豬企“富三代”連夜送雞，能把溫氏股份送回2000億市值嗎？

靠送雞大火，但溫氏股份的基本盤還是養豬。

作者 | 姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

4月15日凌晨，一輛載有300只中華土雞的運輸車抵達佛山順德陳村莫氏雞煲門店，這輛車正是“溫氏雞車”，而且是由溫氏股份（300498.SZ）董事、溫氏家族第三代成員溫蛟龍親自押運。

據《羊城晚報》“金羊網”報道，隨著車輛抵達，溫氏股份此前承諾贈送的1000只雞首批正式交付。

“千雞事件”輿論風波也告一段落。回顧這些天，溫氏股份從公開喊話到首批交付，期間伴隨交付延遲、品質爭議、營銷翻車等多重質疑，但也確確實實借勢流量撬動了市值。不過，溫氏股份現在的千億市值還是較巔峰腰斬。

曾幾何時，溫氏股份一度憑借“公司+農戶” 模式登頂 “豬王”，穩坐創業板市值頭把交椅。但隨著非洲豬瘟沖擊行業格局、牧原股份（002714.SZ）迅速發展等，溫氏股份昔日龍頭風光不再，行業排位徹底改寫。

對溫氏股份而言，目前養豬仍是其基本盤。而農業農村部數據顯示，進入本輪豬周期，今年4月第1周，全國生豬平均價格5.2元/斤，同比下跌31.4%，擊穿8年來的底線，甚至多地生豬價（注意不是終端價格）已跌破5元大關。

作為家族第三代，溫蛟龍顯然無法靠送雞，將溫氏股份送回“豬王”寶座。

截至4月16日收盤，溫氏股份下跌0.12%，報17.17元/股，總市值1142億元。

01

連夜送雞，熱度算是借上了

3月底，佛山順德“莫氏雞煲”因“勸退式經營”爆紅，隨后，門店因客流暴增導致食材告急，緊急轉向采購溫氏股份旗下清遠麻閹雞。這一偶然的行業聯動，迅速成為資本與輿論的焦點。

溫氏股份這邊也是“5G沖浪”。4月7日，溫氏股份董事、養禽事業部常務副總裁、實控人家族第三代成員溫蛟龍，便以“新興老鄉”的身份公開喊話，承諾為“莫氏雞煲”免費贈送1000只中華土雞。

消息一出，溫氏股價當日最高漲幅達3.31%，單日市值增加約9.3億元，這場“千雞撬動9億市值”的操作讓市場廣泛關注。

但事件很快又現反轉。4月12日，“莫氏雞煲”創始人公開表示，溫氏要送，但自己沒收，沒有地方放。他還表示，店內銷售的雞并非溫氏雞，而是來自村民養殖的雞。4月13日，溫氏股份回應表示，因交付銜接問題目前尚未送出，并且莫叔有了更多合作的想法，公司送出雞也需要走相應的流程。

這一回應很快引發網友質疑。據媒體公開報道，部分網友到溫氏股份官方賬號留言，質疑其“送雞”是否僅為營銷噱頭，效率過低。據《廣州日報》報道，溫氏股份的微信公眾號留言區一度關閉評論。

直至4月15日凌晨，溫蛟龍親自押送首批300只定制土雞抵達門店，這場“送雞風波”暫告一段落，但剩余700只土雞的交付仍需分批進行。

千雞承諾，連夜送雞，熱度算是借上了。這幾天，溫氏股份綁定莫氏雞煲出現在了諸多媒體。

02

養豬還是溫氏股份的基本盤

雖然這幾天送雞事件熱鬧，但養豬才是溫氏股份貫穿始終的核心基本盤。

從2024年全年財報來看，溫氏股份實現總營收1048.63億元，其中肉豬業務收入達648.55億元，占總營收的61.85%；肉雞業務收入357.17億元，占比34.06%，二者合計占比超95%，C端食品業務（如預制菜、品牌禽肉等）收入占比不足1%。

2025年上半年，肉豬業務收入占比進一步提升：公司營業收入498.52億元，肉豬業務收入327.35億元，占比提升至65.7%，肉雞業務收入151.27億元，占比30.4%。

意味著溫氏每10元營收中，超6元來自養豬，3元來自養雞，剩余1元才是其他業務的貢獻。

溫氏股份的基本盤，也是被豬周期硬控。

2025年豬周期陷入深度虧損磨底。年初豬價約15-16元/公斤，下半年持續暴跌，10月探至10.72 元/公斤低位。9月起全行業虧損，11月自繁自養生豬頭均虧122 元。核心是前期能繁母豬存欄超3900萬頭調控線，產能集中釋放、供遠大于求。

根據業績快報，2025年，溫氏股份歸母凈利潤同比下滑43.59%，直接原因是豬價同比下跌17.95%，養豬業務利潤大幅縮水，而毛雞均價也同比下降9.8%，未能起到對沖作用。

據“澎湃新聞”報道，在資本開支方面，2025年上半年，溫氏股份固定資產累計投資約20億元。其中，養豬業務共投入14億元，養雞業務投入約6億元。其他業務為零星投入。

進入2026年，生豬價格仍在下探。農業農村部數據顯示，今年4月第1周，全國生豬平均價格5.2元/斤，同比下跌31.4%，擊穿8年來的底線，甚至多地生豬價（注意不是終端市場價格）已跌破5元大關。

據3月的投資者調研紀要顯示，溫氏股份表示，公司憑借40多年穿越周期經驗，已做好豬價低迷準備。豬、雞養殖成本均處行業第一梯隊，底氣充足。公司堅持穩健經營，資金充裕，2025年末負債率已降至50%左右，計劃2026年進一步降至48%。豬雞雙主業可對沖風險，當前養雞業務保持盈利，貢獻穩定現金流。公司有信心、有能力穿越本輪低迷周期。

03

溫氏股份不做“豬王”很多年

2015年，溫氏股份登陸創業板，憑借“公司+農戶”輕資產模式，迅速拉開行業差距。

該模式通過公司提供種豬、飼料、技術指導，農戶負責養殖的輕資產運營方式，實現了快速擴張。2016年，溫氏股份出欄生豬1713萬頭，2018年進一步提升至2230萬頭，彼時行業第二的牧原股份出欄量僅1101萬頭。

疊加黃羽雞業務的穩定現金流，溫氏股份市值多次破2000億元大關，成為創業板市值第一的企業，更是公認的“豬王”。

這一時期，溫氏的核心優勢在于規模效應與模式輕量化，在行業產能過剩、豬價低迷的階段，憑借低成本擴張實現規模增長，鞏固了行業龍頭地位，成為資本追捧的對象。

但風云突變，非洲豬瘟疫情蔓延，溫氏股份的“公司+農戶”模式，農戶分散養殖模式，防疫挑戰增加，養殖成本增加；而牧原股份采用全封閉、自繁自養的模式，完全成本優勢迅速顯現。

2020年，牧原股份接替溫氏股份坐上“養豬一哥”的位置，年出欄1811.5萬頭生豬，同比增長76.68%；溫氏2020年生豬出欄954.55萬頭，同比減少48.45%。2021年，牧原出欄量飆升至4026萬頭，溫氏股份為1322萬頭，差距徹底拉開。

市值層面，牧原股份當前超過2500億元，成為養殖板塊絕對核心；而溫氏股份市值從巔峰2000億+的高位降至千億后，一直徘徊于此。

如今的養殖行業，已形成 “牧原一家獨大，溫氏、新希望等群雄逐鹿” 的格局。

從完全養殖成本對比來看，截至2025年三季度末，溫氏股份的生豬養殖綜合成本約為12.2–12.4元/公斤，而同期像牧原股份殖完全成本已控制在約11.6元/公斤；規模方面，2025年，牧原出欄生豬7798萬頭，溫氏出欄量4048萬頭，規模差距達一倍。

溫氏股份重回“豬王”寶座，還有沒有可能？

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，溫氏與牧原本質上是兩種完全不同的模式，從區位來看，牧原地處河南，區位優勢更為突出，物流成本也更低。尤其在國家戰備肉儲備采購層面，牧原具備得天獨厚的優勢，這是溫氏所不具備的。正因如此，近幾年豬價整體低迷的環境下，牧原的經營表現依然相對穩健。而溫氏在這方面缺乏相應的優勢與資源支撐，客觀上已經很難再重回行業第一的位置。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥認為，溫氏股份重奪“豬王”寶座挑戰巨大，其優勢在于探索“公司+現代養殖小區”新模式，并借助肉雞業務協同與資本運作提升競爭力，但核心制約因素包括：模式轉型涉及農戶利益調整，時間成本高；成本管控難以短期追平牧原的全產業鏈垂直整合；豬周期不確定性可能打亂擴張節奏；資本運作效率影響成敗。

04

溫氏家族的資本動作

溫氏股份試圖打造第二個上市平臺。2022年，主營養殖配套服務、農牧設備供應等業務的筠誠和瑞環境科技集團股份有限公司（簡稱：筠誠和瑞；工商變更后名稱為“廣東益康生態環境科技集團有限公司”）遞表深交所，不僅其第一大客戶是溫氏股份，更重要的是，其實控人是溫氏家族成員，包括溫鵬程、溫均生、溫志芬、溫小瓊、梁煥珍、伍翠珍、陳健興7人，也均是溫氏股份的實控人成員。

2023年9月，筠誠和瑞已經過會，但因高度依賴溫氏股份（第一大客戶）、關聯交易占比高、獨立性存疑，被深交所反復問詢。2024年A 股IPO審核收緊、過會率下滑。過會后一年多未提交注冊，2024年12月，筠誠和瑞撤回A股上市申請。

然而，撤回申請僅8天后，溫氏股份便發布公告，計劃以16.1億元現金收購筠誠和瑞91.38%的股權，增值率達117%。

按照約定，筠誠控股、新興筠瑞將分別拿走10.38億元、1.04億元，合計11.42億元。其中，筠誠控股持有新興筠瑞97.51%股權，而筠誠控股的實控人正是溫氏家族，溫鵬程還是筠誠控股董事長。照此推算，交易完成，溫氏家族實控的企業能夠套現超11億元。

今年1月，溫氏股份實控人之一的溫鵬程發布公告，計劃通過減持+轉讓的方式處置2100萬股公司股份，占總股本的0.32%。其中通過大宗交易方式將持有的不超過1850萬股轉讓給公司實控人及近親屬；其余部分通過集中競價或大宗交易的方式減持。

雖然減持比例還沒有超過1%，但此次減持發生在溫氏股份業績承壓、市值持續低迷，且2025年公司凈利潤同比腰斬，豬價繼續下探的背景下，還是引起投資者的關注。

此外，據Wind數據顯示，溫氏股份2015年上市至2025年三季報，累計分紅15次，累計現金分紅301.1億元。2025年6月，溫氏股份對外表示，公司10名新實控人合計持股11.9%，疊加家族成員持股后達16.8%。而對應這個持股比例的分紅約為50億元左右。

你最近有察覺豬肉價格下跌嗎？你覺得溫氏股份能重回“豬王”寶座嗎？歡迎留言評論。