中國拒8500億美債，專家：救美救中時代結束

2026財年美債利息支出將超1萬億美元，前三個月已付2700億，超過同期國防開支。也就是說，美國人每年花在還利息上的錢，比他們養航母、造導彈的軍費還多，這在美國兩百多年的歷史上頭一遭。

而且日均新增債務72億美元，每分鐘膨脹480萬美元，美國前財長保爾森還在今年4月接受采訪時就毫不客氣地警告說，一旦爆發公共債務危機，美國政府自身的融資能力都會被嚴重制約，到那個時候恐怕只有美聯儲自己掏腰包來買單了。

更打臉的是，穆迪在2025年5月把美國主權信用評級從最高的Aaa降到了Aa1，加上之前標普2011年、惠譽2023年的先后降級，全球三大評級機構等于是集體給美國摘了最高信用的帽子。

但中國的態度，用一個字就能概括：那就是不。

2022年4月，中國美債持倉正式跌破1萬億美元，此后三年減持力度持續加大：2022年減1732億、2023年減508億、2024年減573億、2025年再減755億。到了2026年2月，中國持有美國國債規模降至6933億美元。

俄烏沖突爆發之后，美西方凍結俄羅斯央行3000億美元外匯儲備，一夜之間，號稱＂全球最安全資產＂的美元體系就露出了真面目。你今天跟美國關系好，你的錢放在那里沒問題；哪天關系鬧僵了，這些錢分分鐘就能被凍成冰疙瘩。這個教訓不光中國看在眼里，印度持有美債規模已跌至近五年低位，沙特阿拉伯亦連續多月呈現凈減持態勢。

那錢從美債里撤出來，往哪放呢？中國給出的答案很干脆：換黃金。

截至2026年3月末，官方黃金儲備為7438萬盎司，較上月末增加16萬盎司，這是自2025年3月以來首次單月增持規模超10萬盎司，目前中國央行已連續17個月增持黃金。從2024年11月重新開啟購金模式到今年3月，中國央行累計購金約49噸，月月不斷檔。

截至2026年3月末，在主要由外匯儲備和黃金儲備構成的官方國際儲備中，黃金儲備的占比約為9.3%，明顯低于15%左右的全球平均水平。這說明我們后面還有很大的增持空間，這條路遠沒有走到頭。東方金誠首席宏觀分析師王青也指出，盡管黃金價格處于歷史高位，但從優化國際儲備結構的角度出發，增持黃金的必要性上升。

有趣的是財長貝森特今年2月在巴西的G20論壇上特意強調＂不希望與中國脫鉤＂，說中美經濟相互依賴，脫鉤對誰都沒好處。而這些話表面上是在安撫市場，實際上是在向北京示好：希望中國不要再大規模砸盤美債。可問題是，科技封鎖、關稅壁壘、對華投資限制、一系列對中國企業和個人的制裁，都沒有實質性松動跡象，一手揮著制裁大棒，一手求著別人繼續買自家的欠條，天底下哪有這樣的道理。

今天的中國，跟2008年那會兒早已是兩個世界了。曾高度依賴美國訂單的長三角、珠三角工廠，如今出口訂單占比降至歷史低點，東盟、歐盟、＂一帶一路＂沿線國家成了主要貿易伙伴，外匯儲備穩穩地站在3.3萬億美元以上。

數字經濟規模位居世界前列，完整工業體系覆蓋聯合國工業分類中的所有門類，經濟增長的底氣來自內部，而不是系在誰家的褲腰帶上。在這樣的基本面之下，繼續把大把資金鎖死在美債里頭，不僅沒有必要，反而是給自己綁上了不該有的風險枷鎖。