春晚出圈、馬拉松競(jìng)速，誰(shuí)在悄悄托底人形機(jī)器人？

從央視春晚舞臺(tái)的表演，到各大科技展廳的頻繁亮相，人形機(jī)器人已不再是遙不可及的概念。在2026北京亦莊半程馬拉松賽事中，機(jī)器人與跑者“同場(chǎng)競(jìng)技”的景象，更將這份未來(lái)感拉至公眾眼前：人形機(jī)器人已走出實(shí)驗(yàn)室，商業(yè)化浪潮已來(lái)臨。

中國(guó)信息通信研究院數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2035年到2040年，人形機(jī)器人整體進(jìn)入Lv3等級(jí)（有條件自主等級(jí)），整機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1000億元至3000億元。

面對(duì)這千億級(jí)的產(chǎn)業(yè)預(yù)期，保險(xiǎn)行業(yè)正通過(guò)“投資+風(fēng)險(xiǎn)保障”雙通道，深度嵌入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，成為支撐其大規(guī)模商業(yè)化落地不可或缺的力量。

積極布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理，保險(xiǎn)資金已成為支持機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要“耐心資本”。

2026年3月，國(guó)壽投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司旗下國(guó)壽資本投資有限公司管理的國(guó)壽雙碳基金，成功領(lǐng)投法奧（蘇州）機(jī)器人技術(shù)股份有限公司C輪融資。

公開(kāi)資料顯示，法奧機(jī)器人總部位于蘇州高新區(qū)，是國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域唯一實(shí)現(xiàn)全棧自研且自產(chǎn)的本體廠商。其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋協(xié)作機(jī)器人及人形機(jī)器人核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，構(gòu)建起覆蓋北美、歐洲、日韓、印度、東南亞等全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，擁有超40個(gè)銷售渠道及3大服務(wù)中心。

2026年2月，松延動(dòng)力（Noetix Robotics）的具身智能機(jī)器人登上馬年春晚舞臺(tái)，與演員同臺(tái)表演小品節(jié)目。據(jù)悉，2024年，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設(shè)立“中國(guó)人壽—北京科創(chuàng)股權(quán)投資計(jì)劃”，規(guī)模50億元，以S基金份額方式參與了北京科創(chuàng)基金。而北京科創(chuàng)基金合作子基金在松延動(dòng)力成立之初，便參與其種子輪、天使輪投資。

2025年11月，中國(guó)人壽集團(tuán)旗下國(guó)壽股權(quán)公司領(lǐng)投了上海蘇度科技公司的Pre-A++輪融資，后者專注于具身智能“Real2Sim2Real”（真實(shí)—仿真—真實(shí)）這一前沿技術(shù)路線，并計(jì)劃將推出面向商用市場(chǎng)和開(kāi)發(fā)者群體的機(jī)器人硬件產(chǎn)品及配套平臺(tái)。

此外，隨著宇樹(shù)科技、云深處科技等明星機(jī)器人企業(yè)沖刺上市，其背后聚集了數(shù)十家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，27家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)間接投資了宇樹(shù)科技，25家險(xiǎn)資間接投資了云深處科技，成為這兩家企業(yè)二級(jí)至四級(jí)股東。英大人壽、太保壽險(xiǎn)、復(fù)星保德信人壽、東吳人壽、中保投資公司、利安人壽、招商信諾人壽、君龍人壽、陽(yáng)光人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)、泰康人壽、中意人壽等亦通過(guò)投資股權(quán)投資基金間接投資了機(jī)器人企業(yè)。

對(duì)于險(xiǎn)資積極布局的原因，中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)兩化融合委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)吳高斌對(duì)記者表示，保險(xiǎn)資金投資機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，核心在于該產(chǎn)業(yè)高度契合保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期布局、穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)、保值增值的核心配置需求。當(dāng)前，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于全域高速增長(zhǎng)階段，技術(shù)持續(xù)迭代升級(jí)催生了廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間，產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期與保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)周期投資屬性高度匹配。同時(shí)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的高壁壘特性易形成“護(hù)城河”，通過(guò)長(zhǎng)期持有可獲得超額收益，對(duì)沖傳統(tǒng)固定收益資產(chǎn)收益率下行的壓力。

創(chuàng)新保障方案推動(dòng)商業(yè)化落地

人形機(jī)器人從研發(fā)到商業(yè)化落地面臨的風(fēng)險(xiǎn)，得到保險(xiǎn)行業(yè)高度重視。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，人形機(jī)器人單臺(tái)造價(jià)動(dòng)輒十萬(wàn)元、幾十萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景遠(yuǎn)比傳統(tǒng)設(shè)備復(fù)雜——本體損毀、算法、第三方責(zé)任、數(shù)據(jù)等新型風(fēng)險(xiǎn)，都是傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品無(wú)法覆蓋的痛點(diǎn)。

2026年3月，科技部、金融監(jiān)管總局、工業(yè)和信息化部、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)科技保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展 有力支撐高水平科技自立自強(qiáng)的若干意見(jiàn)》，明確將人工智能、機(jī)器人等前沿領(lǐng)域列為科技保險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)方向。

2026年，多家險(xiǎn)企加速定制化創(chuàng)新，從研發(fā)中試到融資租賃，從賽事保障到工業(yè)應(yīng)用，逐漸構(gòu)建起機(jī)器人“研發(fā)—商用”的風(fēng)險(xiǎn)保障防護(hù)網(wǎng)。

在2026北京亦莊半程馬拉松暨人形機(jī)器人半程馬拉松賽事中，超百支人形機(jī)器人賽隊(duì)同臺(tái)競(jìng)技，吸睛無(wú)數(shù)。

人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司方面對(duì)記者表示，針對(duì)機(jī)器人賽事設(shè)備價(jià)值高、風(fēng)場(chǎng)景復(fù)雜、保障經(jīng)驗(yàn)不足等特點(diǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司升級(jí)“科技+體育+保險(xiǎn)”專屬保障方案。該保障覆蓋機(jī)器人本體、第三者責(zé)任、運(yùn)輸、存儲(chǔ)等全場(chǎng)景，有效應(yīng)對(duì)意外事故、自然災(zāi)害及第三方損害風(fēng)險(xiǎn)。

除了賽事場(chǎng)景之外，險(xiǎn)企針對(duì)人形機(jī)器人的商用落地痛點(diǎn)，推出了一系列專屬產(chǎn)品。

在產(chǎn)業(yè)最前端的研發(fā)環(huán)節(jié)，人保財(cái)險(xiǎn)創(chuàng)新推出了概念驗(yàn)證與小試綜合費(fèi)用損失保險(xiǎn)和中試驗(yàn)證綜合費(fèi)用損失保險(xiǎn)，為人形機(jī)器人科技企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)的關(guān)鍵研發(fā)項(xiàng)目提供專屬風(fēng)險(xiǎn)保障，推動(dòng)科技成果從“實(shí)驗(yàn)室方案”走向“生產(chǎn)線產(chǎn)品”。在商用場(chǎng)景方面，人保財(cái)險(xiǎn)的具身智能綜合保障方案，由具身智能機(jī)器人本體損失保險(xiǎn)和第三者責(zé)任險(xiǎn)構(gòu)成，保障由傳統(tǒng)災(zāi)因、人為操作過(guò)失、電氣和網(wǎng)絡(luò)原因?qū)е碌谋倔w損失以及由意外事故造成的第三者責(zé)任。

在商用場(chǎng)景中，2026年1月，平安產(chǎn)險(xiǎn)聯(lián)合上海電氣融資租賃、上海電氣保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，落地全國(guó)首張具身智能機(jī)器人融資租賃專屬保單，不僅覆蓋設(shè)備本體損失，還納入了第三者責(zé)任、產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任、數(shù)據(jù)信息泄露責(zé)任，同時(shí)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測(cè)為企業(yè)提供設(shè)備健康預(yù)警、運(yùn)維建議等增值服務(wù)。

2026年3月，平安產(chǎn)險(xiǎn)北京分公司落地機(jī)器人產(chǎn)品綜合責(zé)任保險(xiǎn)項(xiàng)目。平安產(chǎn)險(xiǎn)北京分公司向記者介紹稱，針對(duì)機(jī)器狗在公共區(qū)域作業(yè)可能引發(fā)的第三方傷害風(fēng)險(xiǎn)，此次創(chuàng)新引入“動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)整機(jī)制”，將運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)、作業(yè)環(huán)境等級(jí)、歷史安全數(shù)據(jù)納入動(dòng)態(tài)定價(jià)模型，最終形成“基礎(chǔ)保障+場(chǎng)景浮動(dòng)”的定制化方案。

“截至目前，平安產(chǎn)險(xiǎn)北京分公司機(jī)器人保險(xiǎn)條線已儲(chǔ)備涵蓋人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)械臂、醫(yī)療康復(fù)機(jī)器人等在內(nèi)的多個(gè)在研項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2026年年底前實(shí)現(xiàn)機(jī)器人全品類保障覆蓋。”平安產(chǎn)險(xiǎn)北京分公司方面表示。

如何破解投資與承保新問(wèn)題？

作為融合了人工智能、精密機(jī)械、環(huán)境感知的復(fù)雜系統(tǒng)，人形機(jī)器人的風(fēng)險(xiǎn)圖譜與傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)截然不同。特別是險(xiǎn)企缺乏歷史數(shù)據(jù)作為承保、精算參考，疊加人形機(jī)器人技術(shù)迭代速度快、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且隨時(shí)動(dòng)態(tài)變化等特征，險(xiǎn)企在精算定價(jià)和理賠處置上當(dāng)前面臨多重挑戰(zhàn)。

鹿客島科技創(chuàng)始人兼CEO盧克林對(duì)記者表示，面對(duì)上述難題，險(xiǎn)企可構(gòu)建“動(dòng)態(tài)評(píng)估+跨界合作”的模式。如在風(fēng)險(xiǎn)建模層面，險(xiǎn)企積極與制造商、用戶共建運(yùn)行數(shù)據(jù)庫(kù)，共享行為日志、故障記錄和算法版本信息；同時(shí)借鑒工業(yè)機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等相鄰領(lǐng)域的歷史經(jīng)驗(yàn)。此外，通過(guò)仿真技術(shù)和數(shù)字孿生模擬極端場(chǎng)景，可增強(qiáng)對(duì)低頻高損風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，為定價(jià)提供穩(wěn)定錨點(diǎn)。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤對(duì)記者稱，險(xiǎn)企可構(gòu)建全生命周期動(dòng)態(tài)定價(jià)機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)嵌入產(chǎn)業(yè)發(fā)展全流程：研發(fā)階段，依據(jù)項(xiàng)目投入規(guī)模、技術(shù)攻關(guān)難度設(shè)定基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率；測(cè)試階段，根據(jù)設(shè)備運(yùn)行故障、場(chǎng)景適配反饋數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)調(diào)整費(fèi)率；商用階段，依托實(shí)際理賠數(shù)據(jù)持續(xù)迭代優(yōu)化定價(jià)模型。此外，通過(guò)共保、再保聯(lián)動(dòng)機(jī)制分散極端風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游核心企業(yè)共建專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)池，推動(dòng)部分技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)向技術(shù)提供方合理轉(zhuǎn)移，提升風(fēng)險(xiǎn)管控的精準(zhǔn)性與有效性。

郭濤進(jìn)一步指出，險(xiǎn)資需構(gòu)建“技術(shù)成熟度+場(chǎng)景落地性”雙維度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策周期動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置比例。在資產(chǎn)配置層面，推行“核心+衛(wèi)星”差異化配置策略：核心資產(chǎn)聚焦技術(shù)壁壘突出、商業(yè)化路徑清晰的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，例如工業(yè)機(jī)器人核心零部件制造商，以此筑牢投資收益基底；衛(wèi)星資產(chǎn)側(cè)重布局人形機(jī)器人等前沿技術(shù)研發(fā)類項(xiàng)目，通過(guò)嚴(yán)控倉(cāng)位比例，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)平衡。投后管理環(huán)節(jié)，深度聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)資源，通過(guò)派駐專業(yè)技術(shù)顧問(wèn)全程跟蹤項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)展、深度參與場(chǎng)景落地驗(yàn)證，針對(duì)技術(shù)路線偏離預(yù)期的項(xiàng)目及時(shí)啟動(dòng)止損機(jī)制，全面把控投資風(fēng)險(xiǎn)。

盧克林則認(rèn)為，資產(chǎn)配置上，應(yīng)推行“一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)”策略，一級(jí)市場(chǎng)通過(guò)S基金、私募股權(quán)基金實(shí)現(xiàn)早中期布局，二級(jí)市場(chǎng)以高股息藍(lán)籌為底倉(cāng)、科創(chuàng)龍頭為進(jìn)攻，平衡流動(dòng)性與長(zhǎng)期收益。投后管理要摒棄“投完即走”思維，建立“陪伴式”風(fēng)控體系、與科創(chuàng)投資久期匹配的長(zhǎng)周期考核。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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