A股大盤將迎關鍵變盤時間窗！兩類股一季報大增或貫穿5月行情大漲

上周五到本周一，美伊第二輪和談的相關消息出現了多次逆轉。先是巴基斯坦媒體表示，美伊代表團雙雙趕赴巴基斯坦準備展開談判；隨后特朗普發文表示，已經撤回代表團；今天又有伊朗提出新談判方案+停戰條件的消息傳出。

　　我們可以看到，盡管美伊談判的相關消息一波三折，但全球資本市場的表現卻格外平靜。上周五晚，美股三大指數漲跌不一，納指和標普500創出歷史新高。本周一，亞太市場延續強勢，日韓兩國股市也同步創出歷史新高。

　　可惜最近這段時間，A股市場的表現始終弱于全球股市。尤其是上周四到本周一，A股已經明顯掉隊。以今天大盤的走勢為例，今早大盤反彈到5日線附近無法突破，全日保持窄幅震蕩，振幅不足20點。到今天收盤時，大盤仍然被困在5日線和10日線之間。這表明，今天A股僅僅只是弱反，并未再次做出方向選擇。

　　而我們需要警惕的是，外盤單邊上漲時，A股的跟漲意愿不足。一旦外盤出現震蕩或回調，A股會不會轉頭領跌呢？

　　對于這個問題，我在上周五《單邊反彈行情結束！A股重回存量資金博弈格局！散戶該如何應對？》一文中，已經和大家進行了的詳細分析。在我看來，A股市場在中短期內一直弱于外盤，主要是由兩大原因引起的。

　　短期來看，A股大盤在2月平臺附近遇阻震蕩，說明2月平臺附近積壓了大量的套牢盤，需要時間慢慢消化。而4月8日至今，A股連續反彈后，還積累了不少的獲利盤。當獲利盤和套牢盤同時發力時，A股的上行趨勢就會遇阻。

　　這點不同于外盤，我們看看日韓兩國股市的走勢就可以發現，今年1-3月日經225或韓國綜指都是單邊上行趨勢。在這種走勢下，即便從高位跌落，套牢盤也較為分散，對市場形成的壓力不會集中于一點，想要修復起來也會更簡單。

　　中期來看，央行從3月開始調整了貨幣政策，3月通過買斷式逆回購凈回籠資金3000億。4月不僅沒有重新放水，相反還加大緊縮力度。在買斷式逆回購上，凈回籠資金4000億。而剛剛過去的這個周末，又通過MLF凈回籠了2000億。相當于4月凈回籠資金量達到6000億，是3月的一倍！

　　在我看來，A股市場的中期走勢，與宏觀經濟基本面與資金面高度相關。央行收緊銀根時，整個市場會陷入存量資金博弈困境。此時只有宏觀經濟基本面保持強勢，大盤才能頂住資金面偏弱的壓力，走出趨勢性的行情。而根據統計局披露的經濟數據，3月已經了轉暖跡象，4月數據尚未披露，將成為我們判斷大盤中期趨勢的重要窗口！

　　按照我上文分析，套牢盤壓力和宏觀資金面偏弱，是導致A股近期走勢弱于外盤的兩大主要原因。只要這兩塊石頭不落地，A股大盤就只能跟著外盤走，且始終弱于外盤。

　　那么這兩塊石頭何時能落地呢？

　　我認為，這個問題的答案只在“時間”這兩個字上！

　　一方面，大盤想要完全消化前期平臺的套牢盤，在市場增量資金不足的情況下，只能用時間換空間，拉長震蕩周期才能辦到。另一方面，4月的第一組經濟數據PMI將在本周四披露，第二組經濟數據在5月中旬披露，一些大資金會通過PMI來預判國內經濟走向，并決定未來一段時間的持倉策略。

　　說了這么多，接下來A股大盤到底會怎么走呢？

　　我認為，在五一前夕，由于外盤上行趨勢并未松動，且4月PMI數據尚未披露，A股大盤仍有機會被外盤帶動碎步反彈，反彈的高度會在2月平臺壓力位下方止步。五一之后，只要4月PMI數據不是超預期增長，A股大盤就有較大概率會轉頭回調，并跌至20日線附近。

　　不過今天收盤時，A股大盤下方的20日線，已經慢慢走高到4000點整數位上方。未來幾個交易日，20日線還會繼續抬頭上行。也就是說，即便五一之后A股大盤出現調整，跌到20日線附近，下跌空間也不大。整體來看，將會形成一個橫盤震蕩的形態。

　　對于我們普通散戶來說，A股市場5月的系統性風險并不大，但大盤在橫盤震蕩結構中，想要獲取超額收益率，最重要的事情就是踩準市場熱點的輪動節奏！

　　這點與去年5月的行情極為相似！

　　去年4月初，中美關稅戰打響，導致A股在4月7日出現大幅重挫，大盤一度跌停。4月8日到5月14日之間，A股市場出現連續糾錯反彈，積累了不少的獲利盤。到5月14日時，A股大盤已經反彈到此前半年的平臺壓力位附近。

　　我們可以看出，當時的A股大盤和現在幾乎一模一樣，同時面臨著套牢盤解套和獲利盤兌現的雙重壓力。正因為如此，去年5月中旬到6月中旬之間，A股大盤一直在橫盤震蕩蓄勢，以消化前期的套牢盤。去年6月下旬，由于央行大幅放水，A股大盤最終擺脫震蕩結構，向上變盤并走出了一輪中期主升浪！

　　需要指出的是，去年5月中旬到6月中旬之間，雖然大盤走勢平穩，但A股市場的兩條大主線卻非常清晰：一條主線是創新藥，從去年二季度一路暴漲至去年三季度；另一條是化工，去年一季報業績高增股的集中營，也在這一個多月時間里獨立于大盤走強。除了這兩大主線外，其他多數板塊階段表現要么與大盤持平，要么弱于大盤。

　　在我看來，今年5月A股市場恐怕還會復制去年的格局，即大盤橫盤震蕩，少部分主線熱點獨立于大盤持續走強！

　　至于哪些板塊會是5月的大主線？目前來看，一季報業績大面積預增的鋰電池和存儲芯片，希望最大！