面板打底、光伏減虧，TCL科技繼續(xù)熬周期

作者 | 黃昱

盡管光伏業(yè)務(wù)仍在深度調(diào)整中，但隨著半導(dǎo)體顯示行業(yè)的復(fù)蘇，TCL科技（000100.SZ）仍然迎來了一份利潤(rùn)大漲的成績(jī)單。

4月29日，TCL科技發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，TCL科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入434.5 億元，同比增長(zhǎng) 8.4%；歸母凈利潤(rùn)15.6 億元，同比增長(zhǎng) 53.7%。

據(jù)財(cái)報(bào)，TCL科技當(dāng)前的盈利主要由半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

2026年一季度，TCL 華星（TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收251.8億元，凈利潤(rùn)18.5億元，歸母凈利潤(rùn)為15.6億元。

即便如此，跟去年同期相比，TCL華星的表現(xiàn)并不亮眼，營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比減少8.4%和20.6%。

因此，TCL科技一季度能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的原因，除了半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)持續(xù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)外，還與TCL中環(huán)的業(yè)績(jī)有所改善有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，TCL中環(huán)2026年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.49億元，同比增長(zhǎng)7.34%，歸屬其股東凈利潤(rùn)虧損16.47億元。較去年同期（虧損19.06億元）有所收窄，且環(huán)比改善52.8%。不過，這一季度TCL中環(huán)的營(yíng)收增長(zhǎng)很大程度上受益于出口退稅政策調(diào)整下的“搶訂單”需求。

半導(dǎo)體顯示面板是公認(rèn)的強(qiáng)周期行業(yè)。為了尋找新增長(zhǎng)動(dòng)能，TCL科技在2020年并購(gòu)以新能源光伏、半導(dǎo)體材料為主業(yè)的中環(huán)，并稱不會(huì)再有新的戰(zhàn)略賽道拓展。

因順應(yīng)了新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展需求，TCL中環(huán)曾在2022年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，并在那一年超過半導(dǎo)體顯示成為TCL科技第一大收入來源。

但這一高光并沒有持續(xù)多久，近年來，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)仍面臨嚴(yán)峻的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品價(jià)格承壓，行業(yè)持續(xù)面臨巨大經(jīng)營(yíng)壓力，半導(dǎo)體顯示重新成為TCL科技的業(yè)績(jī)支撐。

TCL科技指出，2026 年第一季度，全球 LCD 面板行業(yè)供需格局顯著改善，行業(yè)健康度整體提升，正邁入良性發(fā)展軌道。

從具體行業(yè)來看，電視面板價(jià)格普遍上漲，顯示器、筆記本面板價(jià)格保持平穩(wěn)，而手機(jī)終端在品牌第二輪漲價(jià)后，需求存在階段性下滑風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，TCL華星持續(xù)擴(kuò)大在當(dāng)前主流顯示技術(shù)中的市場(chǎng)份額，包括以108億元收購(gòu)了LG旗下的廣州LCD面板廠。

TCL創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李東生曾表示，行業(yè)一般的看法認(rèn)為，未來下一代顯示技術(shù)，會(huì)在不太長(zhǎng)的周期取代液晶顯示（LCD）。但經(jīng)過TCL自身的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)判斷，目前還沒有哪樣技術(shù)在大屏幕顯示方面能夠取代LCD，在可以預(yù)見到的將來，LCD在大屏幕顯示方面一定是主流。

此外，TCL科技持續(xù)投入下一代顯示技術(shù)。

廣州 8.6 代印刷 OLED 產(chǎn)線（t8 項(xiàng)目）按計(jì)劃有序推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于二季度實(shí)現(xiàn)主廠房封頂，四季度啟動(dòng)主設(shè)備搬入。武漢 5.5 代印刷 OLED 產(chǎn)線（t12）的醫(yī)療顯示產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，IT 類產(chǎn)品將于第三季度量產(chǎn)。

TCL科技在下一代顯示技術(shù)上的重注，終于將進(jìn)入加速回報(bào)期。