財(cái)報(bào)出爐、股價(jià)漲停！湖北這家全球維生素龍頭如何逆襲突圍？

4月27日，湖北廣濟(jì)藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣濟(jì)藥業(yè)”，000952.SZ）盤(pán)中漲停，漲幅10.03%，股價(jià)報(bào)收7.35元/股，總市值25.49億元。

總部位于湖北黃岡的廣濟(jì)藥業(yè)，深耕維生素產(chǎn)業(yè)超半個(gè)世紀(jì)。該公司憑一己之力，將維生素B2做到全球市場(chǎng)知名，是名副其實(shí)的“隱形冠軍”。從跨國(guó)食品巨頭的生產(chǎn)車(chē)間，到國(guó)內(nèi)外預(yù)混料企業(yè)的原料倉(cāng)庫(kù)，廣濟(jì)藥業(yè)的產(chǎn)品覆蓋全球市場(chǎng)，穩(wěn)定供應(yīng)全球知名醫(yī)藥及營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品企業(yè)超過(guò)三十年。

近年來(lái)，維生素行業(yè)存量博弈加劇、競(jìng)爭(zhēng)白熱化，這家老牌企業(yè)陷入階段性虧損，發(fā)展腳步放緩。過(guò)去一年，公司通過(guò)歸核聚焦、提質(zhì)增效等舉措，推動(dòng)公司步入良性發(fā)展的新階段。近日，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家對(duì)話廣濟(jì)藥業(yè)總經(jīng)理、生物醫(yī)學(xué)博士龔鋮，聽(tīng)他分享2025年廣濟(jì)藥業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)型邏輯。

鞏固維生素龍頭基本盤(pán)

廣濟(jì)藥業(yè)成立于1969年，主營(yíng)維生素B2、B6系列產(chǎn)品以及醫(yī)藥制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其中維生素B2、B6系列產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥原料、食品添加劑和膳食補(bǔ)充劑、飼料添加劑。1999年，公司在深交所掛牌上市，是湖北省唯一的省屬醫(yī)藥上市企業(yè)，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為其控股股東。

2024年下半年，公司開(kāi)啟管理層優(yōu)化調(diào)整：9月，胡立剛出任廣濟(jì)藥業(yè)董事長(zhǎng)；同年11月，37歲的龔鋮獲聘任職廣濟(jì)藥業(yè)總經(jīng)理，其在生物醫(yī)藥領(lǐng)域深耕多年，在產(chǎn)業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)管理方面經(jīng)驗(yàn)豐富，并先后入選湖北“青年拔尖人才”“楚天英才計(jì)劃·創(chuàng)新型企業(yè)家項(xiàng)目”。

廣濟(jì)藥業(yè)總經(jīng)理龔鋮

回憶起剛加入廣濟(jì)藥業(yè)時(shí)的場(chǎng)景，龔鋮坦言，當(dāng)時(shí)公司正面臨財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重、資產(chǎn)利用效率偏低的難題。為扭轉(zhuǎn)局面，新管理團(tuán)隊(duì)通過(guò)止血、修復(fù)等方式，一步步改革，在經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、現(xiàn)金流改善等關(guān)鍵領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力。

改革的成效，體現(xiàn)在一組組數(shù)據(jù)中。剔除資產(chǎn)減值因素后，公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好：2025年經(jīng)營(yíng)性虧損1.74億元，同比減虧1.12億元，減虧幅度約40%，其中四季度經(jīng)營(yíng)性虧損環(huán)比收窄；2026年一季度歸母凈利潤(rùn)-3164.36萬(wàn)元，同比減虧12.75%，扣非凈利潤(rùn)同步減虧12.26%，經(jīng)營(yíng)效率穩(wěn)步提升。

現(xiàn)金流的改善更為亮眼。2025年，廣濟(jì)藥業(yè)加強(qiáng)醫(yī)藥原料、自產(chǎn)制劑的市場(chǎng)拓展，優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)模式、強(qiáng)化資金管理，同時(shí)按精簡(jiǎn)高效原則推進(jìn)降本增效，2025年全年和2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為6042.8萬(wàn)元、3277.34萬(wàn)元，同比增幅顯著，經(jīng)營(yíng)性“造血”能力持續(xù)恢復(fù)。

“一個(gè)公司能否持續(xù)生存發(fā)展，核心看主營(yíng)業(yè)務(wù)資金是凈流入還是凈流出。”龔鋮表示，目前，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流已實(shí)現(xiàn)正向修復(fù)，“這標(biāo)志著我們已經(jīng)步入良性發(fā)展軌道。未來(lái)我們有十足信心保持資金持續(xù)凈流入。”

與此同時(shí)，公司核心優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。“過(guò)去一年多，全品類(lèi)維生素B2的全球銷(xiāo)量在競(jìng)爭(zhēng)下保持了進(jìn)一步提升，顯示出強(qiáng)者更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。”龔鋮介紹，公司正積極拓展韓國(guó)、中東等新興市場(chǎng)，“局部?jī)?yōu)勢(shì)還在持續(xù)擴(kuò)大，這是我們最穩(wěn)固的基本盤(pán)。”

產(chǎn)品創(chuàng)新破局 開(kāi)辟增長(zhǎng)新賽道

在穩(wěn)固主業(yè)的同時(shí)，廣濟(jì)藥業(yè)著力推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，制劑業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為最大亮點(diǎn)。從產(chǎn)品類(lèi)型看，公司的產(chǎn)品主要分為原料系列產(chǎn)品和制劑系列產(chǎn)品。2025年，原料系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.8億元，占總營(yíng)收的比重為76.4%，穩(wěn)固核心支撐；制劑系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.3億元，同比增長(zhǎng)113.4%，占總營(yíng)收的比重由2024年的9.6%提升至21%，成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

“我們重點(diǎn)搭建了自營(yíng)制劑銷(xiāo)售體系，擴(kuò)大對(duì)外合作，不斷增加渠道和終端數(shù)量、提升產(chǎn)品滲透率，同時(shí)強(qiáng)化產(chǎn)銷(xiāo)聯(lián)動(dòng)。”龔鋮介紹，包括但不限于維生素系列的制劑產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度快速提升，“原料+制劑”的協(xié)同格局加速形成，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

廣濟(jì)藥業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)線（企業(yè)供圖）

大健康業(yè)務(wù)的布局，為企業(yè)打開(kāi)了長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，濟(jì)維他B族維生素、輔酶Q10等大健康產(chǎn)品成功上市，順利切入消費(fèi)端市場(chǎng)，豐富了產(chǎn)品矩陣，也實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)業(yè)端向消費(fèi)端的延伸。

在龔鋮看來(lái)，創(chuàng)新是企業(yè)跳出存量博弈、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。“我們?cè)诜€(wěn)固維生素主業(yè)、做大存量市場(chǎng)的同時(shí)，必須加大創(chuàng)新研發(fā)力度，儲(chǔ)備一批具有獨(dú)一性、高潛力的新產(chǎn)品，這是長(zhǎng)期發(fā)展的核心。”

2025年，公司在產(chǎn)品獲批方面取得一系列關(guān)鍵突破：自主開(kāi)發(fā)的非轉(zhuǎn)基因VB2飼料添加劑獲得歐盟正式授權(quán)；維生素B2原料藥成功取得韓國(guó)MFDS注冊(cè)證書(shū)；高品質(zhì)核黃素入選湖北省首批生物制造標(biāo)志性產(chǎn)品；人乳寡糖作為新食品添加劑獲得國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)批準(zhǔn)，為拓展國(guó)際市場(chǎng)、豐富產(chǎn)品矩陣提供了有力支撐。

“十五五”規(guī)劃建議明確將生物制造列為未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)。生物制造是以工業(yè)生物技術(shù)為核心，利用基因工程、合成生物學(xué)等手段，通過(guò)微生物、酶或細(xì)胞等生物體進(jìn)行物質(zhì)加工與轉(zhuǎn)化的綠色低碳技術(shù)。

“生物制造將是我們未來(lái)的核心技術(shù)方向，會(huì)持續(xù)為新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)賦能。”龔鋮表示，目前公司布局的維生素優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品及人乳寡糖等新產(chǎn)品，展現(xiàn)出公司有著生物制造產(chǎn)品工藝落地、法規(guī)注冊(cè)、市場(chǎng)渠道的全鏈條能力，在爭(zhēng)取與全球頂尖科研團(tuán)隊(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化合作中具備一定優(yōu)勢(shì)，部分團(tuán)隊(duì)主動(dòng)尋求技術(shù)轉(zhuǎn)化落地合作；未來(lái)，生物制造的新食品添加劑、醫(yī)療原料等領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)，將幫助公司打造更高技術(shù)和市場(chǎng)壁壘。

依托長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的控股優(yōu)勢(shì)，廣濟(jì)藥業(yè)擁有得天獨(dú)厚的資源賦能。“我們可以深度鏈接江夏實(shí)驗(yàn)室、湖北省醫(yī)工院等優(yōu)質(zhì)科研平臺(tái)，吸引頂尖科研團(tuán)隊(duì)合作，加快研發(fā)成果轉(zhuǎn)化。”龔鋮介紹，2025年公司科創(chuàng)資質(zhì)持續(xù)升級(jí)，新增3家高新技術(shù)企業(yè)，旗下高新技術(shù)企業(yè)總數(shù)達(dá)5家；全年申報(bào)專(zhuān)利39件、授權(quán)14件，累計(jì)國(guó)內(nèi)外專(zhuān)利授權(quán)達(dá)166件，科創(chuàng)實(shí)力持續(xù)夯實(shí)。

國(guó)資定增 認(rèn)可企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景

國(guó)企改革，是廣濟(jì)藥業(yè)破局的關(guān)鍵抓手。在龔鋮看來(lái)，國(guó)企改革的核心難點(diǎn)，在于體制機(jī)制的束縛和傳統(tǒng)觀念的影響。過(guò)去一年，公司不搞形式主義，務(wù)實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)改革。

具體而言，公司推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)上崗、強(qiáng)化市場(chǎng)化考核，蓄力打破“能上不能下”的傳統(tǒng)觀念；精簡(jiǎn)總部人員，提升管理效率；精準(zhǔn)管控銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用，生產(chǎn)端推進(jìn)智能制造與成本精細(xì)化管理；完成醫(yī)藥科技公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、廣化制藥增資擴(kuò)股，退出非核心資產(chǎn)，聚焦主業(yè)發(fā)展。

作為省屬?lài)?guó)資控股企業(yè)，廣濟(jì)藥業(yè)獲得了長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的資本與資源雙重加持。為緩解公司財(cái)務(wù)壓力，長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下調(diào)了對(duì)公司提供的存量借款利率，大幅降低財(cái)務(wù)費(fèi)用；今年2月，廣濟(jì)藥業(yè)宣布擬向長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)定增募資不超6億元。

“集團(tuán)的財(cái)務(wù)支持，是對(duì)公司發(fā)展前景的堅(jiān)定認(rèn)可，未來(lái)也必將獲得更大回報(bào)。”龔鋮表示，這筆定增資金將顯著優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)為公司后續(xù)并購(gòu)整合提供資金保障。

談及公司未來(lái)規(guī)劃，龔鋮直言：“我們基于做大做強(qiáng)的原則，努力挖掘、培育優(yōu)質(zhì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)，積極打造上市公司第二增長(zhǎng)曲線。”他明確，這一核心是獲取良性業(yè)務(wù)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品線、核心技術(shù)及專(zhuān)業(yè)人才。“目的是節(jié)約發(fā)展時(shí)間、筑寬護(hù)城河及補(bǔ)全業(yè)務(wù)短板。”

除未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局外，盤(pán)活存量資產(chǎn)也是公司未來(lái)的重點(diǎn)方向。龔鋮透露，公司將重點(diǎn)圍繞現(xiàn)有生產(chǎn)線技術(shù)改造與綜合利用、衍生品代工等方向開(kāi)展研究，穩(wěn)步推進(jìn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與生產(chǎn)線合并；針對(duì)非主業(yè)的閑置土地、少數(shù)股權(quán)，將結(jié)合市場(chǎng)最優(yōu)路徑合規(guī)處置，努力實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。

改革紅利的持續(xù)釋放，讓廣濟(jì)藥業(yè)迎來(lái)良好開(kāi)局。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元，同比增長(zhǎng)9.84%；合同負(fù)債同比增長(zhǎng)147.11%，訂單充足，經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。

分析人士指出，作為維生素行業(yè)龍頭，廣濟(jì)藥業(yè)擁有完善的研發(fā)與渠道體系，依托省屬?lài)?guó)資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，疊加國(guó)資賦能、改革紅利釋放，目前公司正處于筑底回升、轉(zhuǎn)型突破的關(guān)鍵階段，高質(zhì)量發(fā)展前景廣闊。

編輯丨胡馨月

編審丨陳勇

新浪微博｜@支點(diǎn)財(cái)經(jīng)

地址｜湖北·武漢·楚天傳媒大廈