恒科還在夢(mèng)游，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)了新高

今天的A股不知不覺(jué)回到了 4100 了，而更厲害的是創(chuàng)業(yè)板指大漲1.73%，直接創(chuàng)下11年新高！全市場(chǎng)2920多只股票都在漲，兩市成交額2.6萬(wàn)億。

創(chuàng)業(yè)板憑什么這么猛？

主要是寧德時(shí)代太猛了。 作為創(chuàng)業(yè)板最大的權(quán)重股，它股價(jià)一漲，整個(gè)指數(shù)就被拉起來(lái)了。前兩天寧德時(shí)代市值還超過(guò)了中國(guó)石油，這在以前想都不敢想。

再加上最近AI賽道太熱了。 光模塊、CPO、半導(dǎo)體這些板塊，現(xiàn)在根本不跟你講估值。故事講得通，資金就往里沖。這種行情，要么早參與，要么別參與，千萬(wàn)別等回調(diào)。

記住一句話(huà)：在A股，方向比努力重要。方向不對(duì)，努力白費(fèi)。

最近不買(mǎi)光、不買(mǎi)AI周邊，賬戶(hù)基本沒(méi)有參與感。這就是當(dāng)前市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照——資金扎堆的地方，賺錢(qián)效應(yīng)爆棚；資金不關(guān)注的地方，陰跌不止。

所以現(xiàn)在的核心問(wèn)題是：你站對(duì)方向了嗎？

就像最近買(mǎi)了恒科的小伙伴就比較郁悶了，一直在夢(mèng)游狀態(tài)，是因?yàn)楦酃蓻](méi)有光模塊嗎？

網(wǎng)上有人這么評(píng)論恒科：假科技，真消費(fèi)

因?yàn)楹憧评锏尿v訊、阿里這些傳統(tǒng)巨頭，增長(zhǎng)都到天花板了，沒(méi)什么想象力。反倒是字節(jié)跳動(dòng)，靠著AI產(chǎn)品（Seedance2.0）搶市場(chǎng)，成了恒科的"最大空頭"。說(shuō)白了，恒科里的科技股，早就不是真正的科技了，更像是消費(fèi)股。

而外賣(mài)事件的影響更加大了這方面的利空。 最近國(guó)家對(duì)7家電商平臺(tái)開(kāi)出了36億的罰單（"幽靈外賣(mài)"事件），短期雖利空出盡，但長(zhǎng)期來(lái)看，反"內(nèi)卷"政策可能會(huì)終結(jié)外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)，美團(tuán)這些成分股的利潤(rùn)預(yù)期反而會(huì)改善。所以，"假科技，真消費(fèi)"這四個(gè)字，說(shuō)得一點(diǎn)也沒(méi)錯(cuò)。

港股早晚會(huì)漲，但需要耐心。 它不是不行，只是時(shí)機(jī)未到。

額外的影響：中東那邊也不消停。 霍爾木茲海峽是全球能源的咽喉，開(kāi)開(kāi)合合直接影響資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。前幾天海峽開(kāi)放的消息一出來(lái)，恒科期指直接拉升了1.65%。反之，沖突升級(jí)的時(shí)候，資金就往外跑。這種地緣政治的影響，短期很難預(yù)測(cè)，只能做好倉(cāng)位管理。

我們?cè)倏纯醋罱鼨C(jī)構(gòu)在干什么？

今天的期貨數(shù)據(jù)很有意思。大資金在四大指數(shù)上加了5500多手空單，凈空單總量超過(guò)12萬(wàn)手。

很多人一看"加空"就慌了：機(jī)構(gòu)是不是要做空市場(chǎng)了？

其實(shí)不是的，機(jī)構(gòu)加空往往不是為了做空賺錢(qián)，而是給自己買(mǎi)個(gè)保險(xiǎn)。他們手里攥著大把股票，生怕突然大跌，所以買(mǎi)點(diǎn)期貨對(duì)沖一下。這就像你買(mǎi)了機(jī)票，又擔(dān)心航班取消，順手買(mǎi)份延誤險(xiǎn)一樣。

科技股漲得越猛，機(jī)構(gòu)越緊張

另外，借錢(qián)炒股的人又多了

今天兩融余額達(dá)到2.7萬(wàn)億，比昨天又多了64億。什么意思？就是借錢(qián)炒股的人又增加了，杠桿資金在加速入場(chǎng)。

這是牛市還在的信號(hào)，但也是風(fēng)險(xiǎn)積累的信號(hào)。2015年的教訓(xùn)還記得嗎？?jī)扇谟囝~見(jiàn)頂后，大盤(pán)也跟著見(jiàn)頂了。

現(xiàn)在兩融還在漲，說(shuō)明牛市還沒(méi)結(jié)束。但哪天你發(fā)現(xiàn)借錢(qián)的人變少了，那才是真正該跑的時(shí)候。

這里再說(shuō)一下美聯(lián)儲(chǔ)

昨晚華爾街被一句話(huà)嚇出一身冷汗。美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人沃什提了一下"縮表"，黃金立馬跌了2%。后來(lái)特朗普說(shuō)"?；?，市場(chǎng)才緩過(guò)來(lái)。

縮表是什么？就是美聯(lián)儲(chǔ)要把之前放出去的錢(qián)收回來(lái)。相比加息，這個(gè)更狠，直接抽流動(dòng)性。

但說(shuō)實(shí)話(huà)，沃什想縮表，沒(méi)那么容易。去年10月就是因?yàn)榭s表太狠，差點(diǎn)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債端結(jié)構(gòu)復(fù)雜得很，每動(dòng)一下都可能引發(fā)市場(chǎng)地震。

所以大概率會(huì)慢慢來(lái)，不會(huì)一刀切。

對(duì)A股影響大嗎？說(shuō)實(shí)話(huà)，沒(méi)那么大。 央行已經(jīng)在降準(zhǔn)放水，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性是寬松的。美聯(lián)儲(chǔ)那邊的影響，更多是情緒上的。真正的決定因素，還是咱們自己的政策和基本面。

有人說(shuō)了，啞鈴型行情結(jié)束了，該輪到中盤(pán)股了。

不過(guò)我并不這么看。

啞鈴型行情不但沒(méi)結(jié)束，反而會(huì)越來(lái)越極端。為啥？因?yàn)锳股散戶(hù)多、情緒化、短期化，這種結(jié)構(gòu)決定了資金只能往兩邊擠——要么求穩(wěn)買(mǎi)大盤(pán)藍(lán)籌，要么博傻買(mǎi)小盤(pán)題材。

中間的中盤(pán)股？?jī)深^不靠，反而最尷尬。

年報(bào)季雷爆完了，不確定性消除，資金總要找地方去。疊加各種政策催化劑，題材炒作只會(huì)更瘋狂。

這不是市場(chǎng)的悲哀，是A股的宿命。

后市怎么看？

短期創(chuàng)業(yè)板還是主角，賺錢(qián)效應(yīng)在擴(kuò)散，情緒在升溫。但風(fēng)險(xiǎn)也在積累——機(jī)構(gòu)空單多了，兩融余額高了，這些都在提醒我們：漲得越猛，回調(diào)的概率越大。

牛市里最危險(xiǎn)的不是下跌，是所有人都覺(jué)得不會(huì)跌的時(shí)候。

對(duì)于恒科，長(zhǎng)線布局可以，短線博弈算了。港股需要耐心，但最終不會(huì)缺席。

今天的行情，創(chuàng)業(yè)板贏了，恒科沒(méi)輸——它只是在睡覺(jué)，等一個(gè)合適的時(shí)機(jī)醒來(lái)。

投資這件事，有時(shí)候需要的是耐心，而不是聰明。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文僅供參考，不構(gòu)成任何建議。

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