告別姜曉麗，這些固收+機構也愛買

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近日，天弘基金固收一姐姜曉麗官宣了離任。

她在親筆信中提到，多年來高強度的投研和管理工作讓她幾乎沒有時間顧及家庭和身體，決定給自己徹底放個假。

這位在天弘深耕超13年、手握350億規模、10次斬獲金牛獎的固收大佬，就這樣和投資者告別了。

消息一出，不少持有人開始尋找姜曉麗的"替代品"。

但姜曉麗就是姜曉麗，怎么替代也是替代品，與其去找"下一個姜曉麗"，不如換個思路，看看其他類型的固收+基金經理。

特別是那些機構資金也在買的固收+基金經理更加值得多看一眼，因為機構掌握著信息優勢與資金優勢，往往能夠選到排名中位數以上的基金經理。

2025年，固收+基金全年規模擴張的主要推手就是機構資金，機構持有比例已經成為影響固收+基金規模增長最重要的因素之一。

數據來源：Wind，范圍為偏債混合基金；混合二級債券基金

為什么固收+能火？

由于利率下行，市場利率一路走低，純債的收益空間越來越薄，近期十年期國債到期收益率被打到1.8%左右，對于保險、銀行理財這些大機構來說，光靠債券已經很難滿足客戶的收益預期了，因此只能靠擴大權益市場投資來獲取超額收益。

數據來源：Wind，截取至2020/1/1-2026/2/9

但問題來了，很多機構的投資范圍有硬性限制，合同里寫的就是只能買債券型基金，不能直接買股票基金。

于是，那些含權量較高的二級債基就成了香餑餑，名義上是債基，實際上能配一部分股票和轉債，既合規又能搏收益。

這也是為什么2025年二級債基規模暴增的核心邏輯，機構在被迫涌入，再看2026年，這個趨勢大概率還會加速。

因為今年有大量銀行定期存款到期，這批存款當初鎖定的利率不低，利率水平大約在3%左右，但現在你再去銀行轉存，利率已經大幅下降。

數據來源：Wind，截取至2022/9/15-2025/5/20

儲戶想要維持之前的收益水平要么買看起來利率還不錯的分紅險，要么買銀行理財產品。

而又因為利率下行，因此險資和理財子最終還是會通過買入二級債基的方式擴大自己的收益。

所以，固收+的規模水漲船高，不是偶然，而是必然。

理解了這個大背景，再來看哪些基金經理在這波浪潮里接住了機構的錢，就更有意義了。

那么，有哪些固收+基金經理是機構也愛買的？今天給大家介紹三位。

中歐基金·華李成

華李成是中歐基金多資產及解決方案投資部多元配置組負責人，11年證券從業經驗，2016年加入中歐基金。

他的特點是不靠個人英雄主義做投資，而是靠多資產多策略的方式打造一個低波動高夏普的組合。

華李成曾經在訪談里表示，低波動策略才能夠解決基金賺錢基民不賺錢的窘境，因此他通過可轉債、股票、債券等資產來平抑自己的凈值波動。

這一點他在他的代表作中歐瑾通上體現的淋漓盡致，自18年管理以來，年化收益率5.7%，最大回撤僅3.5%，夏普比高達2.27%。

數據來源：Wind，截取至2021/2/9-2026/2/10

而他管理的二級債基中歐豐利2025年全年規模暴漲6倍，是當年全市場規模增長最多的固收+之一。

截至2025年上半年末，中歐豐利A的機構投資者持有占比超99%，幾乎是純機構產品，這也說明了華李成在機構眼里的地位。

安信基金·梁冰哲

梁冰哲是安信基金固定收益部基金經理，理學碩士，9年證券從業經驗。他之前在德勤做審計，后來轉行到安信做固收研究員，一步步成長為基金經理。

目前他在管的產品不少，其中代表作安信聚利增強債券成為了安信基金新一輪的爆款基金，憑借過硬的業績，該基金規模從4億暴漲至110億。

數據來源：Wind，截取至2021/2/9-2026/2/10

安信在固收領域一直口碑不錯，之前張翼飛在的時候就是行業標桿，雖然張翼飛已經離開了，但安信的固收體系還在，梁冰哲作為內部培養起來的新生代，延續了安信在固收+領域的投研積累。

梁冰哲在2023年年底對自己的投資思路進行了迭代，在經歷了疫情、通縮等多種影響后，他在季報里面自述采取杠鈴策略來應對市場。

而所謂杠鈴策略，指的是一端是確定性較強的資產，另一端則是具備成長彈性的中小個券。

這個策略在債券上是短債與長債；在可轉債上是債性轉債與高彈轉債；在股票上則是低估值高分紅與高成長高彈性的組合。

易方達·楊康

易方達就不用多介紹了，固收領域的絕對大廠。十年期固收類產品收益率在全行業排名領先，平臺優勢擺在那里，楊康是易方達旗下固收+方向的代表性基金經理之一。

他所管理的易方達瑞錦自接管以來，年化收益高達7.28%，最大回撤僅有2.8%。

數據來源：Wind，截取至2022/8/5-2026/2/10

雖然是靈活配置型的基金，但是易方達瑞錦在24年之前機構占比一直高達90%，直到25年才降低至50%左右。

易方達做固收+的優勢在于"平臺賦能"，純債底倉扎實，信用研究深入，同時權益端有整個易方達投研平臺的支撐，增厚能力強。

對于喜歡大廠、追求穩定的投資者來說，易方達的固收+產品是一個很自然的選擇。

選基小提醒

介紹完這三位，有幾點還是要提醒大家：

機構愛買不等于保證賺錢。 機構的判斷也會出錯，而且機構資金集中撤退時，對凈值的沖擊可能比散戶更大。機構持倉比例是參考維度，但不是唯一維度。

關注回撤比關注收益更重要。 固收+的核心價值在于"穩中求進"。如果一只固收+的最大回撤超過6%，那它的"+"可能太激進了。

拉長持有期。 固收+不是短期投機工具，建議至少做好持有一年以上的打算。

不要All in一只。 選2-3只不同風格、不同管理人的產品搭配持有，分散單一產品的風險。

姜曉麗的離開是個遺憾，但從整個行業來看，這也是去明星化的一個縮影。

越來越多的機構資金在選基金的時候，看的是體系、是策略、是風控機制，而不是某一個人的名字。

對我們普通投資者來說，也是時候換換思路了，與其追著某個基金經理跑，不如看看聰明錢都在買誰。

畢竟，好的固收+從來不只是某個人的獨角戲，而是一整個團隊的系統輸出。

我整理了一些優秀的固收基金名單，后臺（消息欄，不是評論區）回復“固收+”領取名單。

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2026.03.02

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