分紅總額不斷增長(zhǎng)，你會(huì)正確使用嗎？

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湖心亭 霍先生攝于杭州

今日有媒體統(tǒng)計(jì)，截至12月27日，公募基金的分紅總額創(chuàng)出了歷史新高，已經(jīng)有3580只產(chǎn)品分紅，總額達(dá)到了2327.42億元。即超過(guò)了去年3120只基金分紅的總額2205.3億元，也超過(guò)了前年2864只基金的分紅總額2193.43億元。

聽(tīng)上去確實(shí)不錯(cuò)，畢竟分紅的基金越來(lái)越多，而且分紅的總金額也在上漲，但是如果你去除一下，看一下單只基金的分紅能力，就知道其余是在下降的：即2023年，平均每只基金分紅0.76億元，而2024年是平均每只分紅0.7億元，而今年，而只有0.65億元了。平均每只基金的分紅總額連續(xù)兩年，每年減少500多萬(wàn)元。

而且，股基投資者真的也沒(méi)啥好高興的，這些分紅的基金中，絕大多數(shù)是債券基金，達(dá)到2780只，算下來(lái)，股基只有800只左右有能力分紅。

不知道持有股基的讀者都是如何處理分紅的呢？基金公司為了保持管理的基金規(guī)模不因?yàn)榉旨t而減少，通常會(huì)推出一個(gè)有吸引力的條件，即如果持有人將分紅金額直接轉(zhuǎn)為基金份額，那么基金公司就不收贖回與申購(gòu)費(fèi)用了，這對(duì)很多長(zhǎng)線投資者還是一個(gè)很有吸引力的條款，畢竟如果一只基金的累計(jì)分紅夠多，那么減少交易費(fèi)用以增加份額也是非常好的。

但是，我的建議是，投資者最好不要選用這個(gè)分紅方式。尤其是中老年朋友，尤其是想要通過(guò)投資改善自己生活質(zhì)量、而非留著給子女享受的朋友。對(duì)于分紅款，最好的用途就是兩個(gè)，一個(gè)是拿來(lái)花掉，畢竟只有自己花掉的錢才是真正屬于自己的，第二個(gè)，如果這筆錢實(shí)在沒(méi)有特別的消費(fèi)需求，那么就暫時(shí)留著，購(gòu)買一些貨幣基金，等待這只基金凈值下跌時(shí)再申購(gòu)這只基金。

為什么要這樣做呢？這樣做，申購(gòu)的部分還要增加一些皮費(fèi)。會(huì)不會(huì)不合算呢？答案是并不會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)在基金交易的皮費(fèi)都相當(dāng)?shù)土耍饍糁翟诜旨t后回落個(gè)3%或是5%，并非難事。

以滬深300指數(shù)為例，該指數(shù)在2023年2月初創(chuàng)出反彈新高后，一年時(shí)間里，下跌了將近24%，最大跌幅達(dá)到37%。假設(shè)你持有的滬深300基金，在2023年2月初分紅，你因?yàn)樨潏D省下一點(diǎn)認(rèn)購(gòu)費(fèi)，那么你就要忍受一年的持續(xù)下跌，不但把到手的分紅虧掉了，賬戶的總市值也會(huì)下降很多，如果你能將分紅取出來(lái)，那么你就有機(jī)會(huì)在之后一年的時(shí)間里，以低得多的價(jià)格將這只基金買回來(lái)，從而積累更多便宜的份額。

可能你會(huì)說(shuō)，那如果基金經(jīng)理在最低點(diǎn)時(shí)分紅不就虧了嗎？確實(shí)。但是，作為專業(yè)的指數(shù)基金管理者，基金公司擁有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，有能力購(gòu)買各種有價(jià)值的數(shù)據(jù)做出分析，所以，雖然不能指望每只基金都有能力每次都在最高點(diǎn)分紅，但是次次都在最低點(diǎn)分紅的概率也應(yīng)當(dāng)是相當(dāng)?shù)偷摹８匾囊粋€(gè)原因在于，如果指數(shù)一直下跌，基金管理的規(guī)模就會(huì)縮水，這個(gè)時(shí)候 ，哪怕不講專業(yè)講私心，基金公司也不會(huì)愿意在這樣的時(shí)刻進(jìn)行較大力度的分紅，從而令自己的管理費(fèi)收再次面臨下降。

一般而言，強(qiáng)制分紅的基金都是有條件的，比如收益達(dá)到多少，或者是超額收益的水平達(dá)到多少，就算沒(méi)有強(qiáng)制分紅的約定，基金公司也大概率會(huì)選凈值增長(zhǎng)較多的時(shí)刻分紅，而這個(gè)時(shí)刻，通常也是大盤即將短期見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候。

這么做的另一個(gè)好處是，非常適合我們這種牛短熊長(zhǎng)的股市。既然牛短，所以有收益就要及時(shí)收割回來(lái)，既然熊長(zhǎng)，就意味著有很多低吸的機(jī)會(huì)，大概率不要擔(dān)心踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

更何況，在心理上，如果上漲的收益轉(zhuǎn)成份額后虧損，通常持有人的心態(tài)就會(huì)很差：早知道不如買個(gè)電瓶車或者手機(jī)了。而如果只是沒(méi)轉(zhuǎn)成份額，你會(huì)安慰自己：反正分紅的錢也沒(méi)多少。等它跌下來(lái)，我原來(lái)只能買8份的錢，說(shuō)不定可以買多好幾份了。出現(xiàn)了這么高的溢價(jià)，如果市場(chǎng)是可以任意申購(gòu)轉(zhuǎn)場(chǎng)賣出，且根本沒(méi)有跌停板限制的話，這些投機(jī)者還是無(wú)知者，很可能一天就會(huì)損失過(guò)半。但是現(xiàn)在，因?yàn)槊總€(gè)賬戶每天只能按凈值申購(gòu)100元的基金轉(zhuǎn)到場(chǎng)內(nèi)按溢價(jià)賣出，所以很多投資者都懶得薅這種細(xì)“羊毛”——雖然每100元錢看著利潤(rùn)很大，弄得好可以有20%以上的收益，但你需要搞到5個(gè)賬戶（每個(gè)名字的上限），才能賺到100元錢。所以只有小散愿意賺這點(diǎn)辛苦錢。當(dāng)然，也可以說(shuō)是這樣的保護(hù)機(jī)制才造成了某些莊家肆無(wú)忌憚地瘋狂炒作小盤基金的行為。如果所有人都可以敞開(kāi)申購(gòu)轉(zhuǎn)場(chǎng)賣出，拉第一個(gè)漲停出現(xiàn)10%溢價(jià)的時(shí)候，這個(gè)溢價(jià)就會(huì)被大量精明的投資者迅速套利而消失了。

周五曾寫(xiě)文章，說(shuō)那些在白銀基金溢價(jià)57%的時(shí)候追進(jìn)去的投機(jī)者，或許要吃5個(gè)跌停板了，沒(méi)想到，傻人有傻福，在上周白銀基金已經(jīng)吃了兩個(gè)跌停板后，周五晚上與周六境外市場(chǎng)上，白銀瘋狂上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到了10%左右，這樣一來(lái)，白銀目前將近30%的溢價(jià)將在周一自動(dòng)縮小10%，估計(jì)溢價(jià)率只有20%不到了，這樣一來(lái)，估計(jì)場(chǎng)外轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)的套利盤就沒(méi)有什么油水可言了，畢竟前兩天的跌停，很難賣出，周一如果再來(lái)一個(gè)跌停，套利前景不佳的話，套利盤進(jìn)場(chǎng)沖擊溢價(jià)的可能性就會(huì)大大下降。這樣，或許場(chǎng)內(nèi)在明日一個(gè)跌停后，仍有資金會(huì)愿意炒作白銀基金的。

不過(guò)，白銀似乎仍有一定的上漲空間，因?yàn)檫@件事居然驚動(dòng)了馬斯克這位企業(yè)家，他說(shuō)這可不是什么好事，因?yàn)榘足y的工業(yè)用途也比較多。這樣一表態(tài)，證實(shí)了白銀的工業(yè)用途確實(shí)是很廣泛的，最新數(shù)據(jù)顯示，白銀的工業(yè)用途占據(jù)了白銀消費(fèi)的半壁江山。尤其是在新能源汽車與光伏電池方面，全是白銀重度消耗型產(chǎn)業(yè)。

隨著金銀銅等金屬的價(jià)格不斷上漲，煤飛色舞的時(shí)代似乎要再次來(lái)臨了？

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