王健林負(fù)債6000億，日均利息2000萬，最后王牌失效

4月19日，萬達(dá)電影發(fā)了一紙公告——公司更名為＂儒意電影娛樂股份有限公司＂。證券簡稱自4月20日起由＂萬達(dá)電影＂變更為＂儒意電影＂，證券代碼＂002739＂保持不變。

就在這份公告發(fā)出的五天之前，另一份裁決書砸了過來：永輝超市收到上海國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會的終局裁決，合計逾38.57億元，而王健林對上述債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

招牌沒了，新債來了。這兩件事趕在同一個星期發(fā)生，像是命運在用力提醒所有人：那個曾經(jīng)喊出＂先賺一個億小目標(biāo)＂的男人，已經(jīng)被逼到了什么地步。

說實話，萬達(dá)電影這塊牌子，擱誰手上都舍不得賣。

連續(xù)十多年國內(nèi)院線市場份額第一，全國超過700家直營影城、6000多塊銀幕。萬達(dá)電影成立于2005年1月，于2015年在深圳證券交易所成功掛牌上市，是A股市場首家上市的院線公司。

多少人的約會、過年、帶孩子看動畫片，都是在萬達(dá)影城里完成的。某種意義上，這家公司不光是王健林的資產(chǎn)，更是一代人的集體記憶。

但問題在于，記憶再值錢也填不了6000億的窟窿。

很多人當(dāng)時覺得，名字沒改，說明王健林還留著念想，說不定哪天緩過來就把股權(quán)買回去了。但這次名字一改，徹底死心了。拿掉萬達(dá)的牌子，目的并非外界解讀的單純告別王健林時代。新東家是要甩掉舊包袱，輕裝上陣。

不過，儒意系接盤之后的成績確實不賴。2025年業(yè)績預(yù)告顯示，萬達(dá)電影全年預(yù)計盈利4.8億至5.5億元，對比2024年還虧著9.4億，這個扭虧速度在行業(yè)里算得上漂亮。2026年春節(jié)檔，萬達(dá)電影在全國票房TOP10影城里獨占6席，參與出品發(fā)行的《飛馳人生3》還摘得春節(jié)檔票房冠軍。

另外，萬達(dá)影城不會更名，＂萬達(dá)影城還是叫萬達(dá)影城。＂這一點算是給老觀眾留了點念想。只不過，臺前的招牌還在，幕后的老板早就換了人。

讓出控股權(quán)后，王健林還持有儒意電影少量股份。截至2025年9月25日，王健林通過莘縣融智興業(yè)管理咨詢中心持有公司2.33%股份。從曾經(jīng)的實控人到2.33%的小股東，中間只隔了兩年多，卻仿佛跨了一個世紀(jì)。

光靠萬達(dá)電影那44億，杯水車薪。

真正吃人的是利息。2026年初，萬達(dá)集團(tuán)總負(fù)債高達(dá)6000億元，其中萬達(dá)商管有息負(fù)債超過1400億元，每年利息支出達(dá)70-130億元，日均利息超過2000萬元。這意味著什么？王健林每天早上睜開眼，還沒喝口水，就已經(jīng)欠了銀行2000多萬。

據(jù)聯(lián)商網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2023年至今至少有94個萬達(dá)廣場被出售。其中2025年5月那一把最大，太盟投資集團(tuán)、高和資本、騰訊、京東潘達(dá)商業(yè)管理有限公司、陽光人壽保險等機構(gòu)聯(lián)合收購了48座萬達(dá)廣場100%股權(quán)，總對價約500億元。

進(jìn)入2026年，賣的節(jié)奏不但沒停，反而出現(xiàn)了一個耐人尋味的新現(xiàn)象——買方不再是大家熟悉的險資或外資，而是中建系在密集入局。常德萬達(dá)廣場、遂寧萬達(dá)廣場和常州新北萬達(dá)廣場，三座廣場由中建一局和中建二局分別接手。

業(yè)內(nèi)普遍分析，這些交易大概率不是現(xiàn)金收購，而是＂以資產(chǎn)抵償工程款＂。作為原承建方，中建系與萬達(dá)之間存在工程款結(jié)算問題，直接接手項目相當(dāng)于將難以回收的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為能產(chǎn)生長期收益的實物資產(chǎn)。

說白了，連建筑商都開始用廣場抵工程款了，萬達(dá)手里的現(xiàn)金流緊到了什么程度，不言自明。

融資端同樣不輕松。2026年1月30日，萬達(dá)商管成功發(fā)行3.6億美元高級有擔(dān)保美元債券，債券息票率為12.75%。12.75%是什么概念？這個利率放在整個行業(yè)里都算極高的，說明市場對萬達(dá)的信用風(fēng)險定價相當(dāng)苛刻。

另外，萬達(dá)一筆4億美元債券展期方案也已獲通過，該債券原定于2026年2月到期，展期后到期日延長至2028年2月。展期不是免費的午餐，它只是把壓力往后推，利息照付、本金分批贖回，命門還攥在債權(quán)人手里。

更讓人揪心的是那38億新債。永輝超市和萬達(dá)商管之間那筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，一旦主債務(wù)人大連御錦無力償還，永輝超市有權(quán)直接向王健林追索全部38.57億元。

而永輝自己的日子也不好過——以永輝2025年末僅26.88億元的賬面現(xiàn)金、94.61%的資產(chǎn)負(fù)債率，他們大概率不會＂放王健林一馬＂。

在2025年新財富500創(chuàng)富榜中，王健林以588億元身家位列第51名，對比上一年1408億元、排名第9，短短一年財富縮水超過820億。數(shù)字背后，是一個商業(yè)帝國正在以肉眼可見的速度收縮。

賣資產(chǎn)的速度，趕不上利息滾動的速度。這大概是王健林目前最無奈的真實寫照。

有意思的是，王健林這邊焦頭爛額還債，王思聰也沒閑著。

只不過和幾年前的高調(diào)完全不同了。2025年12月30日，王思聰投資成立了北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所有限責(zé)任公司，注冊資本100萬元。王思聰、甘薇和秦嵐等人均持有該公司的股份。

北京與霧餐飲管理有限公司于2026年2月9日正式注冊成立，王思聰通過持有33.33%的股份成為大股東。此外，2026年1月，王思聰?shù)谋本┻_(dá)德厚鑫投資管理有限公司入股成都普托尼亞企業(yè)管理有限公司，持股比例為16%。

和早年間動輒砸?guī)讉€億追風(fēng)口完全不同，如今的王思聰出手極其謹(jǐn)慎——新公司注冊資本清一色100萬級別，且通過多層股權(quán)架構(gòu)設(shè)計，既能隔離風(fēng)險，又保留操作靈活性。他不再親自下場站臺，而是隱身于平臺公司背后。

這個變化其實挺讓人感慨的。想當(dāng)年，王思聰一手打造的普思資本管理著10億美元資產(chǎn)，投了80來個項目，手筆之大令同齡人望塵莫及。

但熊貓直播一倒，近20億投資打了水漂；2025年又將核心平臺寰聚商業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了何猷君，自己全面退出。2025年6月，何猷君實際控制的公司取代王思聰旗下關(guān)聯(lián)公司成為寰聚商業(yè)第一大股東。

說到底，萬達(dá)的困局是整個中國房地產(chǎn)＂高杠桿擴張＂時代留下的后遺癥。當(dāng)潮水退去，連曾經(jīng)的首富都在裸泳，這本身就是一個時代轉(zhuǎn)折的注腳。

屬于王健林的時代確實落幕了，但這個不肯低頭的名字，至少還站著。