長(zhǎng)江能科年報(bào)出爐：技術(shù)破局，出海開(kāi)啟新增長(zhǎng)

4月10日，長(zhǎng)江三星能源科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：長(zhǎng)江能科，證券代碼：920158）交出了自己在北交所上市后的第一份年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，這家北交所新秀全年?duì)I收2.95億元，歸母凈利潤(rùn)5443萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.71%，交出穩(wěn)健增長(zhǎng)答卷。尤為亮眼的是，境外收入實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，從去年的1100多萬(wàn)元飆升至1.29億元，亮眼利潤(rùn)增長(zhǎng)的背后，新市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)拓與技術(shù)端的迭代升級(jí)，正是驅(qū)動(dòng)這家北交所新秀高質(zhì)量發(fā)展的核心雙引擎。

技術(shù)突圍打破壟斷，核心產(chǎn)品升級(jí)搶占行業(yè)高地

近期，霍爾木茲海峽異動(dòng)牽動(dòng)全球原油市場(chǎng)，原料供應(yīng)的焦點(diǎn)之下，石油煉制的核心技術(shù)攻堅(jiān)卻常被忽視。電脫設(shè)備作為煉化“隱形關(guān)鍵環(huán)節(jié)”，承擔(dān)著原油“凈化”的核心功能——凈化精度直接決定煉化的能耗水平與成本控制，更影響后道煉化設(shè)備的壽命安全，是煉化企業(yè)降本增效的關(guān)鍵抓手。

在國(guó)內(nèi)高端煉廠市場(chǎng)，長(zhǎng)江能科的優(yōu)勢(shì)堪稱絕對(duì)領(lǐng)先：我國(guó)已投產(chǎn)的36家千萬(wàn)噸級(jí)煉廠中，35家選用其電脫設(shè)備，97%的覆蓋率充分印證了產(chǎn)品與高端市場(chǎng)需求的深度適配。迄今為止，公司已為中石油、中石化等國(guó)內(nèi)巨頭及海外企業(yè)，提供各類電脫設(shè)備及配套裝備，足跡遍布全球二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，行業(yè)影響力持續(xù)凸顯。

數(shù)據(jù)層面最能彰顯核心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁韌性：2025年，公司電脫鹽、電脫水設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.26億元，同比增長(zhǎng)11.94%，毛利率同比提升至57.54%，核心產(chǎn)品的盈利能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)支柱，也充分體現(xiàn)了技術(shù)迭代對(duì)盈利質(zhì)量的顯著拉動(dòng)作用。

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)最深的護(hù)城河。據(jù)悉，長(zhǎng)江能科累計(jì)擁有19項(xiàng)發(fā)明專利、51項(xiàng)實(shí)用新型專利，8項(xiàng)成果達(dá)“國(guó)際先進(jìn)或領(lǐng)先”水平。公司自主研發(fā)的智能響應(yīng)電脫系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程精準(zhǔn)控制，構(gòu)建起差異化技術(shù)壁壘；更憑借硬核技術(shù)實(shí)力先后榮獲2025年中國(guó)化工學(xué)會(huì)科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)、北京市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)等重要獎(jiǎng)項(xiàng)，彰顯行業(yè)頂尖技術(shù)水準(zhǔn)。

資質(zhì)認(rèn)證則是公司打開(kāi)國(guó)內(nèi)外高端市場(chǎng)的“硬底氣”，更是企業(yè)技術(shù)實(shí)力與質(zhì)量管控水平的直接體現(xiàn)。公司不僅通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)復(fù)核，更全面斬獲ASME國(guó)際資質(zhì)認(rèn)證及ADNOC等國(guó)際能源巨頭的合格供應(yīng)商資質(zhì)，成功嵌入全球能源裝備產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。這也是其海外迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，進(jìn)入大客戶供應(yīng)鏈的“敲門磚”，更是突破國(guó)際市場(chǎng)壁壘、參與全球競(jìng)爭(zhēng)的“通行證”，為企業(yè)全球化布局筑牢根基。

出海不是講故事，是真金白銀的訂單與盈利

如果說(shuō)產(chǎn)品升級(jí)和技術(shù)迭代是公司的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，那么海外市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，則是撬動(dòng)未來(lái)的外生引擎。訂單，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的全球試金石，長(zhǎng)江能科用實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)交出了優(yōu)異答卷：2025年，公司境外收入達(dá)1.29億元，占總營(yíng)收比重從上年的4.14%飆升至44.05%，近乎撐起營(yíng)收半壁江山，清晰彰顯出海外高端市場(chǎng)的豐厚盈利潛力。

海外業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)高價(jià)值突破，源于公司已經(jīng)成功打入阿聯(lián)酋阿布扎比國(guó)家石油公司、科威特原油公司、卡塔爾能源公司、巴西國(guó)油、墨西哥國(guó)油，以及意大利Saipem、英國(guó)Petrofac這些國(guó)際一線能源企業(yè)的供應(yīng)商名錄。這些國(guó)際巨頭的供應(yīng)商準(zhǔn)入審核極為嚴(yán)苛，需經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)審核與項(xiàng)目驗(yàn)證，周期往往長(zhǎng)達(dá)2-3年，其準(zhǔn)入資質(zhì)堪稱國(guó)際油氣裝備圈的“硬通貨”。

有業(yè)內(nèi)人士表示：“能拿到ADNOC（阿布扎比國(guó)家石油公司）的入場(chǎng)券，相當(dāng)于在國(guó)際油氣裝備圈有了‘硬通貨’。”長(zhǎng)江能科不僅有這張票，還在2025年密集交付了一批海外訂單。年報(bào)里提到，境外銷售增長(zhǎng)的背后，核心得益于“重點(diǎn)完成海外訂單交付”。

更值得關(guān)注的是，長(zhǎng)江能科的海外布局始終緊扣國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向：核心客戶深度參與“一帶一路”沿線能源項(xiàng)目，目前已與哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、約旦等國(guó)開(kāi)展合作。同時(shí)，公司在香港、迪拜設(shè)立子（孫）公司，將據(jù)點(diǎn)扎根中東能源貿(mào)易中心迪拜，實(shí)現(xiàn)服務(wù)前置、貼近客戶，這種本地化布局遠(yuǎn)超單純的設(shè)備出口，進(jìn)一步提升了長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著全球能源轉(zhuǎn)型提速、國(guó)際能源合作深化，以及海外老舊裝置更新需求持續(xù)釋放，長(zhǎng)江能科的海外增長(zhǎng)潛力將進(jìn)一步迸發(fā)。

政策東風(fēng)與行業(yè)周期，這次踩對(duì)了點(diǎn)

任何企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，都離不開(kāi)宏觀大環(huán)境的支撐。長(zhǎng)江能科所處的能源化工專用設(shè)備賽道，眼下正精準(zhǔn)站在政策紅利與行業(yè)需求的雙重風(fēng)口之上，迎來(lái)發(fā)展黃金期。

國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)力，《十五五規(guī)劃建議》直接給碳達(dá)峰劃出清晰路線，堅(jiān)定走綠色節(jié)能發(fā)展方向，為行業(yè)轉(zhuǎn)型指明路徑。長(zhǎng)江能科敏銳把握政策導(dǎo)向，深耕綠氫、綠氨等綠色能源裝備研發(fā)，精準(zhǔn)對(duì)接下游石化、海工等行業(yè)節(jié)能減排需求，用實(shí)打?qū)嵉募夹g(shù)布局，把政策紅利穩(wěn)穩(wěn)攥在手里。

行業(yè)需求層面，2025年國(guó)務(wù)院《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》落地，將石化化工行業(yè)的老舊裝置更新改造納入重點(diǎn)任務(wù)。2026年3月，七部門又聯(lián)合印發(fā)了《加力推進(jìn)石化化工行業(yè)老舊裝置更新改造行動(dòng)方案（2026—2029年）》，明確提出到2029年要全面完成老舊裝置更新改造，這意味著未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)煉化、油氣領(lǐng)域?qū)⑨尫懦掷m(xù)設(shè)備替換需求，為公司核心業(yè)務(wù)提供廣闊市場(chǎng)空間。

與此同時(shí)，全球能源轉(zhuǎn)型也在加速推進(jìn)。綠氫、綠氨、綠醇這些清潔能源的存儲(chǔ)和運(yùn)輸裝備，正在成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。年報(bào)披露，電解制氫技術(shù)與裝備的研發(fā)工作已進(jìn)入尾聲階段，同時(shí)完成了大型船舶清潔燃料儲(chǔ)罐及配套系統(tǒng)的研發(fā)。說(shuō)白了，傳統(tǒng)能源裝備是基本盤，新能源裝備是未來(lái)牌，實(shí)現(xiàn)“兩手抓、雙提升”。

財(cái)務(wù)底盤穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕支撐長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

看一家制造企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，不能只看利潤(rùn)表，更要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。2025年末，長(zhǎng)江能科的總資產(chǎn)達(dá)到7.83億元，同比增長(zhǎng)33.11%；凈資產(chǎn)5.62億元，同比增長(zhǎng)60.69%。資產(chǎn)負(fù)債率從40.44%降到了28.10%，降了12個(gè)百分點(diǎn)以上，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。貨幣資金從1.4億增至3.58億，增長(zhǎng)了155%，資金儲(chǔ)備充足。

錢哪來(lái)的？主要是IPO募集資金到賬。但這筆錢不是躺在賬上吃利息，年報(bào)里明確說(shuō)了，將用于“年產(chǎn)1500噸重型特種材料設(shè)備及4500噸海陸油氣工程裝備項(xiàng)目”和研發(fā)中心建設(shè)。也就是說(shuō)，產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)升級(jí)都有了子彈。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4858萬(wàn)元，依然保持在正數(shù)區(qū)間。這反映出，長(zhǎng)江能科依然有錢可賺、有現(xiàn)金可流，未出現(xiàn)“紙面富貴”，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)健可靠。

長(zhǎng)期視角：從“中國(guó)制造”向“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”跨越

長(zhǎng)期視角下，長(zhǎng)江能科的成長(zhǎng)軌跡，正是中國(guó)制造業(yè)從“中國(guó)制造”向“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”跨越的生動(dòng)縮影。正如掌舵人劉建春所言，公司的發(fā)展歷經(jīng)三大階段：國(guó)產(chǎn)化突圍打破海外壟斷，以技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)從陸地到海洋的跨越并斬獲中國(guó)專利優(yōu)秀獎(jiǎng)，以迭代創(chuàng)新聚焦LNG、氫能等綠色裝備，錨定未來(lái)能源轉(zhuǎn)型方向。

長(zhǎng)江能科正在經(jīng)歷從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型。不追求規(guī)模最大，專注打造高盈利核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前全球能源裝備市場(chǎng)正經(jīng)歷洗牌，歐美老牌企業(yè)面臨成本壓力，新興市場(chǎng)需求持續(xù)上升。長(zhǎng)江能科憑借深厚的技術(shù)沉淀、靈活的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力，恰好站在行業(yè)“替代”與“升級(jí)”的交叉點(diǎn)，具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

年報(bào)里有一句話值得反復(fù)品味：公司堅(jiān)持“立足國(guó)內(nèi)、放眼全球”的市場(chǎng)布局理念。清晰勾勒出公司未來(lái)發(fā)展路徑：穩(wěn)住國(guó)內(nèi)基本盤，挖掘海外增量空間。對(duì)于關(guān)注制造業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的投資者而言，長(zhǎng)江能科這份年報(bào)值得深入關(guān)注——沒(méi)有華麗的概念包裝，每一項(xiàng)增長(zhǎng)都有訂單與現(xiàn)金流支撐，這種“悶聲干大事”的企業(yè)，往往具備更持久的發(fā)展韌性與成長(zhǎng)潛力。