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      ReelShort 利潤暴跌超1000%!中文在線全年虧損6.71億

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      新腕兒 報道

      中文在線昨日發(fā)布2025年財報,財報中的中文在線仍負重前行。

      報告期內(nèi),中文在線深陷 “增收不增利”的處境:營收16.57億元,同比增長42.92%;但歸母 凈利潤為- 6.71億元,虧損同比增加176.24%。

      回顧下中文在線過去的年報業(yè)績情況。

      2021年,中文在線 扣非歸母凈利潤0.23億元。在這之后,中文在線沒能穩(wěn)住。

      從2022年至2024年,該公司扣非歸母凈利潤分別為-3.93億元、-0.38億元、-2.71億元,累計虧損7.02億元。

      到了2025年的中文在線單年虧損,幾乎比肩前三年的虧損總和。

      報告內(nèi)對于虧損的業(yè)績做了解釋:

      “報告期內(nèi),公司對海外短劇業(yè)務及AI 相關業(yè)務進行了大規(guī)模戰(zhàn)略投入。因相關業(yè)務仍處早期投入階段,故導致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降。”

      這里提到的“大規(guī)模戰(zhàn)略投入”和之前一樣,主要還是銷售費用:報告期內(nèi),該公司銷售費用高達9.53億元,同比增加105.02%,占全年總營收的57.51%。報告中解釋,主要由于“本年度海外業(yè)務推廣費增加”。


      對應來看研發(fā)投入。報告期內(nèi),中文在線研發(fā)人員由2024年的177人增加至221人,研發(fā)投入金額由2024年的7609.16萬增長至9048.41萬,研發(fā)投入占總營收比例由2024年的6.56%下降至5.46%,為三年來最低。

      顯而易見的是,在海外短劇市場擁擠后,中文在線沉不住氣了,決意采取燒錢模式換取增長,至此降低了研發(fā)投入,轉而大手筆抬高銷售費用換增長擴張。


      值得注意的是,中文在線的應收賬款為3.02億,相對于去年同期的1.62億,同比增長86.59%,遠超營業(yè)收入的增幅。


      公司現(xiàn)金流也隨之承壓。報告期內(nèi),經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.04億,同比擴大288.16%。

      巨額虧損并不能阻止中文在線進攻海外短劇市場的步伐,燒錢換增長的打法還在繼續(xù)著。

      那么中文在線的短劇業(yè)務究竟做得怎么樣?

      報告期內(nèi),中文在線短劇及IP衍生品業(yè)務總收入8.96億,同比增長125.02%;其中,境外收入6.79億,同比增長123.94%,在短劇收入占比76%。就此倒推計算,中文在線國內(nèi)短劇收入2.17億,占比不足25%。


      短劇的毛利也在下降,同比降低8.95%。


      具體來看,報告期內(nèi),ReelShort營收57.2億,相對于去年同期的29億,同比增長97%;虧損8583.78萬,相對于去年同期的791.17萬,同比下降1185.18%。


      繼續(xù)看中文在線去年8月份推出的海外短劇平臺Flareflow。

      報告期內(nèi),F(xiàn)lareflow營業(yè)收入3.52億,虧損4.73億。


      換言之,中文在線的海外業(yè)務均在虧損。現(xiàn)階段,ReelShort為中文在線參股公司,不計入財報,而公司旗下的Flareflow憑一己之力虧損近5億。

      為了占領海外市場,現(xiàn)在的中文在線似乎有些失了方寸。該公司的海外短劇業(yè)務深陷增收不增利的處境,而為了維持戰(zhàn)斗力,公司只能繼續(xù)加大輸血量,導致中文在線的整體打法看似沖勁十足,實則節(jié)奏開始混亂。

      他們還在拼命輸血。

      今年2月份,中文在線向港交所遞交招股書,計劃在港股上市,繼續(xù)融資。如果成功登陸港股,則成為“A+H”股,這將意味著股權的稀釋、估值折損,而在A股市場可能會被邊緣化。一系列負面問題將會浮現(xiàn),如此一來,中文在線將再難回頭。


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