王健林負債6000億，日均利息超2000萬，最后王牌也沒了

2026年4月20日，A股市場上再也搜不到＂萬達電影＂了。前一天晚上公告出來，公司名字改成了＂儒意電影娛樂股份有限公司＂，證券簡稱直接換成＂儒意電影＂。這塊用了20年的金字招牌，摘了。我們看著它從無到有，又看著它換了主人，心里多少有點不是滋味。

要說萬達電影爛不爛？還真不爛。2025年的業績預告寫得明明白白，全年預計賺4.8億到5.5億。票房同比漲了18.5%，觀影人次漲了14.8%，市場份額連續17年排行業第一。春節檔《飛馳人生3》票房領跑，全國票房前十的影城里萬達占了6個。這成績放誰身上都拿得出手，偏偏還是保不住。

改名這件事，拖了足足兩年。2024年4月就易主了，名字一直掛著＂萬達＂。有人猜，是不是給老王留個念想。直到2026年3月27日董事會通過，4月13日股東會也點了頭，這事才算板上釘釘。老員工嘴上不說，心里都清楚，這扇門是真關上了。

萬達影城不改名。官方說得很清楚，萬達影城作為儒意電影旗下的院線品牌，繼續給大家提供觀影和線下娛樂服務。招牌還在那兒掛著，燈還亮著，只不過幕后拍板的人不姓王了。

新老板柯利明是個什么來頭？1982年生人，湖北黃岡紅安出來的。在澳大利亞格里菲斯大學念的風險管理和貨幣銀行學，拿了碩士學位就去香港做對沖基金。2009年從他哥柯久明手上接了一家廣告公司，后來一點點做成了儒意影業。《瑯琊榜》《羋月傳》《你好，李煥英》，都是他操盤的項目。

柯利明接手后做了什么？2024年萬達電影虧了9.4億，他來了一年就扭虧，2025年預計盈利近5個億。他搞了個＂超級娛樂空間＂的概念，把電影院變成綜合娛樂體，潮玩、餐飲、衍生品全往里塞。想法挺大膽，能不能干成是另一回事，至少方向跟過去不一樣了。

老王這頭呢？72歲的人了，壓力大到什么程度，我們算一筆賬就知道。萬達集團總負債6000億，光萬達商管的有息負債就超過1400億，每年利息支出少說七八十億。換算下來，每天睜眼就是兩千多萬的利息在跳。廣場還沒開門，錢已經沒了。這種日子，換誰都睡不踏實。

老王是怎么一步步走到這個地步的？2016年萬達商業從港股退市，想回A股拿更高估值，排了好幾年隊沒排上。2021年換了個思路，重組珠海萬達商管沖港股，拉來太盟等16家機構投了將近380億，簽了對賭協議——2023年底前上不了市，本息合計最高要還440億。結果遞了四次表全沒過，對賭直接炸了。

賣了這么多為啥還是不夠？因為利息滾得比賣的快。到2025年底，萬達賬上現金只剩130億到150億，短期要還的有息債務卻高達300億到500億。缺口擺在那兒，借錢的成本還越來越離譜。

2026年1月，萬達商管發了一筆3.6億美元的債，年利率12.75%。穆迪把評級降到了＂Ca＂，惠譽降到了＂RD＂。信用越差，利息越高，惡性循環。

要說萬達完全沒底子，也不客觀。截至目前，萬達商管手上還有500多座萬達廣場在運轉，品牌認知度還在，租金現金流也沒斷。過去兩年老王一直咬著牙還公開債，沒有違約。房企暴雷那幾年，多少老板跑路的跑路、躺平的躺平，老王能做到這一步，確實有他的韌勁。

只是債務這東西不講感情。蘇寧2024年10月提了仲裁，追50.4億的回購款。融創2024年12月也來了，要95億。老朋友們排著隊上門要賬，萬達商管上市又遲遲沒有消息，手里能打的牌越來越少。利息一天不停地跑，時間站在了債權人那邊。

從＂萬達電影＂到＂儒意電影＂，四個字一換，二十年的故事翻了篇。這里頭有王健林的魄力，也有他的誤判；有中國商業地產黃金年代的影子，也有一個老企業家跟債務死磕的倔強。72歲了還在跑項目、找出路，不管結局如何，這股勁頭我們得認。

至于萬達還有沒有翻身的機會，誰也說不準，留給時間去回答吧。