業(yè)績暴漲1088.59%，股價(jià)暴漲392.65%！“超級牛股”徹底爆了！

4月28日，利通電子（603629.SH）漲停，公司已連續(xù)2個(gè)交易日漲停?？偸兄祦淼?44.4億元，創(chuàng)歷史新高。

2026年開年至今，利通電子股價(jià)累計(jì)上漲392.65%。

業(yè)績也非常牛，2025年，公司歸母凈利潤2.93億元，同比大增1088.59%，今年第一季度，歸母凈利潤2.71億元，接近去年全年，同比大增821.08%。

受益于算力業(yè)務(wù)

利通電子業(yè)績大增，離不開算力業(yè)務(wù)增長。

公司2025年年報(bào)稱，算力業(yè)務(wù)端盈利增加、制造端業(yè)務(wù)虧損收窄、對外投資公允價(jià)值正向變動確認(rèn)。

2026年一季報(bào)顯示，本期算力業(yè)務(wù)增加、凈利潤大幅增長。

利通電子創(chuàng)立于1991年，于2018年上交所主板上市，目前其主營業(yè)務(wù)包括兩塊，一塊是AI算力，另一塊是精密金屬結(jié)構(gòu)件、電子元器件。

早在2023年，利通電子就切入AI算力，增資4.5億元和出資超2000萬元以持有世紀(jì)利通95.10%股權(quán)，后者主營業(yè)務(wù)為購買服務(wù)器相關(guān)設(shè)備后提供AI算力租賃服務(wù)，該業(yè)務(wù)全部部署在上海市松江區(qū)的騰訊長三角人工智能超算中心及深圳市光明區(qū)的深圳弈峰科技光明5G大數(shù)據(jù)中心。

利通電子2025年年報(bào)顯示，AI算力云服務(wù)的規(guī)模已達(dá)38000P，較2024年末算力規(guī)模增長25000P，其中直租算力16000P，轉(zhuǎn)租算力22000P。

目前，算力業(yè)務(wù)已經(jīng)成為利通電子的主要利潤來源。

2025年，公司算力業(yè)務(wù)毛利潤5.96億元，占毛利潤總額的72.68%。算力業(yè)務(wù)毛利率49.69%，遠(yuǎn)高于精密金屬沖壓結(jié)構(gòu)件（9.87%）和電子元器件產(chǎn)品（14.14%）。

公司與全球頭部企業(yè)建立了合作。

2025年年報(bào)顯示，與NVIDIA、超聚變等GPU服務(wù)器制造商、機(jī)房、需求端的諸多頭部企業(yè)建立起戰(zhàn)略合作關(guān)系，供需兩端的資源優(yōu)勢為AI算力業(yè)務(wù)開展建立了牢固的商業(yè)基礎(chǔ)。“NVIDIA”即英偉達(dá)。

業(yè)務(wù)布局方面，司AI算力業(yè)務(wù)在國內(nèi)與東南亞地區(qū)同時(shí)展開，是較早在海外布局算力業(yè)務(wù)的企業(yè)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，公司凈利潤大增的同時(shí)，經(jīng)營現(xiàn)金流非常好，說明盈利質(zhì)量高，業(yè)績能及時(shí)形成“真金白銀”。2025年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流9.38億元，2025年第一季度，經(jīng)營現(xiàn)金流6.07億元，均遠(yuǎn)高于同期歸母凈利潤。

值得注意的是，公司業(yè)績大增，與此前業(yè)績基數(shù)低也有一定關(guān)系。

2024年，公司歸母凈利潤僅2461.64萬元，2023年和2024年，歸母凈利潤分別同比下滑39.01%、38.77%。

2025年第一季度，公司歸母凈利潤僅2945.15萬元，同比下滑11.01%。

算力租賃進(jìn)入高景氣期

據(jù)摩根大通預(yù)測，中國的推理算力Token消費(fèi)量將從2025年的10千萬億增長到2030年的3900千萬億，增幅高達(dá)369倍。

據(jù)IDC2026年4月數(shù)據(jù)，全球高端GPU交付周期延長至2027年，中國市場高端算力缺口超35%；國內(nèi)頭部云廠商3月集體上調(diào)AI算力服務(wù)價(jià)格5%-34%，算力租賃廠商同步漲價(jià)20%-30%，行業(yè)盈利預(yù)期大幅改善。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，從供給側(cè)看，高端算力芯片的獲取難度與成本構(gòu)成了剛性約束。盡管國產(chǎn)芯片替代進(jìn)程加速，但在高端GPU領(lǐng)域，供給缺口依然顯著。這種“芯片”荒直接傳導(dǎo)至算力租賃市場，推動價(jià)格持續(xù)上漲，形成了典型的賣方市場格局。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，算力租賃行業(yè)的高景氣度至少可持續(xù)至2027年。

在此背景下，利通電子長期成長可期。