影石營收三年翻近3倍，26年 Q1再增83%，高研發布局芯片與AI

4月28日，影石創新（688775.SH）發布2025全年及2026年一季度業績，多項核心指標達歷史新高。2025年營收97.41億元，同比增長74.76%。2026年一季度營收24.81億元，同比增長83.11%，三年營收規模擴張近3倍，復合增長率超過63%。據悉，云臺相機、無線領夾麥克風、無人機三大新品預計一年內上市，影石加速從硬件生產向影像生態構建者轉型。

作為科創板上市后的首個完整財年，2025年是影石加速新品類布局和研發投入的重要一年。創始人劉靖康在股東信中表示：“公司當前大幅增加研發投入，源于我們看到了廣泛且遠未被滿足的客戶需求。如今，影石原創的細分品類貢獻了超60%的營收，而這正源于我們七八年前的勇敢嘗試。”

據IDC最新數據，影石在全景相機與拇指相機兩大核心原創品類保持全球領先地位，市場份額分別達到66%與57%。

穩固基本盤的同時，影石主動加大戰略研發投入及市場開拓，同時受存儲元器件漲價、影像行業市場競爭加劇影響，公司相關利潤指標下滑。創始人劉靖康在股東信中明確指出：“短期利潤的主動調整，旨在換取長期業績和健康發展。”

高研發驅動高營收增長，短期利潤讓位AI等長期戰略投入

2025年影石研發投入達15.3億元，同比增長近100%，規模超此前三年總和；2026年一季度研發投入升至4.65億元，同比上漲101%。 研發投入增速超過營收增速，體現影石在關鍵技術與新品類上的前置布局力度。

除原有業務投入外，影石還戰略投入研發兩款無人機（含影翎全景無人機）、手持云臺相機、無線領夾麥克風和其他三個新品類，同時定制開發三款芯片。2025全年及2026年一季度，公司戰略投入分別為7.62億元和2.62億元，約為同期歸母凈利潤的80%和300%。這一投入結構意味著影石正處于新一輪產品周期的“蓄力期”。

劉靖康表示，2025年是影石成立以來“能力增長最快、最全面的一年”。他還首次闡明，公司長期技術愿景是打造媲美專業攝影師的全自動“攝影機器人”。過去6年，公司已在相機硬件、影像算法、無人機與云臺等機器人的“軀體能力”上完成積累，未來將重點投入AI算法與定制芯片研發，加速補齊“AI大腦”。

“過去AI主要用于優化畫質和防抖，如今已經可以完成構圖、內容生成和自動剪輯。未來行業比拼的不再是單純的硬件，轉向‘硬件+軟件+數據’的整體能力。”劉靖康提出，公司積累的AI技術已演變成可商業化的產品和功能。

數據顯示，影石AI剪輯用戶導出率逐年提升至近50%，逐漸融入用戶使用習慣。同時，公司在全景視覺與空間智能方向的技術進展順利，相關成果已實現不同程度開源，并應用于AI數據采集與視覺訓練場景。影石正與多家具身智能企業合作，幫助具身智能模型開發。全景相機有望成為具身智能產業基建，為影石打開增長的全新行業空間。

三大新品上市、AI提效成改善利潤機會點，公司43%應用代碼由AI生成

劉靖康在股東信中表示，影石的差異化創新與巨頭的降價共同推動了市場擴容。IDC數據顯示，全球廣義運動相機市場在2025年增長72%。近日春假運動相機市場爆發，據奧維云數據顯示：中國消費級運動相機線上市場同比增長達232%。影石全景運動相機領跑，獨占7成。

得益于市場擴容與競爭加劇，影石組織能力與效率顯著升級。過去一年，影石線下渠道規模與效率大幅提升，線下專賣店從2025年初的36家快速拓展至近300家，同期單店銷售額同比提升近五成；同時，單臺產品營銷成本持續下降。2026年一季度，公司單臺主機營銷費用同比下降約10%。

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在組織層面，AI正成為效率提升的重要抓手。影石已在研發、市場、供應鏈等多個環節引入AI能力，推動組織由“人工驅動”向“人機協同”轉型。數據顯示，2026年一季度公司約43%的應用代碼由AI生成，研發效率持續提升。2025年全年，超過一半的線上客服需求由AI承接，節省超千萬元。

2025年，是影石創下近百億營收新高的一年，也是其加速戰略投入AI與新品、向大眾市場持續滲透的一年。云臺相機Luna、無線領夾麥克風、無人機三大新品預計一年內上市，影石有望開啟新一輪增長曲線，從硬件研發生產向影像生態構建者進行戰略轉型。