炸了，業(yè)績大爆發(fā)！

今天早上，一直保持沉默的以色列，終于發(fā)聲了。

以色列外交部長薩爾公開表態(tài)，以色列并不尋求與伊朗進(jìn)行無休止的戰(zhàn)爭，會在適當(dāng)時(shí)機(jī)與美國協(xié)調(diào)，共同決定何時(shí)結(jié)束對伊朗的軍事行動(dòng)。

這番話，是在耶路撒冷與德國外長共同記者會上說的，說得很克制，也很有分寸。

他沒有給出具體時(shí)間表，只強(qiáng)調(diào)會繼續(xù)行動(dòng)，直到以色列和伙伴認(rèn)為適合停止為止。

說回A股。

今日早盤，科技股繼續(xù)向上，新能源電池、光伏板塊異軍突起，這篇重點(diǎn)講講電池。

電池的利好，源自一系列年報(bào)業(yè)績發(fā)布。

1，寧德時(shí)代。

全年?duì)I收4237億元，同比增長17.04%；凈利潤722億元，同比暴漲42.28%；扣非凈利潤645.1億元，增長43.37%。

分紅方案很夸張：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利69.57元，合計(jì)派發(fā)315.32億元。

什么概念？

一天凈賺近2個(gè)億，拿出三成利潤分給股東，股東們自然笑納，加倉猛干。

2，天賜材料。

全年?duì)I收166.50億元，同比增長33%；歸母凈利潤13.62億元，同比暴漲181.43%；扣非凈利潤增長256.32%。

公司是電解液龍頭，全年鋰電池電解液銷量突破72萬噸，同比增長44%。

3，璞泰來。

全年?duì)I收157.11億元，增長16.83%；歸母凈利潤23.59億元，增長98.14%；扣非凈利潤增長108.74%。

公司是上游負(fù)極材料龍頭，涂覆隔膜全鏈條自主可控，全年產(chǎn)能利用率沖到85%以上，經(jīng)營性現(xiàn)金流暴漲217%。

從幾個(gè)龍頭的業(yè)績可以看出來，電池板塊整體景氣度在提升，業(yè)績加速增長。

有趣的是，從最新行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告來看，中國和韓國電池行業(yè)可謂冰火兩重天。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research，剛剛發(fā)布2026年1月全球動(dòng)力電池裝機(jī)數(shù)據(jù)。

1月，全球電動(dòng)車交付量同比微跌2.1%，但電池裝車量逆勢增長10.7%，達(dá)到71.9GWh。

行業(yè)需求依舊增長，只是蛋糕的分配，出現(xiàn)了很大的變化。

曾經(jīng)稱霸全球的韓系三杰——LG新能源、三星SDI、SK on，遭遇史詩級“倒春寒”。

三家企業(yè)包攬跌幅前三，全部雙位數(shù)負(fù)增長：LG新能源跌14.9%，三星SDI跌24.4%，SK on跌21.3%。

合計(jì)全球市占率，從去年同期16.3%暴跌至12.0%，幾乎被邊緣化了。

為什么崩得這么慘？

原因只有一個(gè)：過度依賴美國市場。

由于美國聯(lián)邦稅收抵免政策臨近結(jié)束，福特、通用、寶馬等大客戶在美交付節(jié)奏被打亂，韓系電池廠商出貨量于是腰斬。

與此形成對比的，是中國電池企業(yè)的強(qiáng)勢。

寧德時(shí)代一騎絕塵，1月裝車量32.5GWh，同比增長25.7%，全球市占率從40.1%飆升至45.2%。

全球每裝10輛電動(dòng)車，近5輛用的是寧德時(shí)代電池，堪稱一家獨(dú)大了。

比亞迪穩(wěn)居第二，國內(nèi)裝機(jī)微跌，但在歐洲暴漲69.4%，其他地區(qū)暴增97.6%，海外擴(kuò)張依然勢如破竹。

其他，中創(chuàng)新航、國軒高科、蜂巢能源、億緯鋰能，二線梯隊(duì)全線爆發(fā)。

全球前十榜單，中國企業(yè)占6席，合計(jì)市占率攀升至73.3%。

也就是說，中國電池行業(yè)的份額擴(kuò)張，不是靠內(nèi)卷。

而是靠——出口蠶食日韓企業(yè)的生存空間獲得的。

那么，又是靠什么實(shí)現(xiàn)份額擴(kuò)張的呢？

SNE Research給出的結(jié)論是：中國企業(yè)擁有完善、低成本的磷酸鐵鋰（LFP）產(chǎn)業(yè)鏈，在價(jià)格導(dǎo)向市場占據(jù)絕對優(yōu)勢。

既然行業(yè)都在打價(jià)格戰(zhàn)，為什么寧德時(shí)代反而利潤暴漲42%？

原因有三個(gè)：

第一，規(guī)模效應(yīng)。

2025年寧德時(shí)代鋰電池出貨661GWh，同比增長40%，巨量規(guī)模帶來絕對議價(jià)權(quán)。

原材料采購成本，比二線廠商低12-15%；單瓦時(shí)成本0.48元，比行業(yè)均值低20%，直接消化價(jià)格戰(zhàn)沖擊。

價(jià)格戰(zhàn)淘汰了中小廠，頭部集中度提升，市占率從39%提升到45%，利潤自然越來越集中到龍頭手里。

第二，儲能成第二增長曲線。

2025年，寧王的儲能電池出貨121GWh，全球第一，營收占比提升到20%，毛利率比動(dòng)力電池高8個(gè)百分點(diǎn)。

電力客戶需求更穩(wěn)定，能夠?qū)_掉車用電池的價(jià)格波動(dòng)。

同時(shí)，高端麒麟電池、CTP技術(shù)授權(quán)，也帶來了授權(quán)收入增長67%。

寧王開始躺著也能賺錢了。

第三，產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)提升。

公司去年與特斯拉、蔚來簽訂“成本+利潤”分成協(xié)議，保障合理利潤；

還有鋰礦返利計(jì)劃，鎖定上游資源，碳酸鋰采購價(jià)比現(xiàn)貨低30%。

這讓寧德時(shí)代從被動(dòng)承受價(jià)格波動(dòng)，變成主動(dòng)制定規(guī)則，這就是行業(yè)龍頭的實(shí)力。

而且，作為行業(yè)頭部企業(yè)，寧王和比亞迪也在謀劃著如何跳出單純的價(jià)格戰(zhàn)。

先看寧德時(shí)代。

2025年研發(fā)投入221億元，十年累計(jì)研發(fā)超900億元，研發(fā)人員超2.3萬，專利近五萬項(xiàng)。

從去年發(fā)布的新產(chǎn)品看，高端有麒麟電池、驍遙電池，經(jīng)濟(jì)型的有鈉電池，全覆蓋場景，謀求卡住下一代技術(shù)賽道。

再看比亞迪。

3月初剛剛?cè)映隽艘粋€(gè)王炸：第二代刀片電池+超級閃充。

技術(shù)上，能量密度比第一代提升5%以上，常溫充電5分鐘續(xù)航數(shù)百公里，10%充到97%只要9分鐘。

零下30度極寒環(huán)境，充電速度只比常溫慢3分鐘。

徹底解決了電動(dòng)車用戶最痛的充電慢、低溫難兩大痛點(diǎn)。

比亞迪不只是做電池，更是做系統(tǒng)，1500kW全球最強(qiáng)閃充樁、超級快放儲能系統(tǒng)、年底前2萬座閃充站覆蓋全國核心城區(qū)與高速路網(wǎng)。

電池技術(shù)+充電設(shè)施+能源管理，閉環(huán)生態(tài)建起來，比亞迪正謀求在電池技術(shù)上再一次拉開與對手的距離。

從兩巨頭的戰(zhàn)略來看，比亞迪盯著的是高端，寧德時(shí)代主要著眼于經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品。

重點(diǎn)是鈉電池。

我們看今年與去年年報(bào)的對比。

2024年年報(bào)，鈉電池只提了3次；2025年年報(bào)，提了10次。

態(tài)度轉(zhuǎn)變，一目了然。

鈉資源最大的優(yōu)勢是儲量豐富，完全不受制于人，成本比鋰電池低30%-40%。

碳酸鋰一漲價(jià)，鈉電池的優(yōu)勢立刻凸顯。

目前，寧德時(shí)代鈉電池已全球首發(fā)量產(chǎn)，與長安汽車等車企達(dá)成搭載協(xié)議，2026年將在換電、儲能領(lǐng)域大規(guī)模落地。

為什么比亞迪打高端，寧德時(shí)代卻打低端？

君臨認(rèn)為，或許跟兩大龍頭的經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。

先看寧德時(shí)代，行業(yè)第一、規(guī)模優(yōu)勢顯著。

眼下最大的戰(zhàn)略，就是穩(wěn)住優(yōu)勢，盡量拉開與對手的差距。

這就要靠低端產(chǎn)品的滲透率提升了。

而且現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)形勢都不太好，消費(fèi)降級，低端的鈉電池理論上具有更大的發(fā)展前景。

比亞迪則不一樣。

行業(yè)老二地位穩(wěn)固，但是想追上寧王又很難。

既然無法靠規(guī)模效應(yīng)壓榨成本，那么最好的思路就是高端突圍，提升利潤率。

再看看其他電池上游材料企業(yè)的情況。

璞泰來。

全球唯一實(shí)現(xiàn)涂覆隔膜“工藝-設(shè)備-材料”全鏈條自主可控，濕法隔膜、PVDF粘結(jié)劑市占率全球領(lǐng)先。

2025年毛利率回升至31.72%，產(chǎn)能利用率85%以上，現(xiàn)金流暴漲217%。

曾經(jīng)的高價(jià)庫存減值，已經(jīng)徹底消化。

天賜材料。

去年電解液銷量72萬噸，增長44%，海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。

北美、歐洲OEM工廠落地，與霍尼韋爾合資推進(jìn)高端項(xiàng)目，毛利率回到31.7%。

連續(xù)兩年業(yè)績下滑后，2025年實(shí)現(xiàn)徹底翻身，分紅率52%也創(chuàng)下歷史新高。

這說明，新能源電池的去庫存已經(jīng)結(jié)束，行業(yè)周期向上，需求正全面回暖。

儲能爆發(fā)、海外擴(kuò)張、技術(shù)升級，這是電池板塊當(dāng)下主要的三個(gè)邏輯。