安徽首富，賺翻了

股價大漲。

作者：劉博

來源：投資界

陽光電源股價一路飆升，本周盤中一度達到209.88元/股，創下歷史新高。可以看到，公司股價自4月初至今已漲超3倍，最新收盤市值仍有4100億元。

至此，陽光電源成為安徽省內唯一一家市值突破4000億元的上市公司。

坐落于合肥，陽光電源背后掌舵者是光伏大佬曹仁賢，他早年從合肥工業大學辭職創業，一手創立陽光電源，在他的新能源版圖中，還坐擁陽光新能源、陽光氫能兩只獨角獸。

透過陽光電源可以看到，合肥正崛起為一座新能源重鎮。正如一位投資人感嘆，“投新能源來合肥轉一轉就對了。”

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01

安徽首富

坐擁市值4000億

說起曹仁賢，外界并不陌生。

1968年，他出生于杭州一個普通家庭，18歲那年考上合肥工業大學的工業電氣自動化專業，此后便在合肥扎下根。曹仁賢在合肥工業大學一直讀到研究生，畢業后選擇留校任教，從事可再生能源發電領域研究和教學。

直到1997年，曹仁賢決定辭去“鐵飯碗”工作，開始創業之旅。他湊了50萬元作為啟動資金，在合肥市租下一間不足20平米的小房間，成立陽光電源，正式進軍光伏行業。

陽光電源成立初期的日子并不好過，不得不靠一些傳統電源產品維持公司經營。直到2003年，陽光電源研制出中國首臺具有完全自主知識產權的光伏逆變器，并在上海成功并網發電，打破了國外企業的壟斷。

曹仁賢也在此時力排眾議，毅然停掉了UPS不間斷電源業務，集中所有資源投入到光伏、風能等新能源產品。事后證明，曹仁賢的選擇是正確的。2008年，陽光電源的光伏逆變器成功應用于北京奧運會的鳥巢場館；2009年，陽光電源已占據國內新能源逆變器60%以上的市場份額。

2011年，曹仁賢迎來人生高光時刻——陽光電源成功登陸深交所，成為“中國新能源電源行業第一股”。上市之后，陽光電源開始以光伏逆變器為核心，向新能源電源設備領域的太陽能、風能、儲能、氫能、電動汽車等五大領域全面拓展。

2014年，陽光新能源在合肥市高新區成立，主要從事新能源電站的系統研發、項目開發以及系統解決方案銷售業務。去年3月，陽光新能源通過增資擴股方式，引入投資者鐵基新能、富浙富創、工銀金投和建信投資，合計增資8.47億元。這也是其首輪外部融資，投前估值超過190億元。

同年11月，陽光電源和泰禾智能雙雙發布公告稱，陽光新能源將以4.51億元收購泰禾智能10.24%的股權，并可支配13.36%的表決權，從而成為控股股東。這也意味著，陽光電源實控人曹仁賢又將收獲一家上市公司。

此外，曹仁賢還將目光瞄向了氫能，陽光氫能也在2021年應運而生，同樣落戶于合肥，并很快走入投資人的視野。2023年末，陽光氫能宣布完成一筆6.6億元A輪融資，領投方為君聯資本，跟投方則包括高瓴創投、鐘鼎資本、招商局創投、仁發碳中和、中肅資本、上海臨港氫能基金、好買母基金等身影。據悉，融資后陽光氫能估值約60億人民幣。

在剛剛出爐的《2025胡潤百富榜》上，曹仁賢、蘇蕾夫婦位列第76位，財富較上年增長155億元，再度問鼎“安徽首富”。

02

7個月，股價漲300%

如果在今年4月初買入陽光電源A股，并持有至今，回報如何？

我們可以粗略計算：每一手（100股）盈利將超過15000元。陽光電源在今年4月初的股價剛剛超過50元/股，隨后股價啟動上升，并在11月6日盤中一度達到209.88元/股，創下歷史新高，市值突破4200億元。

實際上，陽光電源股價此前幾年一直起起伏伏，一直在百元左右徘徊。

今年大漲，還是離不開業績。根據剛剛發布的三季報，陽光電源今年前三季度營業收入664.02億元，同比增長32.95%；歸母凈利潤118.81億元，同比增幅高達56.34%。其中第三季度表現尤為突出，單季實現營業收入228.69億元，同比增長20.83%，歸母凈利潤41.47億元，同比大增57.04%。

具體來看，主要盈利貢獻仍來自于光伏逆變器和儲能業務。今年前三季度，其光伏逆變器收入同比增長約6%；儲能業務方面，陽光電源前三季度發貨同比增長70%，與市場裝機增速保持基本一致。

需要注意的是，陽光電源儲能發貨結構顯著變化，海外發貨占比從去年同期的63%攀升到83%。對此陽光電源表示，整體看海外市場盈利能力更有優勢，公司的經營策略是優中選優，所以海外的發貨占比更多一些。

不過，陽光電源也存在應收賬款和存貨偏高的問題。截至2025年9月30日，公司應收賬款達271.80億元，存貨達299.25億元。

摩根大通在最新研報中表示，美國人工智能數據中心（AIDC）的快速發展催生儲能需求爆發，疊加陽光電源在儲能業務的布局優勢，是公司業績超預期的關鍵因素。有意思的是，摩根大通還承認自己“看走了眼”，“鑒于全球儲能系統安裝量的強勁增長，我們此前低估了陽光電源的盈利潛力。”

而陽光電源此次赴港IPO的目標也十分明確，就是要加速“出海”。在相關公告中，陽光電源明確表示，是為深化公司全球化戰略布局，提升公司國際化品牌形象，打造公司多元化融資渠道，進一步提升公司核心競爭力。

去年10月，陽光電源還曾宣布赴德國法蘭克福證券交易所上市，當時計劃募資近50億元。在今年5月業績會上陽光電源透露，還在積極推進GDR相關工作。顯而易見，劍指全球化成為陽光電源下一個目標。

03

城市產業戰爭

放眼望去，陽光電源只是合肥新能源版圖的冰山一角。

如今，合肥市已經集聚江淮、比亞迪、蔚來、大眾、長安、安凱6家整車企業，實現了外資巨頭、央企造車、新勢力造車、地方自主品牌、華為生態圈等多種造車形式的“全滿貫”。今年1-8月，合肥新能源汽車產量達79.02萬輛；此外，1-7月的銷量達9.62萬輛，同比增長30.57%。

憑借于此，合肥也正朝著新能源汽車之都目標大步邁進——力爭到2027年，形成2-3家年產50萬輛整車企業，新增10家百億規模零部件企業，新能源汽車產量超200萬輛，集群營收超7000億元。

合肥的光伏和儲能產業不容小覷，這同樣是合肥六大千億新興產業集群之一。數據顯示，2024年合肥光伏和新型儲能規模突破1800億元，逆變器產量穩居全球第一，儲能系統市場占有率全球第二。

在這里，囊括了全球光伏10強企業5家、中國儲能10強企業4家，坐擁陽光電源、國軒高科、晶澳太陽能、晶科能源、協鑫集成新能源、大恒能源等一群龍頭企業，并以此集聚產業鏈上下游企業100余家，版圖驚人。

目之所及，越來越多的城市如合肥一般加入到這場“逐風追日”的新能源產業競賽。

例如重慶，一度支撐起了中國汽車產業半壁江山，至今坐擁著中國國內最大的汽車產業集群。這里形成了以長安汽車、賽力斯汽車為龍頭，19家整車企業協同發展的整車體系。智能網聯新能源汽車零部件三大系統、十二大總成、56個部件實現全覆蓋和集群式發展。

還有西安。目前西安已形成電子信息、汽車、航空航天、高端裝備、新材料新能源共5個千億元級產業集群。其中早在2003年，比亞迪收購西安秦川汽車廠，自此開始與西安建立深度綁定關系。王傳福曾明確表示：西安是比亞迪除總部深圳以外，布局最全、業務合作最廣的城市，已成為比亞迪的北方總部基地。

這樣的案例不勝枚舉。原因在于，中國正在經歷一場史無前例的產業變遷。尤其新能源、光伏等產業，更是城市產業“彎道超車”，甚至是走向全球的絕佳機會。

于是我們看到這樣一組數據——2024年，我國風力發電機組出口增長71.9%；光伏產品連續4年出口超過2000億元；鋰電池出口39.1億個，創歷史新高。與此同時，全球50%以上的光伏組件、40%的風電整機都產自中國。

站在歷史長河來看，中國能源之于世界，經歷了一個從領跑、掉隊到并跑，再到有望再度領跑的曲折歷程。如今站在歷史轉折點，“逆天改命”的機遇擺在了所有城市面前。

*免責聲明：本文章為作者獨立觀點，不代表創業家立場。

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11月30日-12月5日，我將帶著黑馬的同學們，一起去日本學習：

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