芒果系高管接棒，能否盤活這家虧損“網紅”公司？

通過引入重整投資人、實施出資人權益調整等方式，張家界改善了公司資產負債結構

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

張家界旅游集團股份有限公司（下稱張家界，股票簡稱：ST張家界，000430.SZ）管理層出現較大變動，趙輝、覃鴻飛、劉青山三位高管紛紛遞交書面辭職報告。

公告顯示，因工作需要，趙輝申請辭去公司董事、總經理及董事會專門委員會相關職務，覃鴻飛申請辭去公司董事、副總經理及董事會專門委員會相關職務，劉青山申請辭去公司董事、董事會專門委員會相關職務。辭任后，三人將退出公司及控股子公司、參股公司管理層。

投資時間網、標點財經研究員注意到，這三位申請辭任的高管履歷豐富。趙輝曾在張家界市經濟發展投資集團有限公司、張家界市融資擔保集團有限公司等擔任重要管理職務，后于2021年7月進入張家界管理層。覃鴻飛起初在報社工作，后歷任張家界黨委委員、副總裁等職務，還兼任張家界大庸古城發展有限公司執行董事、總經理。劉青山原本在銀行任職，之后相繼在旅行社、旅游公司擔任過董事長、總經理等職務，自2024年10月起任張家界董事。

2026年3月4日，張家界召開會議，審議通過了兩項人員變動議案：一是聘任梁浩志為公司總經理；二是提名梁浩志、雷宇為公司第十二屆董事會非獨立董事候選人。目前，梁浩志、雷宇二人均在湖南芒果文旅投資有限公司、海南芒果文旅策劃管理有限公司等多家文旅公司擔任重要管理職務。

張家界三位高管接連遞交書面辭職報告

信息來源：公司公告

人事變動背后，近期張家界在經營管理方面取得一定進展，公司及子公司大庸古城的重整計劃執行完畢。在重整程序中，公司通過引入重整投資人、實施出資人權益調整等方式，有效化解公司債務危機，并改善了公司資產負債結構。

此前，由于法院依法裁定受理相關重整事項，張家界股票交易于2025年11月5日開市起被疊加實施退市風險警示。隨著重整計劃執行完畢，這一風險警示自2026年2月12日開市起得以撤銷，公司股票簡稱也由“*ST張股”變更為“ST張家界”。不過，目前，張家界股票交易仍繼續被實施其他風險警示，這主要與公司持續未扭虧的業績有關。

數據披露，2022年至2024年，張家界歸母凈利潤分別為-2.60億元、-2.39億元和-5.82億元。2024年度，公司還被中審眾環出具了帶“與持續經營相關的重大不確定性”段落的無保留意見的審計報告。根據《上市規則》相關規定，最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一個會計年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，深交所將對公司股票實施其他風險警示。

據最新業績預告顯示，張家界預計2025年延續虧損態勢，歸母凈利潤虧損額為4.50億元至5.50億元。公司表示，主要系大庸古城預計計提資產減值所致。

大庸古城是張家界2016年開始募資開發的項目，投入超20億元，但該項目自2021年投入運營以來持續虧損。2025年上半年，張家界的子公司大庸古城凈虧損3240.04萬元。

目前，大庸古城重整計劃執行完畢，張家界經營業績是否還承受其他壓力？

截至2025年上半年，張家界僅有兩家子公司實現盈利，分別是主營旅游服務業的張家界寶峰湖旅游實業發展有限公司，以及主營索道客運的張家界市楊家界索道有限公司。同期，子公司張家界易程天下環保客運有限公司、張家界國際大酒店有限公司、張家界中國旅行社股份有限公司均出現不同程度虧損，凈虧損規模達百萬元。

此外，張家界的具體經營表現亦難言優異。2025年上半年，公司環?？瓦\、寶峰湖景區、楊家界索道、張國際酒店等收入同比均下滑，降幅在4.11%至14.89%區間不等。

盈利方面，2025年上半年，張家界僅有旅游服務業板塊毛利率同比實現兩位數增長，增幅為17.07%，旅行社服務業毛利率僅同比微增0.11%，而旅游客運行業的毛利率較上年同期減少了6.78個百分點。期內，這三個板塊收入合計構成公司主要營收，收入占比分別為27.72%、33.34%和36.01%。未來，張家界將如何實現業務的突破？

張家界近年歸母凈利潤情況

數據來源：公司財報