從“第四張表”到市值攀升：建行2025年報釋放銀行價值重估新信號？

在“十四五”收官之年，面對復雜多變的宏觀環境，中國建設銀行交出了一份“穩中有進”的成績單。3月27日，建設銀行在北京、香港兩地連線召開2025年度業績發布會，行長張毅攜多位管理層出席，就市場關心的盈利驅動、息差走勢、資產質量及AI布局等熱點問題進行了詳細解讀。

財報顯示，截至2025年末，建設銀行集團資產總額突破45萬億元，實現凈利潤3397.90億元，同比增長1.04%；歸屬于母公司股東的凈利潤為3389.06億元，同比增長0.99%。從趨勢看，經營收入自二季度以來持續正增長，全年盈利增幅逐季向好。

盈利驅動力：非息收入“接棒”與負債成本優化

針對市場普遍關注的盈利增長問題，張毅將其歸因于五個方面，其中“非利息收入貢獻提升”與“凈息差降幅收窄”成為兩大核心看點。

一方面，非利息收入成為穩定盈利的重要支撐。2025年，建設銀行實現手續費凈收入同比增長5.13%，帶動非利息收入占經營收入比重提升至22.69%，同比上升3.65個百分點。首席財務官生柳榮進一步解釋，這一增長得益于“三駕馬車”的拉動：財富管理、資產管理與托管業務形成良性循環。盡管近年來行業面臨降費壓力，但建行通過以量補價、鞏固銀行卡及結算清算等傳統優勢，成功實現了中間業務的正增長。

另一方面，凈息差降幅邊際收窄，負債成本管控見效。2025年建行凈息差為1.34%，降幅較上年收窄2個基點，在可比同業中保持領先。生柳榮指出，這主要得益于存量貸款重定價壓力的減輕，以及存款付息率的大幅下降——通過抓活期存款、壓降高成本存款，2025年建行存款付息率降至1.32%，同比下降33個基點，為歷史低位。同時，生息資產中金融投資占比的提升，也對沖了部分貸款收益下降的影響。

信貸投向：“五篇大文章”貸款均實現兩位數增長

從信貸投放來看，建設銀行堅持“量、價、險”協調發展，2025年全年貸款增速7.47%，高于全社會貸款平均增速1個百分點以上，發揮了國有大行“主力軍”作用。

在結構上，金融“五篇大文章”成為信貸投放的重中之重，各個重點領域貸款均實現兩位數增長。

數據顯示，2025年建行科技金融貸款余額突破5萬億元，增速18.91%；綠色貸款余額達到6.00萬億元，增速20.54%；普惠貸款余額3.83萬億元，增速12.37%；養老產業、數字經濟核心產業貸款增速更是分別高達53.06%和18.70%。

展望2026年，張毅表示信貸策略將延續“總量穩定、結構優化”的導向。對公信貸將錨定現代化產業體系與新質生產力，積極對接“十五五”規劃的重大工程；零售信貸則錨定提振消費政策，深化消費金融專項行動，繼續鞏固個人住房金融和消費貸款的市場領先地位。

資產質量穩健，零售風險防控成重點

在資產質量方面，截至2025年末，建行不良貸款率為1.31%，同比下降0.03個百分點；關注類貸款占比1.77%，同比下降0.12個百分點；撥備覆蓋率保持在233.15% 的充足水平，風險抵補能力穩健。

針對市場關心的零售貸款風險，副行長李建江坦言，近年來零售領域風險有所上升，但建行已積極調整風險管理機制，2025年個人類貸款不良率上升幅度已同比收窄0.11個百分點。他表示，2026年零售領域風險防控仍是工作重點之一，隨著各項管理機制的落細，資產質量總體有望保持穩定。

創新推出第四張表—科技創新表 將知識產權等要素“信用化”

作為“五篇大文章”之首，科技金融不僅是信貸投向的重點，也是建行服務新質生產力的抓手。副行長雷鳴介紹，建行創新推出“技術流”科創評價體系，突破傳統“三張表”局限，通過“第四張表——科技創新表”將知識產權等要素“信用化”。同時，建行正積極發揮集團綜合服務優勢，通過“股貸債保租”多元化工具，助力科技企業全生命周期發展。

在人工智能領域，建行已系統化推進“人工智能+”行動。雷鳴透露，截至2025年末，建行智能算力達145.69PFLOPs，已建成近400個場景應用。其中，客戶經理智能應用“幫得”可幫助一線人員高效管理超2萬個客戶，而AI在研發領域的代碼生成率貢獻已達64%。他強調，建行始終堅持AI“助手”定位，確保應用在有效監督下安全合規。

2026年目標： 向精細化管理要效益，向風險管理要價值

對于2026年的經營環境，管理層表現出審慎樂觀。行長張毅表示，2026年是“十五五”開局之年，建行將繼續向資產負債管理和客戶深耕要效能，向精細化管理要效益，向風險管理要價值。

在息差管理上，首席財務官生柳榮認為，隨著監管引導降低銀行負債成本，以及建行自身主動優化資產負債結構，有信心繼續保持凈息差在同業中的領先優勢。在存款策略上，副行長唐朔指出，面對居民資產配置多元化趨勢，建行將通過優化財富管理服務和支付結算網絡，做好到期資金的承接，推動存款高質量發展。

截至2025年末，建行市值已升至2655.45億美元，較2024年末提升25%。管理層表示，將堅持通過持續穩定的現金分紅回饋投資者，不斷提升市值管理水平。