投顧周刊：一季度基金經理全面布局，持倉更趨均衡

● OpenAI發布GPT-5.5，強化安全防護

● 中科院突破黑磷負極技術瓶頸，新型快充電池性能優異

● 科技消費有色全面布局，基金經理持倉更趨均衡

● 資產服務信托監管辦法公開征求意見

● 中國人壽在重慶成立養老產業私募股權投資基金

● 國務院發文：服務業到2030年邁百億臺階

● 巴基斯坦外交官表示，美國與伊朗談判“陷入僵局”

● 日本央行：海外對沖基金調倉可能對日本債券市場構成風險

1、OpenAI發布GPT-5.5，強化安全防護。OpenAI發布GPT-5.5，搭載迄今最強全套安全防護機制，在代碼編寫、科學研究及知識工作領域實現跨越式提升，同時以與前代模型相當的推理延遲實現更高智能水平，標志著AI從問答工具向自主完成復雜計算機任務的代理系統全面演進。GPT-5.5即日起向ChatGPT的Plus、Pro、Business及Enterprise用戶開放，Codex平臺同步推出。

2、中科院突破黑磷負極技術瓶頸，新型快充電池性能優異。中國科學院成功攻克黑磷負極材料的技術難題，制備出以黑磷為負極、磷酸鐵鋰為正極的軟包電池。該電池能量密度達到 282Wh/千克，10 分鐘可充入理論容量的 80%，歷經數千次充放電循環后依舊可以穩定運行。這項技術突破有望推動儲能與動力電池領域升級，對新能源產業發展具備重要意義。

3、一季度基金經理全面布局，持倉更趨均衡。公募基金2026年一季報披露完畢。公募基金最新前十大重倉股出爐，分別是中際旭創、寧德時代、新易盛、騰訊控股、貴州茅臺、東山精密、紫金礦業、阿里巴巴-W、藥明康德、立訊精密。與2025年四季度末相比，藥明康德新進前十大重倉股，寒武紀退出前十大重倉股。2026年第一季度，亨通光電成為公募基金增持市值最多的個股；騰訊控股成為公募基金減持市值最多的個股。

4、資產服務信托監管辦法公開征求意見。《資產服務信托管理暫行辦法（征求意見稿）》正式向社會公開征求意見，辦法明確監管要求，提出不得將資產服務信托歸入資產管理產品，同時禁止機構以任何形式提供規避監管要求的通道業務，也不得開展非標資金池業務，將進一步規范行業發展，防范信托領域金融風險。

5、中國人壽在重慶成立養老產業私募股權投資基金。企查查APP顯示，近日，重慶國壽養老產業私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）成立，出資額 85億元，經營范圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。企查查股權穿透顯示，該合伙企業由中國人壽、國壽啟遠（北京）養老產業投資管理有限公司共同出資。

6、國務院發文：服務業到2030年邁百億臺階。國務院印發《關于推進服務業擴能提質的意見》，到2030年服務業總規模邁上100萬億元臺階。《意見》提出，要全鏈條補強生產性服務業薄弱環節，提升生活性服務業重點領域發展能級，推進服務業數智化轉型。

1、巴基斯坦外交官表示，美國與伊朗談判“陷入僵局”。美國仍然致力于維持對伊朗的海上封鎖，伊朗認為美方封鎖是伊朗參與談判的障礙，與美國達成協議需要時間，在談判問題上“不應操之過急”。以色列國防部長卡茨表示，以色列已做好重啟與伊朗戰爭的準備，“只等美國的綠燈”。美國總統特朗普表示，在與伊朗談判持續推進之際，不想倉促行事，不會對伊朗使用核武器。特朗普同時表示，以色列與黎巴嫩之間的停火協議將延長三周。

2、日本央行：海外對沖基金調倉可能對日本債券市場構成風險。日本央行警告稱，全球范圍內對沖基金可能進行的倉位調整可能會波及日本的債券市場。上個月海外投資者在日本國債交易中占比達 60%。在日本國債期貨交易中，他們的占比更是高達 78%，在 3 月份的交易中占據絕對主導地位。

最近一周（2026年4月20日至4月24日），全球主要股市漲跌互現，美股科技股領漲，歐洲市場普遍回調。

中國市場方面，滬深300指數表現相對強勢，累計上漲0.86%，上證指數累計上漲0.70%，中證500指數累計上漲0.41%，深證成指累計上漲0.37%；恒生指數累計下跌0.70%。

美國市場方面，納斯達克指數表現突出，累計上漲1.50%，標普500指數累計上漲0.55%。

亞洲市場方面，韓國綜合指數累計上漲4.58%；日經225指數累計上漲2.12%；印度SENSEX30指數累計下跌2.33%；富時新加坡海峽指數累計下跌1.50%。

歐洲市場方面，主要指數普遍下跌，德國DAX指數累計下跌2.32%，法國CAC40指數累計下跌3.17%，英國富時100指數累計下跌2.70%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2025/12/8-2025/12/12

最近一周（2026年4月20日至4月24日），國債市場表現分化。1年期、5年期、10年期中國國債收益率分別下跌5.00個BP、7.31個BP和3.32個BP；10年期美國國債收益率本周累計上漲5.00個BP。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2025/12/8-2025/12/12

最近一周（2026年4月20日至4月24日），萬得基金指數普遍上漲。具體來看，萬得全基指數累計漲幅為0.20%；萬得平衡混合型基金指數表現最佳，累計漲幅達0.70%，萬得FOF指數、萬得靈活配置型基金指數、萬得偏股混合型基金指數累計漲幅均超0.40%；萬得股票型基金總指數、萬得混合型基金總指數、萬得普通股票型基金指數累計漲幅均超0.25%；固收及純債類指數漲幅多在0.02%至0.14%之間，萬得可轉債基金指數小幅下跌0.11%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2025/12/8-2025/12/12

最近一周（2026年4月20日至4月24日），商品方面，貴金屬顯著回調，COMEX黃金累計下跌3.16%，COMEX白銀累計下跌7.52%；國際油價大幅反彈，ICE布油累計上漲17.15%。

外匯方面，美元指數走強，累計漲幅為0.30%；在岸、離岸人民幣小幅貶值，美元兌人民幣（CFETS）累計上漲0.12%，美元兌離岸人民幣累計上漲0.27%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2025/12/8-2025/12/12

最近一周（2026年4月20日至4月24日），固收+型與純債固收型基金繼續占據主導地位，合計貢獻近七成的新發數量與近九成的新發規模占比。352只固收+型基金占新發產品總數的52.15%，89只純債固收型基金占13.19%，二者合計數量占比達65.34%；固收+型基金新發產品規模為583.86億元，純債固收型基金規模為165.29億元，二者合計規模占比達89.93%。

注：新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

最近一周（2026年4月20日至4月24日），銀行理財子公司繼續占據絕對主導地位，成為資金配置的核心力量，新發產品數量為544只，占新發數量的80.59%，產品規模達818.17億元，占總規模的98.22%。城市商業銀行與農村商業銀行在機構數量上形成重要補充，是區域金融支持的重要力量。

注： 新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

基于2026年4月20日至4月24日數據分析，銀行理財子公司在固收+型產品中仍保持較強收益表現。青銀理財收益率中位數為3.50%，廣銀理財收益率中位數為2.70%，北銀理財收益率中位數為2.64%，位居前列。

整體來看，銀行理財子公司在固收+、純債等核心產品線中繼續占據主導地位，頭部機構收益表現總體穩健。若從全口徑來看，青銀理財收益率中位數為3.50%，高盛工銀理財為3.00%，廣銀理財為2.70%。

注：統計新發產品比較基準上下限中值的分布情況，非數值型基準產品不統計

1、中信證券稱，重新審視貨幣政策量價特征與利率。當前貨幣政策框架正經歷從數量型向價格型轉型的深化階段，央行通過多種工具組合維護流動性合理充裕。在利率市場化改革持續推進背景下，政策利率傳導機制不斷完善，但結構性矛盾依然存在。預計二季度貨幣政策將保持"總量平穩、結構優化"的基調，降準降息空間取決于經濟復蘇力度與通脹走勢。當前實體融資需求偏弱而流動性充裕，商業銀行債券配置需求持續釋放，短端利率已明顯下行，長端利率走出震蕩時機趨于成熟。

2、中金公司稱，美聯儲主席提名人沃什在參議院聽證會上表露"縮表與降息"雙線并行的政策主張，反對將量化寬松常態化，主張漸進壓縮美聯儲資產負債表規模，使其回歸貨幣政策本位。在利率層面，其表述已顯現出降息傾向。這一轉變意味著美元流動性持續泛濫的敘事將面臨修正，單純依賴流動性驅動、受益于"美元超發"的資產或將承受壓力。對國內而言，外部貨幣政策轉向可能為國內貨幣政策提供更大操作空間，但需警惕資本流動波動風險。

3、方正證券稱，一季度GDP、PMI、工業生產和出口均顯示經濟仍有韌性，基本面仍是"供強需弱"格局，并未走到單邊走弱階段，利率下行空間因此受限。二季度特別國債、政府債供給、稅期和資金回籠等因素將對長端利率形成壓制。機構短期更傾向于短端吃票息、中段做配置，長端等待更好的配置位置。風險偏好有所修復，但多數資產已從單邊交易轉向震蕩博弈，A股和港股仍偏震蕩修復，國內增長和PPI改善形成支撐。