馬斯克又放大招！特斯拉發生3大變動，股價又要跌了？

2026年4月，特斯拉發布一季度財報，數據顯示，本季度特斯拉全球共生產純電動車超40.8萬輛，同比增長12.7%；交付量超35.8萬輛，同比增長6.5%。

利潤端的亮眼并非偶然，特斯拉整體毛利率大幅超出預期，支撐其增長，特斯拉第一季度總營收同比增長16%，達到224億美元。

特斯拉目前正處于重大資本投資階段，2025至2026年資本支出預計超過250億美元，用于支持六家新工廠的建設及人工智能相關基礎設施。

真正支撐特斯拉長期發展的是FSD（全自動駕駛），一季度FSD訂閱量實現大幅增長，增速遠超市場預期，展現出強勁的發展勢頭。

在自動駕駛領域，截至一季度末FSD訂閱量達128萬，同比增長51%，環比增長約16%。

4月，特斯拉在荷蘭拿到FSD審批，正式打開歐盟市場，預計2026年底前，主要歐盟國家將陸續完成審批，為FSD帶來新的增長空間。

對比之下，中國市場進展平緩，雖已拿到部分審批，但受監管限制和用戶付費意愿影響，短期并非推廣重點，更多是長期布局。

馬斯克在財報會議上明確了FSD的迭代規劃，新版本將全面基于AI運行，安全性大幅提升，年底還將逐步釋放無人監管的FSD，進一步推動其商業化落地。

即便FSD當前收入占比不高，卻深刻影響特斯拉的整體估值，成為市場關注的核心焦點，也是特斯拉長期價值的重要支撐。

業績和FSD雙雙向好，特斯拉股價卻為何沖高回落？答案藏在馬斯克的三個“大動作”里，更藏在華爾街的短視與霸權思維中。

第一個是馬斯克第一個是馬斯克認為人形機器人將成為特斯拉有史以來最重要的產品，甚至可能是人類歷史上最重要的產品之一。

在人形機器人方面，特斯拉首座大規模人形機器人工廠的籌備工作也將于今年啟動。

馬斯克還推出，機器人出租車，但目前，機器人出租車的擴張速度遠低于市場預期，短期內難以形成規模效應，引發市場短期擔憂。

第二個是馬斯克決定自研芯片，為此大幅提升資本性投入，這一舉措直接引發市場對特斯拉現金流的擔憂。

華爾街習慣了用短期盈利衡量企業價值，對于這種長期科技投入持否定態度，卻忽略了特斯拉當前財務狀況穩健，完全有能力負擔這筆投入。

自研芯片對特斯拉而言，是必然選擇。

特斯拉的核心業務本質都是物理世界的AI應用，一旦商業化跑通，對芯片的需求將極為龐大。

蘋果自研芯片擺脫外部束縛的例子就在眼前，特斯拉近期也實現了自研芯片流片，正是朝著掌握核心技術話語權的方向邁進。

特斯拉芯片廠將覆蓋芯片全產業鏈，徹底打破外部供應商壟斷，可華爾街卻只看到短期投入，忽視了這種布局的長期戰略價值，本質是霸權式的短視。

第三個，SpaceX的IPO傳聞進一步擾動特斯拉股價。

4月3日，媒體爆料，馬斯克旗下火箭、衛星和人工智能公司SpaceX已將其首次公開募股（IPO）的目標估值提升至2萬億美元以上，這對特斯拉股價形成短期壓力。

從業務邏輯看，兩者合并并非沒有可能，可特斯拉股票存在大量杠桿交易，一旦合并確定，杠桿資金撤離會進一步壓制股價，這也是近期股價下跌的重要原因。

宏觀環境的壓力也不容忽視，伊朗戰爭導致油價高位運行，市場對加息的預期升溫，這對高估值、需擴大資本開支的特斯拉來說，無疑是雪上加霜。

華爾街的焦慮，本質是對自身話語權的擔憂，長期以來，華爾街掌握著科技公司的估值話語權，習慣了用短期盈利綁架企業發展，卻忽略了科技創新的核心價值。

特斯拉如今的財務狀況，早已不是多年前那個面臨破產風險的狀態。

當年的負現金流是被動陷入困境，如今的負現金流是主動投入，是為了掌握核心技術、擺脫外部束縛。

對比之下，特斯拉的韌性遠超華爾街的判斷，FSD的高速增長、芯片自研的突破、歐洲市場的打開，都在為長期發展鋪路，而華爾街的短視，只會讓其錯失科技變革的紅利。

馬斯克的“豪賭”，賭的不是短期股價，而是特斯拉在AI時代的話語權。

他很清楚，依賴外部芯片供應商，終將受制于人，唯有自研，才能在行業變革中站穩腳跟。

華爾街的爭議和股價的波動，不過是科技創新與資本短視的碰撞。特斯拉的價值，從來不是短期財報能定義的，也不是華爾街的焦慮能否定的。

所謂的“風險”，不過是華爾街不愿放棄話語權的借口；所謂的“波動”，不過是長期布局過程中的必然。

馬斯克的每一步“大招”，都是在打破華爾街的規則，掙脫霸權式的估值束縛。

總結

特斯拉的故事，從來不是一家汽車公司的成長史，而是科技企業追求核心自主的縮影。

股價的起伏終將過去，唯有掌握核心技術，才能在大國博弈和產業變革中站穩腳跟。