北京
慧正資訊，4月2日，印度政府緊急宣布了一項引人注目的臨時貿易政策，為應對西亞沖突持續升級所引發的全球供應鏈中斷，對數十種關鍵石化產品實施零關稅，措施有效期至2026年6月30日。
此次零關稅豁免的覆蓋面相當廣泛，涵蓋了異丙醇、苯乙烯、苯酚、聚氨酯、環氧樹脂等涂料與化工基礎原料，同時也包括ABS、PC、PU等工程塑料，以及PTA、乙二醇等紡織上游原料。這些產品廣泛應用于塑料制品、包裝材料、紡織印染、制藥、汽車零部件及精細化工制造等多個下游行業。印度政府明確表示，此舉旨在穩定工業原料供應、緩解下游制造業成本壓力，防止供應鏈中斷引發的成本上漲沿產業鏈逐級傳導，最終推升終端消費品價格。
印度正面臨著一場來自外部與內部雙重夾擊的成本風暴。自中東沖突升級以來，印度已成為該地區受影響最嚴重的市場之一。印度作為近45%石化中間體依賴進口的國家，原油及原料價格飆升、主要出口地區供應中斷、貨運成本近乎翻倍，導致國內化工品價格攀升至歷史高位。
在這樣的背景下，零關稅政策無疑為下游用戶提供了亟需的喘息之機，至少在豁免期內，關鍵原料的到岸成本有望得到一定程度的平抑。但關稅減免能否真正轉化為實際供應量的增加，并不完全取決于印度一方的政策意愿。來自中國、韓國和中東的主要供應商自身也面臨著原料供應緊張、生產成本高企以及物流不確定性的嚴峻挑戰。即便印度買家獲得了關稅上的成本改善，在當前全球供應緊張的環境下，能否獲取額外的貨源仍是一個巨大的未知數。
值得注意的是，中國在這場區域供應鏈波動中扮演著關鍵角色。據買化塑研究院統計，2026年1至2月，中國TDI至印度出口量占中國TDI總出口量的10%，月出口量常年穩居前三位；聚合MDI至印度出口量占總出口量的8%，月出口量常年穩居前五位。這表明，印度市場對中國石化產品的依賴度相當高，而中國供應商的供應穩定性與價格走勢，將直接影響印度零關稅政策的實際效果。
中國部分石化裝置自身也面臨原料供應緊張、生產成本高企的壓力。受中東局勢影響，中國部分TDI裝置因甲苯原料不足已經減產，加之部分工廠5月份有年度檢修計劃，整個二季度TDI產量呈萎縮形態，供應能力弱于一季度。這意味著，盡管印度市場需求增加，中國企業的實際出口能力可能受到產能限制。
同時，中國市場自身也在經歷一輪強勁的價格上漲。2026年3月，據買化塑研究院初步統計的23個化工產品中，有20個產品漲幅超過10%，顯示出市場整體的強勁復蘇。其中，丙烯酸（+78.10%）、偏苯三酸酐（+80.67%）、三羥甲基丙烷（+59.45%）等產品漲幅超過50%，成為本輪漲價的核心驅動力。能源成本抬升、供給端收縮與下游需求復蘇形成共振，推動產業鏈成本向上傳導，下游企業成本壓力持續加劇。
短期利好：中國對印出口有望顯著增長
從最直接的貿易效應來看，印度此次關稅豁免為中國相關產品的出口打開了一個為期三個月的“政策窗口”。在零關稅政策的刺激下，將顯著降低印度采購商的進口成本，短期內有望刺激中國相關產品的對印出口量攀升，借助印度市場的需求缺口擴大出口規模，緩解國內部分化工產品的產能壓力。
從價格維度看，零關稅政策也可能推高中國出口產品的FOB價格。該政策“可能帶動FOB中國主港價格繼續爬高，導致內外貿價差持續擴大”。對于中國石化出口企業而言，這意味著在量增的同時，單位利潤也有望得到改善。
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