等核心產(chǎn)品均處于漲價(jià)通道中，營(yíng)收呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的良好態(tài)勢(shì)。

新材料賽道強(qiáng)勁放量，EVA與POE雙輪驅(qū)動(dòng)

除了煉化板塊的價(jià)差修復(fù)，高附加值化工新材料的強(qiáng)勁放量構(gòu)成了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二引擎。根據(jù)東方盛虹一季度報(bào)告，“其他石化及化工新材料”板塊（包含EVA、丙烯腈、POE等高附加值產(chǎn)品）占營(yíng)業(yè)總收入比重約57.6%，按320.22億元總營(yíng)收推算，該板塊收入約為184億元，其中EVA是重要組成部分。

東方盛虹旗下斯?fàn)柊钍菄?guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備光伏級(jí)EVA和POE自主技術(shù)的供應(yīng)商。截至2025年末，EVA總產(chǎn)能達(dá)到90萬(wàn)噸/年，丙烯腈總產(chǎn)能104萬(wàn)噸/年，MMA產(chǎn)能34萬(wàn)噸/年，均保持行業(yè)龍頭地位。2025年三季度，10萬(wàn)噸/年P(guān)OE工業(yè)化裝置順利投產(chǎn)，使東方盛虹成為國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)掌握光伏級(jí)EVA和POE自主生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)，有力打破了國(guó)外在該領(lǐng)域長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的壟斷。此外，東方盛虹還積極布局了PETG、超高分子量聚乙烯等高附加值新材料。

2026年一季度，國(guó)內(nèi)EVA市場(chǎng)超預(yù)期上漲，價(jià)格重心大幅上移。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測(cè)，截至3月底，EVA光伏料月均價(jià)達(dá)12447元/噸，環(huán)比上漲32.4%，同比上漲3.12%，EVA硬料及軟料漲幅均超過(guò)30%。光伏組件出口退稅于4月1日正式取消，一季度需求提前集中釋放，疊加發(fā)泡鞋材等傳統(tǒng)領(lǐng)域訂單旺季，EVA市場(chǎng)需求保持旺盛。同時(shí)，因EVA海外供應(yīng)緊張，國(guó)內(nèi)EVA出口水平持續(xù)拉升，國(guó)產(chǎn)EVA競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。據(jù)買化塑研究院統(tǒng)計(jì)，2026年1-3月我國(guó)EVA累計(jì)進(jìn)口量15.03萬(wàn)噸，較2025年減少5.28萬(wàn)噸；1-3月累計(jì)出口量10.94萬(wàn)噸，較2025年增加4.35萬(wàn)噸，同比增66.01%。

新項(xiàng)目蓄勢(shì)，業(yè)績(jī)有望延續(xù)增長(zhǎng)

進(jìn)入二季度，盡管EVA市場(chǎng)可能呈現(xiàn)高位盤整后下行的走勢(shì)，但地緣政治帶來(lái)的原料端供應(yīng)緊張和成本持續(xù)高位，使EVA生產(chǎn)商在原料高位的情況下或采取限產(chǎn)保價(jià)策略，疊加裝置檢修高峰期，供應(yīng)端或?qū)⒀永m(xù)高位挺價(jià)水平，短期內(nèi)價(jià)格仍有支撐。

值得關(guān)注的是，2026年4月，東方盛虹旗下總投資約133億元的芳烴產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)項(xiàng)目全面啟動(dòng)，規(guī)劃建設(shè)15萬(wàn)噸/年TDI、5萬(wàn)噸/年HDI等共10套關(guān)鍵裝置，旨在打造全球領(lǐng)先的聚氨酯原料和高性能新材料一體化基地。這一布局不僅延伸了芳烴產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值縱深，更為后續(xù)業(yè)績(jī)彈性釋放儲(chǔ)備了充沛動(dòng)能。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，東方盛虹2026年第二季度營(yíng)收預(yù)計(jì)在330-360億元區(qū)間，同比增長(zhǎng)約10%-20%，環(huán)比一季度有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。