光伏玻璃行業分化加劇！二三線企業虧損擴大，這家公司凈利潤同比暴跌1944.78％

本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

近期，多家光伏玻璃企業披露了2025年年度報告，從發布的業績情況看，光伏玻璃行業整體承壓，業績表現慘淡。除旗濱集團（601636.SH）外，金晶科技（600586.SH）、安彩高科（600207.SH）、海南發展（002163.SZ）、南玻A（000012.SZ）、拓日新能、凱盛新能、德力股份、福萊特等多家企業營收及歸母凈利潤出現下滑。

SMM光伏產業分析師鄭天鴻對《華夏時報》記者表示，2025年玻璃價格呈現“M”型走勢，但整體趨勢仍處于下跌通道，雖然年內兩波快速拉漲使得玻璃企業利潤有所改善，但也難改整體虧損局面。

多家企業虧損擴大

從已披露個股業績表現來看，凱盛新能在上述企業中虧損最多。2025年，公司實現營業收入為32億元，同比下降約29%；歸母凈利潤為虧損約9億元，虧損額進一步擴大。期內，公司光伏玻璃產銷量、庫存量均同步回落，產品毛利率跌至-12.41%，同比減少7.62個百分點。與此同時，公司財務杠桿進一步走高，2025年末資產負債率達73.33%，較2024年末上升8.88個百分點。

凱盛新能在2025年年報中坦言，雖然主要大宗原料采購價格同比有所下降帶來生產成本及銷售成本降低，但成本降幅仍低于產品售價降幅，致使公司主營業務產品整體毛利率同比下降。

拓日新能和金晶科技兩家公司雙雙由盈轉虧，凈利潤同比降幅居行業前列。其中，拓日新能實現營業收入10.27億元，較上年同期下降22.28%；歸母凈利潤為-1.99億元，同比下降1944.78%，創下近十年業績新低。

2025年，拓日新能三大業務集體失速，電費收入同比下滑13.55%，電池芯片及組件營收下降46.66%，光伏玻璃營收同比下滑0.98%。此外，公司三大業務毛利率全線回落，其中電池芯片及組件毛利率同比下滑最多，達39.09%；電費收入和光伏玻璃的毛利率分別下滑10.63%和6.67%。

金晶科技同樣承壓，公司實現營業收入45.2億元，同比減少29.94%；實現歸母凈利潤-5.85億元，同比下降1066.92%。公司光伏玻璃業務量價齊跌，產品毛利率為6.22%，同比下降13.75%。銷售量3,056.08萬㎡，同比下滑47.21%，2025年，該產品實現營收4.51億元，同比減少52.37%。

金晶科技表示，2025年是玻璃和純堿兩大行業在市場深度調整與行業激烈分化的一年，在此背景下公司面臨較大的經營業績壓力。公司提到，馬來西亞基地受美國補貼政策影響，背板玻璃銷量大幅收縮，經營業績由盈轉虧。對于營收下滑，公司稱，主要系本期公司主要產品銷售量及銷售價格下降所致。

2025年，安彩高科的日子也不好過，公司實現營業收入29.19億元，同比下降32.73%；歸母凈利潤-7.27億元，2023年以來連續三年虧損，2025年業績再創近年新低。

據悉，公司2025年光伏玻璃在產產能1,800T/D，光伏玻璃業務實現營業收入19.28億元，同比減少34.05%。收入下滑主要受產品銷售價格同比下降，以及報告期內全資子公司光伏新材料窯爐冷修改造共同影響。

安彩高科透露，報告期內，安彩高科主要原材料及能源成本整體得到有效控制，呈下行態勢。主要原材料方面，純堿市場受新增產能釋放影響，全年價格同比下降；石英砂供給持續改善，采購價格保持穩定。但因產品價格同比下降幅度超過成本降幅，公司光伏玻璃業務毛利率同比進一步下滑。

此外，德力股份虧損態勢已持續多年，2022至2025年分別虧損1.1億元、0.86億元、1.73億元、2.6億元，已連續四年虧損，且虧損金額遞增。海南發展同樣虧損加劇，2025年虧損4.72億元，較2024年3.79億元的虧損額繼續擴大，利潤創十余年新低。記者了解到，報告期內，公司停止了光伏玻璃業務，其子公司海控三鑫于2025年9月底實施全面停產。

行業產能亟待出清

談及光伏玻璃產品價格下降，鄭天鴻告訴記者，主要原因為當前國內供需存在錯配局面，2025年下半年，伴隨著組件產量的下降，玻璃窯爐生產特殊性以及前期新增產能的釋放導致供應過剩，從而壓迫價格下跌，且部分年份較大窯爐尚未到停產階段，致使價格下跌加速。

拓日新能公司人員向記者表示，純堿價格下滑，但稀有金屬價格漲得多，光伏成本下滑幅度不及產品下滑幅度。光伏玻璃窯爐定好量后就要一直生產，沒有辦法快速減產，因為對窯爐會有很大的損傷，所以，下游組件的開工率會直接決定玻璃的價格。供應是確定的，需求是變化的。

與中小二三線企業虧損擴大形成鮮明對比，2025年，頭部企業福萊特、南玻A、旗濱集團三家企業仍處于盈利的狀態。

其中，福萊特實現營業收入155.67億元，同比減少16.68%，實現歸母凈利潤9.81億元，同比減少2.59%；旗濱集團實現營業總收入157.37億元，同比增加0.56%，實現歸母凈利潤6.19億元，同比增加61.81%；南玻A實現營業收入137.19億元，同比下降11%；實現歸母凈利潤1.26億元，同比下降53%。

福萊特方面表示，盡管面臨行業環境的巨大挑戰，集團通過深化提質增效戰略、優化運營管理機制等系列舉措，仍未能完全對沖光伏玻璃價格持續探底帶來的經營壓力。公司還稱，隨著市場競爭的加劇，光伏玻璃行業唯有規模化經營才能有效降低經營成本、抵御市場波動風險。記者關注到，去年，公司光伏玻璃產品毛利率16.11%，不降反升，同比增加了0.47個百分點。

對于營收變動，旗濱集團指出，主要系光伏玻璃生產線完成建設、點火投產，并逐步進入商業化運營，銷量大幅增加，對沖了周期下行導致的價格、收入下降的影響。公司新增產線投產釋放產能，產銷量同比實現大幅增長，實現盈利逆勢改善。公司生產光伏玻璃加工片60,506萬平方米，銷售光伏玻璃加工片56,795萬平方米。

旗濱集團指出，2025年末，公司浮法玻璃產能達16,600噸/日、光伏玻璃產能達13000 噸/日，兩大主業產能均位列行業前三，規模化效應突出，不僅有效攤薄固定成本，還形成了顯著的集采規模優勢。公司光伏玻璃產品國內毛利率7.97%，國外毛利率14.41%。

記者了解到，光伏玻璃行業頭部企業正在加速全球化產能布局。例如，2025年，南玻A董事會審議通過《關于投資新建埃及光伏玻璃生產線的議案》，擬新建1400T/D光伏玻璃生產線項目，規劃總投資約17.55億元。

有企業人士向記者透露，今年以來，組件產銷情況不太好，開工率不高，玻璃價格降低。

業內人士告訴記者，今年一季度，光伏玻璃企業在國內是普遍虧損的，但海外市場仍保持盈利，需進一步關注產能出清情況。

鄭天鴻預計，2026年，隨著國內終端的需求降低組件供應會減弱，將進一步減少對玻璃的需求，光伏玻璃行業目前仍處于“內卷”中，第一季度減停產仍然較少，市場短期仍將處于供應過剩的階段，但預計此輪價格的下跌將加快落后產能出清的速度，未來玻璃價格也將有所回暖，企業經營狀況有待改善。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧