川普關(guān)稅政策重壓 三星或迎至暗時(shí)刻 漲價(jià)緩解壓力

4月14日，美國商務(wù)部根據(jù)《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款，著手進(jìn)行半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口調(diào)查，以評估其對國家安全的潛在影響。若調(diào)查結(jié)果顯示存在安全風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前的關(guān)稅政策或?qū)⒚媾R調(diào)整。此舉可能波及三星電子、SK海力士及美光科技等存儲芯片行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士將此次調(diào)查解讀為美國政府打算把半導(dǎo)體關(guān)稅范疇拓展至和半導(dǎo)體芯片有關(guān)的全供應(yīng)鏈。有分析表示，在臺積電、三星電子、SK海力士等晶圓代工巨頭于美國設(shè)立生產(chǎn)基地并開展投資后，美國再度祭出“半導(dǎo)體全面關(guān)稅手段”，以此迫使半導(dǎo)體零部件及設(shè)備企業(yè)赴美設(shè)廠投資。

加征關(guān)稅自食惡果 三星提價(jià)向終端轉(zhuǎn)嫁危局

據(jù)韓媒《朝鮮日報(bào)》報(bào)道，三星的DRAM產(chǎn)能主要集中于韓國華城與平澤工廠。而其NAND Flash閃存的最大生產(chǎn)基地則是三星電子的西安工廠，該廠產(chǎn)能占比超過四成。至2024年，西安廠區(qū)的晶圓年產(chǎn)量達(dá)57萬片，占比高達(dá)44%。因此，一旦關(guān)稅政策有所調(diào)整，三星近四成的NAND Flash產(chǎn)能供應(yīng)將直接受影響。

據(jù)Tech in Asia知名媒體報(bào)道，美國持續(xù)的監(jiān)管施壓導(dǎo)致半導(dǎo)體公司全球市場運(yùn)營的合規(guī)成本上升及業(yè)務(wù)不確定性增加，這可能對企業(yè)的長期投資規(guī)劃產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前，三星正考慮加大對中國市場的投入，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)績的新的增長點(diǎn)。2024年，中國市場為三星貢獻(xiàn)了31%的總銷售額，這在一定程度上得益于部分中國企業(yè)在美限制措施實(shí)施前對HBM芯片的大量儲備。

據(jù)韓國《Newsis》報(bào)道，2024年三星得益于拜登政府的《芯片法案》，投資170億美元在德克薩斯州泰勒市建廠。至去年底，泰勒工廠建設(shè)進(jìn)度已近尾聲，達(dá)99.6%，進(jìn)入設(shè)備交付階段。但設(shè)備進(jìn)口往往于工廠建成后3-6個月內(nèi)進(jìn)行，關(guān)稅征收期或與之重疊。因此，泰勒工廠的投產(chǎn)時(shí)間已從2024年底推遲至2026年，兩年的投產(chǎn)空窗期難有收益，或?qū)⒓觿∪菢I(yè)績下滑帶來的資金鏈壓力。

三星電子會長李在镕在3月17日發(fā)出警告，指出公司“失去內(nèi)生動力，正處于生死存亡關(guān)頭”，并敦促高管“應(yīng)對危機(jī)須全力以赴”。此番言論凸顯了三星當(dāng)前內(nèi)外交困的局面——AI芯片業(yè)務(wù)被英偉達(dá)和SK海力士超越，加之潛在的關(guān)稅影響，公司利潤空間正遭受進(jìn)一步擠壓。

據(jù)悉，三星管理層正醞釀對全球主要客戶提升內(nèi)存芯片價(jià)格，預(yù)計(jì)漲幅在3%-5%之間。三星方面宣稱，受市場需求激增推動，DRAM、NAND閃存及HBM等產(chǎn)品線的價(jià)格將持續(xù)攀升，并預(yù)測該上漲趨勢將延續(xù)至2025及2026年。然而，這看似合理的市場漲價(jià)背后，實(shí)則暴露了三星在成本壓力下的無奈選擇。鑒于DRAM作為三星的半壁江山，占全球市場份額34%，將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給市場，讓消費(fèi)者為漲價(jià)買單，成為了三星當(dāng)前的權(quán)宜之計(jì)。

在此背景下，三星已著手推進(jìn)漲價(jià)后的新合同磋商。此番提價(jià)，實(shí)為三星向終端市場轉(zhuǎn)移損失的一招棋。然而，此舉或?qū)⒂|發(fā)市場的連鎖效應(yīng)，不僅對終端消費(fèi)者的購買支出造成影響，還可能為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供需格局與價(jià)格體系引入新的不確定性因素。

新簽游說企業(yè)難解困境，巨額游說終成徒勞無功

面對當(dāng)前日益復(fù)雜的國際貿(mào)易形勢，三星正積極尋找破局之道。根據(jù)美國參議院《游說披露法案》公布的信息，三星美國公司于3月17日與游說顧問公司Continental Strategy達(dá)成了新的合作，聚焦于通信、半導(dǎo)體等核心領(lǐng)域開展政策游說工作。引人矚目的是，Continental Strategy的合伙人凱蒂·威爾斯（Katie Wiles）與白宮高級官員蘇西·威爾斯（Susan Wiles）是直系親屬關(guān)系。

另外，美國參議院于1月22日公布的游說開支報(bào)告顯示，2024年三星公司在美國的政治游說投入達(dá)到了698萬美元的新高，這也創(chuàng)下了韓國企業(yè)在美游說花費(fèi)的紀(jì)錄。在這筆巨額游說資金中，有很大一部分流向了對中國立場強(qiáng)硬的邁克·加拉格爾。加拉格爾曾多次向拜登政府施壓，主張進(jìn)一步加大對中國半導(dǎo)體行業(yè)的限制力度，比如提議把中國的半導(dǎo)體頭部企業(yè)長鑫存儲等列入出口管制清單，并嚴(yán)格管控美國技術(shù)向這些中國企業(yè)的轉(zhuǎn)讓。

然而，2025年3月，美國總統(tǒng)川普突然宣布計(jì)劃廢除《芯片法案》，并取消對半導(dǎo)體企業(yè)的補(bǔ)貼政策。據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，三星目前仍然難以贏得美國大客戶的支持。顯然，三星先前的游說努力和戰(zhàn)略部署似乎并未如愿以償，反而使其陷入了一個更為錯綜復(fù)雜的困局之中。