王健林時代終落幕！萬達電影正式更名，接任者為80后湖北富豪

2026年4月20日起，在深交所的交易系統里，你再也找不到＂萬達電影＂這四個字了。

萬達電影變更后的公司名稱為＂儒意電影娛樂股份有限公司＂，證券簡稱變更為＂儒意電影＂，證券代碼＂002739＂保持不變。一家在A股活躍了十一年的院線龍頭，就這樣悄悄換了姓名。

很多人可能納悶——萬達影城不是還在嗎？確實，線下＂萬達影城＂名稱暫不會變，它作為儒意電影旗下重要的院線品牌之一，將繼續為用戶提供觀影與線下娛樂服務。

有業內人士打了個比方，就像米高梅幾經轉手，甚至被賣得幾乎什么都不剩了，但片頭依舊保留雄獅＂吼一吼＂的標識。品牌有品牌的生命力，資本有資本的邏輯，這兩件事不能混為一談。

從時間線來看，萬達集團從2023年開始分步出售股權，2023年7月，萬達文化集團將所持萬達投資49%股權以22.62億元的價格轉讓給上海儒意影視；同年12月，萬達投資剩余51%股權以21.55億元出售給上海儒意投資。

兩筆交易加起來大約44億元，到2024年4月15日，萬達電影控制權變更完成，王健林退出實控人位置。如今的更名，說白了就是把這場歷時兩年多的交接，在法律和品牌層面畫上句號。

公司前身萬達院線成立于2005年，背靠萬達廣場的龐大客流，迅速擴張為全國最大的影院投資運營商。2015年成功登陸A股，成為＂中國院線第一股＂，市值一度逼近1500億元。

那幾年王健林的電影版圖有多風光呢？2012年他花26億美元吞下了北美第二大院線AMC，隨后相繼購進澳大利亞第二大院線Hoyts、歐洲第一大院線Odeon & UCI等，并購后萬達擁有影城超過900家、銀幕超1萬塊，登頂＂全球第一院線＂。

可以說，一個不怎么愛看電影的地產商，一度掌握了全球最大的銀幕帝國。

然而，地產行業的調整來得比任何人預想得都快。隨著房地產行業深度調整，萬達集團于2023年陷入流動性危機，開始出售資產回籠資金。萬達電影對于王健林來說，與其說是＂不想要＂，不如說是＂留不住＂。

這跟2021年恒大出售恒騰網絡股權的邏輯如出一轍——地產公司遇上現金流困境，文化資產往往是第一批被擺上貨架的。因為它們流動性好、品牌溢價高，在資本市場上容易找到買家。

接過這面大旗的人叫柯利明，早年留學澳大利亞，主修風險管理學與貨幣銀行學，畢業后曾在香港一家對沖基金擔任金融分析師。一個搞金融的人跑來做電影，聽起來有點不搭界，但他走進影視圈的起點其實頗有意思。

2009年金融危機席卷全球，深處其中的柯利明對枯燥的數字世界深感厭倦，選擇離開香港，北上接手了哥哥于2007年創立的一家小廣告公司，把它改名為＂北京儒意欣欣影業投資公司＂。

他想從投資人做起，結果發現好的項目根本不缺錢，＂人家根本不鳥你，你沒有資格入行＂。碰了一鼻子灰之后，他沒有去硬碰硬地跟大公司搶導演資源，而是另辟蹊徑——當他看到美國漫威公司出品的系列電影很多來自小說和漫畫改編時，就準備去弄一些版權過來。

結果他驚訝地發現，當時很多銷售了幾百萬冊的暢銷書都沒有人買。他于是用很便宜的價格一口氣囤了《致青春》《瑯琊榜》《步步驚心》等一批暢銷書的改編權。在那個版權意識還不普及的年代，這步棋的前瞻性后來被反復驗證。

2013年，《致我們終將逝去的青春》上映，幾千萬投資換回了七個多億的票房，柯利明一戰成名。但比起單部作品的爆發，更值得注意的是他建立起來的一套方法論。

2014年柯利明在接受專訪時表示：＂這個行業傳統而言需要你花大量時間去維護人際關系，但我更擅長的是冷靜地在房子里面看劇本做投資分析報告，然后把剩下的事情交給專業制片人去做。＂這句話解釋了他后來為什么要把陳祉希請進來搭班子。

2015年底，陳祉希正式加盟儒意影業。陳祉希是中央戲劇學院出身的制片人，先后與徐崢、董成鵬、陳思誠等導演合作《泰囧》《煎餅俠》《唐人街探案》等項目，個人制片電影累計票房突破百億。

一個懂金融算賬的老板，搭配一個懂內容選片的制片人，這種組合在國內影視行業里并不常見。兩人聯手之后，儒意的片單里多了《你好，李煥英》《獨行月球》《送你一朵小紅花》等爆款，幾乎每一部的投資回報率都相當可觀。

2020年，恒大和騰訊合資的恒騰網絡以72億港元全資收購儒意影業。后來恒大爆雷退出，隨著恒大的離場，柯利明成為恒騰網絡第一大股東，第二大股東則為騰訊。

2022年，恒騰網絡更名為＂中國儒意＂。也就是說，在接手萬達電影之前，柯利明已經通過一系列資本騰挪，在港股搭好了自己的上市平臺，并且綁定了騰訊這棵大樹。

柯利明買下萬達電影，不僅是買了700多家影院和六千多塊銀幕，他買的是一條從內容到院線的完整產業鏈。如今柯利明手中的中國儒意，已經形成＂影視制作+流媒體+游戲＂的內容生態，而萬達電影補上了線下院線這一塊拼圖。

上游有內容制作能力，下游有全國最大的放映網絡，中間還有騰訊的流量和游戲資源做支撐，這個布局的野心不算小。

當然，野心夠不夠大是一回事，市場環境允不允許又是另一回事。國家電影局數據顯示，2026年春節檔票房為57.52億元，觀影人次1.20億，而2025年春節檔票房達到95.14億元，觀影人次1.87億。一年之間，春節檔票房縮水了將近四成，觀影人次少了六千多萬。

到了4月初，全國電影票房達122.63億元，看起來數字不低，但春節檔結束后一個多月，國內電影市場始終未出現票房突破2億元的影片。春節以外的檔期缺乏拉動力，這個結構性問題暫時看不到明顯改善的跡象。

更深層的困境在于內容供給端正在收縮。2025年電影的開機數據只有200部，2024年則有700部以上，萬達、博納、中影等傳統電影公司大幅收縮新片投資。這意味著一兩年后市場上能放的新片會明顯減少。影院再多、戰略再新，沒有足夠多的好片子排上去，也是巧婦難為無米之炊。

在這種環境下，儒意給出的解法是讓影院＂不只賣電影票＂。儒意入主后，布局多元娛樂形態和消費場景，發布＂超級娛樂空間＂戰略，讓電影院從觀影場所升級為多元化的娛樂綜合體。

比如跟《第五人格》《鬼滅之刃》等IP聯動賣衍生品，投資潮玩品牌52TOYS，甚至孵化自有的餐飲和自拍互動品牌。2025年，公司衍生品收入同比暴漲近400%。從數據上看，這條路確實跑出了初步的結果。但衍生品能不能扛起一家年營收百億級公司的增長，還需要時間檢驗。

另一個關鍵細節是萬達廣場的租金優惠，萬達電影有超過60%的影院設在萬達廣場內，執行的租金標準為凈票房收入的11%，合同可續至2044年。

行業里其他影院的租金抽成普遍在30%到40%之間。這意味著儒意電影在運營成本上比絕大多數競爭對手低了一大截，這道護城河至少能保持將近二十年。只要萬達廣場自身不出大的變故，這個優勢就是實打實的。

這場交易中最令人唏噓的角色，或許要數阿里巴巴。2018年2月，阿里巴巴關聯公司杭州臻希以51.96元/股的價格，豪擲46.76億元入股萬達電影。

當年雙方規劃的是＂線上票務+線下影院＂的協同藍圖。結果七年過去，到2025年5月，萬達電影收盤價只有10.82元/股，與51.96元的初始投資成本相比，虧損近80%。

2025年5月，阿里方面正式披露了減持計劃。這筆投資的失敗，既有萬達電影自身經營波動的原因，也折射出影視行業投資回報的高度不確定性——就連阿里這樣的巨頭，也沒能在這個賽道上賺到錢。

而柯利明的入場成本則精明得多，收購萬達投資51%股權時，交易總對價21.55億元中，公司自有資金出資8.62億元，剩余12.93億元通過向銀行申請并購貸款支付。

也就是說，他用不到9個億的真金白銀，就撬動了全國最大院線的控制權。這種杠桿操作背后的精打細算，帶著典型的金融從業者烙印。不過也要看到，杠桿是一把雙刃劍，如果后續經營不達預期，貸款的償還壓力同樣不容忽視。

說到底，從＂萬達電影＂到＂儒意電影＂，改變的不僅是一個名字，更是一種經營邏輯。王健林做影院靠的是＂地產+渠道＂的規模擴張，本質上是包租公思維——我在最好的位置建最多的電影院，你想看電影就繞不開我。

而柯利明想做的是＂內容+場景＂的生態整合——我不光給你放電影，還要讓你在影院里消費IP、體驗游戲、買走潮玩。前者的天花板取決于銀幕數量，后者的天花板取決于IP運營的深度和廣度。

在2026年3月發布的《胡潤全球富豪榜》中，柯利明以85億元財富上榜。對于一個十七年前還在請人吃飯卻一部電影都拍不成的年輕人來說，這份成績單已經足夠亮眼。

但要把700多家影院、六千多塊銀幕和一個復雜的上市公司體系真正運轉好，跟單純投資幾部爆款電影比起來，難度完全不在一個量級。萬達影城的燈還亮著，爆米花的味道也不會變，至于柯利明能不能把＂儒意電影＂三個字經營得比＂萬達電影＂更有分量，只能交給時間去回答。