太扎心！72歲王健林被逼到崩潰，6000億負(fù)債，連利息都快付不起了

圖｜不笑

三十年風(fēng)云激蕩，世事輪轉(zhuǎn)如棋局！

昔日王健林是執(zhí)掌千億資本的商界旗幟，彼時的萬達(dá)，堪稱橫跨地產(chǎn)、文旅、影視、金融的超級航母。

誰又能料到，這位曾以“清零再出發(fā)”為信條的實(shí)業(yè)家，如今被6000億元債務(wù)洪流圍困于懸崖之畔，步履維艱。

古稀之年本應(yīng)含飴弄孫、靜享天倫，現(xiàn)實(shí)卻是賬上現(xiàn)金捉襟見肘，連年度利息償付都頻頻告急，令人扼腕嘆息……

上世紀(jì)九十年代初，王健林從大連西崗區(qū)一家地方房企起步，憑借對城市化脈搏的精準(zhǔn)把握，果斷切入商業(yè)地產(chǎn)藍(lán)海。一句“先立個小目標(biāo)，掙它一個億”，不僅成為時代金句，更折射出其敢為人先的魄力與自信。

鼎盛時期的萬達(dá)版圖縱橫萬里：全國建成并運(yùn)營超300座自持型萬達(dá)廣場，自營及托管五星級酒店逾50家，控股萬達(dá)電影、全資收購傳奇影業(yè)，并在倫敦、洛杉磯、悉尼等地持有高端物業(yè)與游艇資產(chǎn)。其個人財富連續(xù)多年穩(wěn)居胡潤百富榜榜首，風(fēng)頭無兩。

那時的他，西裝筆挺、目光如炬，每一場公開亮相皆有數(shù)十家媒體聚焦，每一次戰(zhàn)略簽約都牽動行業(yè)神經(jīng)。無人預(yù)見，這位七十二歲仍堅持每日晨跑、手寫工作筆記的企業(yè)家，會在人生暮年直面如此嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。

事實(shí)上，萬達(dá)的困局并非一夜之間崩塌，而是長期結(jié)構(gòu)性失衡逐步顯性化的結(jié)果；只是近期密集爆發(fā)的司法文書、債券違約公告與資產(chǎn)處置清單，才將這場系統(tǒng)性危機(jī)徹底推至聚光燈下。

據(jù)權(quán)威財經(jīng)機(jī)構(gòu)最新披露，截至2025年一季度末，萬達(dá)集團(tuán)合并口徑總負(fù)債已達(dá)6000億元人民幣。這一數(shù)字意味著什么？相當(dāng)于甘肅省全年GDP的三分之一，或超過120個縣級市一年財政總收入之和。對絕大多數(shù)人而言，這已超出財務(wù)認(rèn)知的邊界。

尤為嚴(yán)峻的是，集團(tuán)賬面可動用貨幣資金僅余約137億元，而當(dāng)期應(yīng)付未付的各類債務(wù)利息總額卻高達(dá)78.6億元——全年經(jīng)營所得尚不足以覆蓋利息支出，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)陷入深度負(fù)向循環(huán)。

為爭取喘息之機(jī)，王健林主導(dǎo)實(shí)施了史上最大規(guī)模的戰(zhàn)略收縮計劃：斷臂求生，刀刀見血。那些曾被視作核心競爭力與情感寄托的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，正被逐一掛牌轉(zhuǎn)讓，只為換取寶貴的流動性，延緩債務(wù)雪球滾落的速度。

鮮為人知的是，當(dāng)下消費(fèi)者日常打卡的多數(shù)萬達(dá)廣場，產(chǎn)權(quán)歸屬早已悄然變更。數(shù)據(jù)顯示，自2023年啟動資產(chǎn)優(yōu)化以來，萬達(dá)累計完成84座廣場的整體轉(zhuǎn)讓，其中2025年上半年單次打包出售48座一線及強(qiáng)二線城市的主力項(xiàng)目，交易對價達(dá)503.2億元，創(chuàng)下國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)大宗交易新紀(jì)錄。

更具象征意義的是，承載著王健林影視夢想的萬達(dá)電影，亦難逃剝離命運(yùn)——2025年3月，儒意集團(tuán)以44.1億元全盤接盤，公司正式更名為“儒意影業(yè)有限公司”，萬達(dá)品牌標(biāo)識全面撤出，一段長達(dá)十余年的文化征途就此畫上休止符。

不止于此。萬達(dá)酒店管理公司控股權(quán)讓渡予國際酒店集團(tuán)；快錢支付科技49%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓；美國傳奇影業(yè)100%股權(quán)作價23億美元售予好萊塢財團(tuán)；英國圣汐游艇（Sunseeker）全部股份移交歐洲私募基金；就連位于西班牙馬貝拉的頂級海濱度假村也已完成交割。非主業(yè)資產(chǎn)幾近清零，僅保留少量核心商業(yè)管理平臺與輕資產(chǎn)運(yùn)營牌照。

曾經(jīng)那艘多引擎驅(qū)動、滿載榮耀駛向全球的萬達(dá)巨艦，如今已被拆解為散落各處的零部件，僅靠殘存的商管牌照、會員體系與少數(shù)地標(biāo)項(xiàng)目艱難維系基本運(yùn)轉(zhuǎn)。這般劇烈反差，足以令旁觀者唏噓不已，更遑論親歷全程的王健林本人。

雪上加霜的是，伴隨債務(wù)壓力加劇，法律糾紛呈井噴態(tài)勢。昔日并肩作戰(zhàn)的產(chǎn)業(yè)伙伴，如今紛紛手持生效判決書登門索債，一封封加蓋法院公章的執(zhí)行通知書，如同無形重錘，日日敲擊著他緊繃的神經(jīng)。

最新一起標(biāo)志性案件來自永輝超市——2025年5月，上海國際仲裁中心裁定萬達(dá)須向其支付38.57億元履約補(bǔ)償款，王健林本人被列為連帶責(zé)任保證人。這意味著一旦萬達(dá)主體喪失清償能力，其名下個人資產(chǎn)將直接面臨司法強(qiáng)制執(zhí)行風(fēng)險。

此外，融創(chuàng)中國就文旅城合作尾款提起標(biāo)的額21.8億元訴訟；蘇寧易購追索商業(yè)運(yùn)營分成15.3億元；萬科集團(tuán)就聯(lián)合開發(fā)項(xiàng)目結(jié)算爭議申請財產(chǎn)保全，涉及金額達(dá)9.6億元。這些曾共同出席博鰲論壇、攜手發(fā)布戰(zhàn)略合作的同行，如今悉數(shù)化身為法庭上的對立席位。

更為棘手的是，北京市第四中級人民法院已于2025年4月依法凍結(jié)王健林持有的萬達(dá)商管集團(tuán)32.7%股權(quán)，凍結(jié)期限明確至2027年12月31日。此舉實(shí)質(zhì)性限制了其通過股權(quán)質(zhì)押融資的空間，進(jìn)一步壓縮了自救路徑的選擇余地。

在常規(guī)融資渠道幾近枯竭的情況下，萬達(dá)商管于2026年1月在新加坡交易所發(fā)行3.6億美元高級無抵押票據(jù)，票面利率定為12.75%，創(chuàng)近三年中資房企境外美元債最高利率紀(jì)錄，足見市場對其信用狀況的高度警惕。

高息發(fā)債雖能解燃眉之急，卻無異于飲鴆止渴——未來三年需額外承擔(dān)超1.3億美元利息支出，原本就瀕臨斷裂的資金鏈再度承壓，每一步騰挪都如履薄冰。

外界常問：當(dāng)年坐擁萬億資產(chǎn)的領(lǐng)軍人物，何以淪至此境？歸根結(jié)底，在于激進(jìn)擴(kuò)張周期中過度依賴金融杠桿，忽視周期規(guī)律與風(fēng)控底線。

回溯2015—2019年黃金發(fā)展期，王健林以“速度即生命”為準(zhǔn)則，高頻次拿地、高強(qiáng)度開工、高密度開業(yè)，全國范圍內(nèi)同步推進(jìn)百余個萬達(dá)廣場與文旅小鎮(zhèn)項(xiàng)目。資金來源高度依賴銀行開發(fā)貸、信托計劃及明股實(shí)債類融資，整體資產(chǎn)負(fù)債率常年維持在85%以上，遠(yuǎn)超行業(yè)安全閾值。

隨著2021年起房地產(chǎn)調(diào)控政策全面收緊、“三道紅線”硬性約束落地，疊加文旅項(xiàng)目普遍存在的投資回收期長、運(yùn)營難度大、抗風(fēng)險能力弱等固有短板，前期積累的債務(wù)壓力驟然集中釋放，終成難以逆轉(zhuǎn)的系統(tǒng)性困局。

資本市場給出最直觀的答案：王健林家族財富凈值由2024年2月《胡潤全球富豪榜》公布的1408.4億元，銳減至2025年3月榜單中的588.1億元，縮水幅度達(dá)58.2%，排名從第9位滑落至第51位，刷新中國企業(yè)家單年度財富蒸發(fā)紀(jì)錄。

如今的王健林，本該在四合院里品茗賞雪、指導(dǎo)孫輩功課，現(xiàn)實(shí)中卻頻繁輾轉(zhuǎn)于烏魯木齊、呼和浩特、貴陽等地，實(shí)地踏勘存量文旅資產(chǎn)，對接地方政府招商團(tuán)隊(duì)，尋求輕資產(chǎn)委托運(yùn)營合作機(jī)會。一張流傳甚廣的現(xiàn)場照片中，他身著深灰夾克、鬢角盡染霜色，站在克拉瑪依河畔文旅規(guī)劃沙盤前凝神傾聽，眼神中不見鋒芒，唯余沉靜與堅韌，令無數(shù)網(wǎng)友淚目。

輿論場上不乏尖銳聲音：“若當(dāng)初不迷信規(guī)模效應(yīng)，不迷信資本杠桿，不迷信政策紅利窗口，結(jié)局或許不同。”但商業(yè)世界從無假設(shè)劇本，所有決策都在特定時空坐標(biāo)下生成，錯誤一旦鑄成，修正成本往往遠(yuǎn)超想象。

值得肯定的是，王健林并未放棄主動突圍。除大規(guī)模資產(chǎn)處置外，他推動引入太盟投資集團(tuán)（PAG）、中信資本、碧桂園創(chuàng)投等多家機(jī)構(gòu)組成聯(lián)合紓困財團(tuán)，分三期注入總計600億元戰(zhàn)略投資款，并完成萬達(dá)商管董事會改組與治理結(jié)構(gòu)升級，試圖重建市場信心。

然而現(xiàn)實(shí)依然冷峻：目前萬達(dá)體系內(nèi)尚存約203座自持廣場，其中76座位于北上廣深及杭州、成都等核心城市，具備較強(qiáng)租金收益能力；但其余127座分布于三四線及縣域市場，普遍存在空置率攀升、租約續(xù)簽困難、改造投入需求高等問題，短期內(nèi)難以形成有效現(xiàn)金回流，成為懸而未決的流動性難題。

此刻的萬達(dá)，恰似一艘遭遇十二級臺風(fēng)的遠(yuǎn)洋巨輪，龍骨受損、艙室進(jìn)水、導(dǎo)航失靈，而王健林正是那位拒絕棄船、徹夜值守在駕駛臺的老船長。縱使風(fēng)高浪急、孤光搖曳，他仍在用盡最后力氣校準(zhǔn)航向，哪怕希望微茫。

有人感慨其半生功業(yè)毀于一旦，敬佩其白發(fā)披甲、負(fù)重前行；也有人指出其戰(zhàn)略誤判代價沉重，警示后人切勿重蹈覆轍。兩種聲音交織，構(gòu)成這個時代對企業(yè)治理最深刻的注腳。

無論如何，王健林書寫了一段不可復(fù)制的中國商業(yè)敘事：從部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)干部到地產(chǎn)教父，從東北小城創(chuàng)業(yè)者到全球文化產(chǎn)業(yè)布局者，他的實(shí)踐為中國民營經(jīng)濟(jì)提供了鮮活樣本。這份厚重積淀，不會因短期困境而黯淡失色。

今日之困局，是高速狂奔后必須面對的減速帶，也是龐大軀體轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)陣痛。6000億元債務(wù)，既是壓頂之山，亦是重塑基因的熔爐。

沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測王健林還能堅持多少個日夜，也沒有人敢斷言萬達(dá)最終將以何種形態(tài)重生。但可以確定的是，這段跌宕起伏的歷程，正在為中國企業(yè)界留下一份沉甸甸的風(fēng)險教案。

他曾經(jīng)創(chuàng)造奇跡，也正在經(jīng)歷煉獄；他曾定義成功，也在重新學(xué)習(xí)失敗。72歲的王健林，站在債務(wù)風(fēng)暴中心，連利息支付都變得異常艱難——這樣的現(xiàn)實(shí)，刺痛人心，卻無比真實(shí)。

愿他終能穿越至暗時刻，尋得破局密鑰；更愿所有躬身入局的創(chuàng)業(yè)者，都能讀懂這份代價背后的深意：真正的偉大，不在于登上巔峰的高度，而在于墜落之后，仍有勇氣一寸寸爬起，重新丈量大地的溫度。

創(chuàng)業(yè)千般不易，守業(yè)萬般艱辛。一時輝煌易得，長久穩(wěn)健難求。

能在順境中謀遠(yuǎn)，在逆境中持守，在絕境中思變，方為企業(yè)家精神最本真的光芒。