任正非未料：被華為拋棄者今執掌全球AI

2001年初，深圳坂田基地燈火通明。

華為剛登頂中國電子百強首位，但任正非滿腦子想的不是慶功，是怎么活過接下來的十二個月。互聯網泡沫碎了，全球電信商排著隊裁員。

求生需要棉衣。任正非把目光對準了自己手里最值錢的那張牌。

安圣電氣，華為當時最大的子公司，做通信電源、UPS、變頻器。這類產品不講故事，不畫餅，靠的是硬交付和高可靠性。

它一年給集團貢獻的利潤非常扎眼，是華為體系里最接近＂印鈔機＂的業務。但也正因為它夠硬、夠值錢，才有人出得起價。

2001年，美國艾默生電氣以7.5億美元現金買下安圣電氣全部股權，這筆交易折合當時約60億人民幣，是那年中美之間最大的高科技資產交易。華為拿到這筆錢后做了兩件事——堵住了現金流缺口，然后大舉撲向海外市場。

站在公司財務的角度，這個決策無可指摘。但站在產業角度，這一刀砍下去，意味著近三千名中國最懂電力電子的工程師，一夜之間集體進入了一家美國跨國公司。

他們在華為養成的習慣是高強度、目標導向、結果說話；艾默生的風格是流程優先、權限清晰、節奏可控。兩套系統根本不在同一個頻率上。

于是，從2002年到2006年前后，一批人陸續離開艾默生，各自創業。他們之間有一種很特殊的默契：不搞互聯網概念，不追風口，就盯著＂電＂和＂熱＂這兩件最基礎的事情，一步一步往前拱。

這里面有三個人的選擇，二十年后看，幾乎像是某種產業劇本的精密安排。

第一個是朱興明。2003年他從艾默生出走，在德國紐倫堡參加工業展會時，有外國朋友問他：在美國公司當高管年薪幾百萬，為什么還要自己干？他只回了三句話——中國有土壤、有需要、有資源。

就這三句話，19名創始人湊在一起，其中16人出自華為，創辦了匯川技術。一開始只有一個產品——變頻器，一種技術——矢量控制。去敲客戶的門，客戶一聽是國產的直接變臉。但朱興明信一件事：只要指標比你硬，客戶早晚會回頭。

第二個是童永勝。浙大學士，南航碩博，浙大博士后——學歷耀眼，但真正讓他出名的是在華為電氣以普通工程師身份入職，半年即升任副總裁。2005年他離開艾默生，投身麥格米特。

為了不和老東家正面沖突，他放棄了自己十幾年積攢的電氣資源，從平板電視電源這個全新領域從零起步。公司最難的時候，算上前臺和保安，全部人員41人。

第三個是齊勇。他曾是華為電氣技術部門的核心人物，出走后創立英維克，盯上了一個當時幾乎沒有國產廠商涉足的冷門賽道——數據中心和通信基站的精密溫控。

創業初期面臨＂四無＂困境：無市場、無產品、無資源、無訂單。沒實驗室就在樓下空地搭測試房，沒車間就在樓道里焊接。

這三條路線看上去各不相關，實際上它們的技術底座完全一樣——電力電子。只不過朱興明把電變成了可控的運動，童永勝把電變成了穩定的供給，齊勇把熱從電子設備里搬了出去。

接下來的二十年，這三家公司各自悶頭生長，既不性感也不熱鬧。做電源、做散熱、做伺服的人不上熱搜，但他們的產品24小時不停地跑在基站里、工廠里、數據中心里。

只要故障率低、成本控得住、交期靠得住，客戶就用腳投票。這是典型的＂硬科技＂邏輯——門檻高、周期長、壁壘深，一旦站住腳，別人很難把你擠掉。

然后，AI來了。很多人談AI只盯芯片，好像有了GPU就萬事大吉。這是一種危險的認知偏差。

AI數據中心的本質是一個物理系統：芯片算力越強，功耗就越大，熱量就越多。以英偉達GB200/GB300 NVL72系統為例，單柜熱設計功耗高達130kW至140kW，遠超傳統風冷系統的處理極限。

熱量不講道理，不管你的算法多精妙、模型多先進，散不出去的熱會用降頻、宕機、芯片壽命衰減來教你做人。液冷技術的滲透率正在經歷一場陡峭的攀升——從2024年的14%躍升至2025年的33%。

TrendForce預測2026年AI芯片液冷滲透率將達到47%。中金公司則預計2026年全球AI液冷市場規模有望達到86億美元。

電源端同樣在經歷爆發——英偉達B系列服務器電源2026年市場空間有望達53億美元。換句話說，芯片是AI的大腦，但電源是心臟，散熱是肺。

三者缺一不可，而后兩者恰好是這群＂華為棄子＂耕耘了二十年的領地。先看散熱這條線。

齊勇的英維克，2025年全年實現營收60.68億元，同比增長32.23%。公司不僅進入了英偉達MGX生態和英特爾至強平臺的液冷合作體系，還拿下了字節跳動、谷歌等全球頂級算力買家的訂單。2025年底市值一度突破千億。

但真實的創業故事從來不是一路高歌。2026年一季度，英維克的成績單給了市場一記悶棍——營收11.75億元，同比增長26.03%，但歸母凈利潤僅約866萬元，同比暴跌81.97%。消息發出第二天，股價連續兩日跌停。

英維克解釋稱，主因是人民幣升值導致匯兌損失、融資規模擴大導致利息支出增加，以及國內IDC建設節奏變慢引發回款周期拉長、壞賬準備增加。這份一季報值得細品。

營收還在漲，訂單也沒塌，但利潤幾乎歸零——這是一種典型的＂成長陣痛＂。液冷產業正處于從試點走向規模化的臨界點，英維克在全球范圍內加速擴產、建倉、鋪渠道，短期費用端的壓力是必然的。

問題在于，這個陣痛期能持續多久，取決于兩個變量：一是海外大客戶的訂單釋放節奏，二是國內數據中心建設的回暖速度。

從技術卡位看，英維克的冷板產品已經適配CPU、GPU、ASIC芯片等幾乎所有主流計算單元的散熱需求，生態位夠硬，但從財務面看，增收不增利的狀態如果延續兩三個季度以上，市場信心會進一步承壓。再看電源。

童永勝的麥格米特，在2024年被英偉達點名為GB200 NVL72架構的電源供應商，成為中國大陸唯一與英偉達進行AI服務器電源合作的企業。在全球服務器電源市場長期由臺灣地區企業臺達和光寶把持的格局下，這個突破的含金量非常高。

但麥格米特同樣在經歷一段＂以利潤換未來＂的苦日子。公司2025年業績預告顯示，預計歸母凈利潤1.2至1.5億元，同比下降65.61%至72.48%。

利潤大幅縮水的原因和英維克類似——為了搶AI電源的戰略窗口期，研發投入、海外建廠、泰國基地擴產全面鋪開，短期成本大幅上升。2026年1月，公司完成了26.63億元定向增發融資，資金指向泰國二期基地、AI服務器電源研發等五個項目。

我對麥格米特的判斷是：它的核心價值在于＂供應鏈卡位＂。電源不像軟件可以隨時切換供應商，認證周期長、可靠性要靠真實運行數據說話。

一旦進入英偉達這種核心平臺的供應鏈，位置就相對穩固。2025年拿到的是小批量驗證訂單，2026年才是真正放量的關鍵年份。

多家券商預測公司2026年歸母凈利潤有望達到8至11億元——如果AI電源訂單如期兌現，利潤彈性會非常可觀。但＂如果＂兩個字，在資本市場里永遠是最貴的。

最后是工業自動化。朱興明的匯川技術走的是另一條線。

根據其2025年半年度報告，通用伺服系統國內市占率達32%，低壓變頻器國內市占率22%，均位列行業第一。公司預計2025年營收約429.68億元至466.72億元，同比增長16%至26%。

匯川和前兩家公司不同，它不直接做AI數據中心的零部件，但它做的事同樣繞不開AI。AI時代不只需要服務器，還需要制造服務器的工廠自動化產線，需要驅動機器人的電機和伺服系統。

匯川在2025年9月工博會上推出了人形機器人核心部件和模組，包括無框電機、高功率密度驅動器、行星滾柱絲杠等關鍵零部件，切入了當下最火的具身智能賽道。2026年其機器人業務目標營收突破30億元并實現盈虧平衡。

不過朱興明本人在2026年初的年度演講中坦露了少見的焦慮。他說過去兩年自己最強烈的感受是＂迷惘、沮喪＂，新能源汽車業務在＂火＂中狂奔，傳統工控業務卻在＂冰＂中徘徊。

他在問一個更根本的問題：一家企業的增長如果越來越依賴外部周期和政策，還能走多遠？這種自省在中國企業家群體里非常少見。

匯川2026年一季度歸母凈利潤同比也出現了下滑，凈利潤10.13億元，同比下降23.39%，毛利率持續承壓。但朱興明顯然不打算靠守成過日子——他一邊推動H股上市融資，一邊提出＂2026是匯川的人先年＂，要用組織變革驅動下一輪增長。

三家公司，三條賽道，此刻都走在同一個十字路口：技術壁壘已經建起來了，生態卡位也完成了，但短期利潤全在承壓。這不是巧合，這是一個行業從＂布局期＂翻轉到＂兌現期＂之前的典型狀態。

AI基礎設施的投資是確定性的——摩根大通研報預測，2026年至2030年間，全球需要新增122吉瓦的數據中心基礎設施容量——問題只在于這些企業能不能撐過黎明前的最后一段黑路。把鏡頭拉遠來看，你會發現一個很有意思的結構。

華為當年賣掉安圣電氣，本意是自救，是＂活下去＂的本能。但產業發展有自己的劇本：一次企業的斷臂求生，無意間完成了一次關鍵技術人才的＂播種＂。

這些人在華為學會了怎么打硬仗，在艾默生學會了怎么看全球市場，然后帶著兩套本事回到中國市場，在最硬、最悶、最不性感的賽道上扎下根來。

二十五年過去了。AI把電和熱推上了產業鏈的關鍵位置，而他們恰好站在那里。

在全球AI服務器電源領域，中國大陸終于有企業打入了英偉達的核心供應鏈；在液冷散熱領域，中國企業的產品已經跑在全球最大的數據中心里；在伺服和驅動領域，國產品牌的市占率已經穩居第一。

這不是一個關于＂遠見＂的故事。任正非當年不可能預見到2026年的AI浪潮，就像這些創業者在2003年蹲在租來的辦公室里焊電路板時，也不可能想象自己會站上全球算力競爭的牌桌。

這是一個關于＂能力＂的故事——技術會遷移，能力會擴散，人才一旦流動起來，產業就會像森林一樣生長。