丙烯酸暴漲78% 巴斯夫“斷供” 衛(wèi)星化學(xué) 萬(wàn)華化學(xué)機(jī)會(huì)來(lái)了

慧正資訊，4月14日，全球化工巨頭巴斯夫石油化學(xué)品業(yè)務(wù)部突然發(fā)布競(jìng)拍暫停公告，旗下精丙烯酸（AA）、丙烯酸丁酯（BA）、丙烯酸2-乙基己酯（2-EHA）三大核心產(chǎn)品競(jìng)拍緊急叫停，官方僅以“非計(jì)劃生產(chǎn)波動(dòng)”解釋，未披露具體故障、停產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)及恢復(fù)時(shí)間表，僅提示“具體競(jìng)拍時(shí)間另行通知”。截止至4月17日上午，巴斯夫石油化學(xué)品業(yè)務(wù)部仍未恢復(fù)上述產(chǎn)品競(jìng)拍。

此次巴斯夫暫停競(jìng)拍的三款產(chǎn)品，均是丙烯酸產(chǎn)業(yè)鏈的核心樞紐。精丙烯酸是丙烯酸酯、高吸水性樹(shù)脂（SAP）的核心原料，廣泛應(yīng)用于涂料、膠黏劑、衛(wèi)生材料等剛需領(lǐng)域；丙烯酸丁酯、丙烯酸 2 - 乙基己酯則是關(guān)鍵丙烯酸酯單體，是涂料、膠粘劑、紡織漿料的核心成分，下游覆蓋建筑、包裝、紡織等多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱行業(yè)。作為全球丙烯酸及酯領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，此次 “非計(jì)劃生產(chǎn)波動(dòng)”，業(yè)內(nèi)普遍解讀為裝置意外停車、原料供應(yīng)中斷或生產(chǎn)環(huán)節(jié)異常，將直接導(dǎo)致全球現(xiàn)貨供給收縮，進(jìn)一步加劇本就緊張的供需關(guān)系。

就在3月初，巴斯夫已宣布亞太地區(qū)丙烯酸丁酯、2-乙基己酯上調(diào)100美元/噸，理由是為覆蓋能源與物流成本的持續(xù)上漲壓力。彼時(shí)市場(chǎng)對(duì)這一調(diào)價(jià)已有一定反應(yīng)，但多數(shù)分析認(rèn)為仍在可消化范圍內(nèi)。而此次突發(fā)停產(chǎn)競(jìng)拍，無(wú)疑將供需矛盾進(jìn)一步推向前臺(tái)。

丙烯酸及酯市場(chǎng)在2026年3月已迎來(lái)“史詩(shī)級(jí)上漲”。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測(cè)，3月丙烯酸漲幅高達(dá)78.10%，丙烯酸丁酯漲幅達(dá)49.71%，行業(yè)從年初的虧損狀態(tài)快速扭虧為盈，丙烯酸丁酯行業(yè)理論利潤(rùn)從1月虧損、2月微利，飆升至3月的2350元/噸。中東地緣沖突持續(xù)推高原油、丙烷等上游原料價(jià)格，丙烯成本高企成為價(jià)格上漲的堅(jiān)實(shí)支撐；同時(shí)，行業(yè)開(kāi)工率長(zhǎng)期偏低，疊加衛(wèi)星化學(xué)等龍頭企業(yè)裝置檢修，供應(yīng)端持續(xù)收縮。

當(dāng)前，在全球化工裝置運(yùn)行穩(wěn)定性下降、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的背景下，“非計(jì)劃生產(chǎn)波動(dòng)”正從偶發(fā)事件變?yōu)樾袠I(yè)新常態(tài)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2010年、2016年、2017年巴斯夫多次因裝置故障、不可抗力宣布丙烯酸及酯供應(yīng)受限，均引發(fā)全球市場(chǎng)供應(yīng)短缺、價(jià)格暴漲，此次事件的影響或更甚以往。

從市場(chǎng)格局來(lái)看，中國(guó)雖已成為全球最大的丙烯酸生產(chǎn)國(guó)，截至2025年產(chǎn)能達(dá)460萬(wàn)噸/年，但行業(yè)集中度高、區(qū)域分布集中。巴斯夫作為全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵一環(huán)，其生產(chǎn)波動(dòng)將直接影響全球貿(mào)易流向。一方面，海外現(xiàn)貨供應(yīng)收縮可能推動(dòng)中國(guó)丙烯酸及酯出口增量；另一方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本就處于高位，外部供給沖擊或進(jìn)一步推升價(jià)格，加劇下游企業(yè)成本壓力。

巴斯夫停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)龍頭迎來(lái)“替代紅利”。對(duì)于國(guó)內(nèi)丙烯酸及酯類生產(chǎn)企業(yè)而言，巴斯夫供應(yīng)的階段性缺位，意味著市場(chǎng)份額的潛在轉(zhuǎn)移窗口已經(jīng)打開(kāi)。衛(wèi)星化學(xué)已用21億凈利潤(rùn)、35%增長(zhǎng)的實(shí)績(jī)證明了受益程度，衛(wèi)星化學(xué)2026年一季度營(yíng)收126.77億元?jiǎng)?chuàng)單季新高，同比增2.82%、環(huán)比增12.21%；歸母凈利潤(rùn)21.17億元，同比大增近35%，環(huán)比增長(zhǎng)36.08%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因?yàn)橐彝樵蟽r(jià)格同比降13%，疊加丙烯酸、丙烯酸丁酯等產(chǎn)品價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大。

衛(wèi)星化學(xué)、齊翔騰達(dá)、萬(wàn)華化學(xué)等企業(yè)可憑借自身產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，拓展其市場(chǎng)份額，同時(shí)加大對(duì)亞太、歐洲等核心市場(chǎng)的供應(yīng)，搶占巴斯夫退出的市場(chǎng)空間，提升全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而海外市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)收縮推動(dòng)中國(guó)丙烯酸及酯出口量增加，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)。