券商多業(yè)務(wù)回暖！助推一季度盈利向好

隨著2026年一季度資本市場交易活躍度持續(xù)攀升，券商核心業(yè)務(wù)板塊迎來全面回暖。

盡管目前尚無上市券商正式披露一季度業(yè)績，但從新開戶數(shù)、兩融余額及IPO發(fā)行等多維度先行指標(biāo)來看，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)增長勢頭，有望助推一季度整體業(yè)績向好。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度A股市場新開戶累計突破1200萬戶，同比增長逾六成；兩融新開戶同比增長51%，融資融券余額達(dá)2.61萬億元；A股和H股IPO業(yè)務(wù)一季度均同比增長。

在交易活躍度顯著提升的背景下，多家券商非銀分析師預(yù)計，2026年一季度上市券商凈利潤將保持穩(wěn)健增長，行業(yè)整體盈利能力有望延續(xù)2025年的向好態(tài)勢。

新開戶、兩融、IPO均實(shí)現(xiàn)增長

回顧2025年，國內(nèi)資本市場交投活躍度持續(xù)提升，權(quán)益市場行情逐步回暖，帶動券商核心業(yè)務(wù)全面改善。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，在堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時，證券行業(yè)經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，2025年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5411.71億元、凈利潤2194.39億元，同比分別增長19.95%、31.20%。其中，128家公司實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)85.3%。

進(jìn)入2026年一季度，行業(yè)高增長態(tài)勢并未停滯。

上交所開戶數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度累計新開戶1204.02萬戶，同比大增61.15%。其中，今年3月A股市場全月新開賬戶數(shù)達(dá)460.14萬戶，其中個人投資者開戶458.82萬戶。這一數(shù)字較2月的252.30萬戶環(huán)比增長82%，較去年3月的307萬戶同比增長50%。

值得關(guān)注的是，今年1月新開戶數(shù)達(dá)491.58萬戶，僅次于2024年10月的685萬戶，為近一年次高；而3月460.14萬戶的開戶量，也處于近一年來的高位，反映出市場吸引力持續(xù)增強(qiáng)。

融資融券賬戶新開數(shù)據(jù)同樣釋放積極信號。中證數(shù)據(jù)披露，2026年3月全市場兩融新開賬戶17.12萬戶，同比增長18.5%，環(huán)比增長46.7%。

至此，一季度兩融新開賬戶達(dá)47.84萬戶，同比增長51%。截至今年3月末，融資融券余額為2.61萬億元，較年初增長3%，同比去年3月末增長36%。兩融新開賬戶增速高于普通新開賬戶，顯示杠桿資金對后市的信心并未動搖。

投行業(yè)務(wù)繼續(xù)回暖

除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融信用業(yè)務(wù)，券商的投行業(yè)務(wù)也處于持續(xù)回暖中。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按上市日計算，2026年一季度A股IPO企業(yè)共30家，較去年同期的27家增長11.11%；募資規(guī)模達(dá)258.79億元，同比增長57.07%。廣發(fā)證券相關(guān)高管在業(yè)績說明會上表示，2026年隨著投融資改革深化，科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)將獲得更大支持，市場將延續(xù)結(jié)構(gòu)性向好趨勢。

港股投行業(yè)務(wù)同樣強(qiáng)勢復(fù)蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有40家企業(yè)在港交所上市，同比增長150%；合計募資約1100億港元，較去年同期的186.69億港元大幅增長489%。這意味著，國際業(yè)務(wù)布局較優(yōu)的頭部券商，一季度將受益于A股和H股IPO的雙重增長。

一季度凈利將穩(wěn)增長

對于今年一季度券商業(yè)績，多家券商分析師均表達(dá)了樂觀預(yù)期。

東吳證券非銀金融首席分析師孫婷分析，年初以來市場交投活躍，一季度日均股基交易額接近3.1萬億元，較2025年的高基數(shù)2.05萬億元仍有超50%的增長，3月末兩融余額2.6萬億元，較年初增長3%。

“高基數(shù)下，預(yù)計2026年證券行業(yè)凈利潤將同比增長15%。”孫婷表示，其中，預(yù)計經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長23%，投行業(yè)務(wù)同比增長10%，資本中介業(yè)務(wù)收入增長14%，資管業(yè)務(wù)增長10%，自營同比持平。

“今年一季度業(yè)績應(yīng)該比去年同期好，整體交易比較活躍，營業(yè)部財富經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)收入增長比較明顯，”一位中型券商深圳某營業(yè)部總經(jīng)理對證券時報·券商中國記者表示。

證券時報·券商中國記者注意到，有首家非上市券商給出了樂觀預(yù)期。東莞證券在3月31日更新的IPO招股書中披露，預(yù)計今年一季度公司總營收為8.61億元至9.52億元，同比增長26.62%至39.95%；歸母凈利潤為3.31億元至3.66億元，同比增長63.06%至80.23%；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為3.3億元至3.64億元，同比增長65.54%至82.69%。

該公司解釋，2026年1-3月，滬深兩市股票基金單邊交易額較上年同期大幅上升，預(yù)計經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入和利息凈收入較上年同期有所增長。

國金證券非銀團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，年初至今的成交額體量有望支撐2026年第一季度券商業(yè)績延續(xù)增長。例如，2026年1—2月全市場日均股基成交額達(dá)3.3萬億元，同比大幅增長89%，預(yù)計券商利潤有望保持較快增長。

開源證券非銀金融行業(yè)分析師高超表示，財富管理持續(xù)受益于居民財富遷移，投行+投資服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力帶來增量，海外擴(kuò)表將打開增長與盈利空間，三大業(yè)務(wù)驅(qū)動券商基本面穩(wěn)中向好，2026年凈利潤增長持續(xù)性可期，預(yù)計上市券商一季度凈利潤（扣非）合計同比增長26%。

責(zé)編：羅曉霞

校對：楊舒欣

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