河南
前幾日，萬達的消息大家都知道了吧？
上海國際經濟貿易仲裁委員會裁決，永輝超市與大連御錦貿易有限公司關于大連萬達商業管理集團股份有限公司股份轉讓的尾款糾紛，未付股份轉讓尾款36.39億元、違約金2.18億元由第一被申請人大連御錦支付，王健林、孫喜雙及大連一方集團有限公司作為第二至第四被申請人，承擔連帶保證責任。
印象中，這是老王第一次承擔連帶責任。
較早時候的2025年9月，因萬達集團下屬文旅項目一筆1.86億元的債務沒及時還清，王健林作為集團法人被下達限制高消費令；“限高令”持續了36小時就被取消，萬達集團回應稱，系“執行層面信息不對稱導致”
那一次，老王差一點成了“老賴”；
這一次，除非大連御錦能及時還錢，否則老王成“老賴”的可能性幾近百分之百。
前幾天，萬達還有一則消息——萬達電影改名成了“儒意電影”。
2023年12月、2024年4月，儒意投資分兩次收購萬達投資49%和51%股權，兩次收購價44.17億元
萬達電影2025年三季度財報顯示，2025年前三季度營收97.87億元，同比-0.61%；凈利潤7.08億元，同比+319.92%
賣了萬達電影這個現金奶牛后，萬達手里能變現的資產越來越少了。
財聯社2月消息：據不完全統計，2023年以來萬達已累計出售超過80座萬達廣場，包含2025年5月打包出售的48家萬達廣場，覆蓋北京、上海、廣州、成都、杭州等多個一、二線城市。
聯商網的統計，2023年至2026年2月，至少有94個萬達廣場被出售；
為了應兌一筆原定于2026年2月13日到期的4億美元債券，2026年2月，大連萬達商業管理集團成功發行3.6億美元高級有擔保債券，息票率高達12.75%
高息的借新還舊，這是惡性循環，但被逼入死角的萬達，又有什么辦法應對債務危機呢？
永輝超市的日子也不好過，也在等著對大連御錦的強制執行。
2021-2025年間，永輝超市累計虧損132.6億元；2025年至2026年一季度，永輝關閉了394家低效門店，勉強在2026年一季度實現扭虧為盈，歸母凈利潤2.87億元；
這個利潤只能讓永輝暫時擺脫財務危機，36.39億的轉讓尾款加2.18億的違約金，才能大幅度緩解永輝的現金流壓力。
老王手里最重要的資產是重資產的萬達廣場，時至今日，具體還有多少萬達廣場在自己控制下恐怕只有大連萬達商管和珠海萬達商管自己清楚了。
即便兩家萬達商管可以將預期收益進行估值賣出，但實體零售行業和商業地產租金的走低，對萬達商管的收益估值仍存在負面影響。
2025年12月，惠譽在將萬達商業子公司發行的美元票據的評級為“C”，回收率評級為“RR5”；
2026年1月，穆迪將大連萬達商管的公司家族評級從“Caa2”下調至“Ca”；
惠譽在其報告中預測，受資產處置影響，（萬達商業）2025年收入將下降50%，2026年下降29%，2027年下降7% ；2025-2027年可用現金余額將維持在50億元人民幣以下。
而RR5的回收率評級，意味著預期可收回價值處于較低水平，預期回收率11-30%之間。
看到王健林最近的出鏡照片，明顯更瘦了。
老王，已經被逼上了死角；而萬達的還債（為什么不是化債）之路，比其他地產公司更加漫長。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
