北京
昨天我們說到玉米經過一番折騰之后，局面逐漸打開了。那就是，玉米上漲的大趨勢已經奠定。
但就今天又出現了新情況：東北玉米開始有回落的了。
說實話，現在的市場是很脆弱的，尤其是在連續大漲之后又突然出現回落，這就比較敏感了。
因為往往這時候會預示兩件事：
要么是行情踩一下剎車，歇一腳后再繼續踩油門；要么呢，就是要掉頭了。
所以現在玉米市場就又擔憂了。
我覺得其實沒必要擔憂，因為就像昨天說的，玉米的大趨勢基本已經定調了。
首先來說，年后的玉米再次超出了市場預期。
甭管是不是突發因素導致的，反正年后玉米對比年前漲幅普遍達到了50到80元/噸。
尤其是北港比較明顯，年前北港報價還止步于2300，達到2290元/噸，但當前北港已報到了2380元。
山東也不弱，年后好多都登上了2400元，相比年前也漲了差不多60到80元/噸。
雖然說這種上漲并不是需求端引發的，但玉米的大趨勢并沒有改變。
為什么這么說呢？
主要是玉米的看漲情緒仍存，而且不僅僅光是情緒，情緒的背后也有基礎。
目前影響玉米的就3件事：
第一件事就是小麥替代。
隨著玉米不斷上漲，部分地區玉米到貨價格已與小麥價差縮窄到50元以內，這意味小麥已具備相當大的替代價值。
隨著小麥替代增加，企業對玉米的需求就會下降，玉米需求縮水，那么企業再提價收玉米的動力也就不強了。
但實際上小麥替代有限。
一是小麥替代玉米，只是局部范圍，并不是全面替代。
二是隨著小麥替代價值增加，面粉企業也著急了，開始提價搶麥。所以導致小麥價格也被搶了起來。
也就是玉米漲，小麥也在漲，所以里外里最終小麥替代有限。
第二件事是企業利潤承壓。
從去年玉米收獲上市以后，價格就一路上漲，下游企業利潤承壓，收購積極性就不高，多是被迫提價的。
但也要看到另一面，那就是下游玉米普遍低庫存。
低庫存意味著企業也不敢大肆壓價，更何況玉米看漲正濃，也會令下游備庫意愿增加。
第三件事就是政策態度。
目前來看，隨著玉米不斷上漲，政策端并沒有明顯的抑制意圖，反而采購還在不斷放量。
說明政策對于玉米的包容性比較高，政策沒有明顯抑制玉米的信號，那么玉米的情緒也就落不下來。
另一方面，就是玉米的看漲情緒是普遍的。
國內看漲主要是供需區域分化，優質玉米供需偏緊，而國際方面則由于美伊沖突引發霍爾木茲海峽運輸受阻，化肥價格升高，進而影響農民對玉米這種高耗肥作物的種植意愿。
所以整體大環境對玉米的支撐都是比較堅挺的，那么玉米也就不會突然掉頭大跌。
至于部分地區出現回調大多是階段性備庫完成后的暫時操作，而且也不具備持續下行的底氣，玉米依然穩得住。
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