中美債務大對比：美債32萬億美元，而中國的國債規模又是多少呢？

中美債務大對比：美債32萬億美元，而中國的國債規模又是多少呢？

眾所周知，美國近年來不斷發行國債，其規模已經驚人地達到了32萬億美元。然而，中國的國債規模又有多大呢？作為全球排名第一和第二的兩大經濟體，到底誰的負債更重呢？國家的債務規模對于發展究竟是利好還是利空呢？這一現象背后又揭示了哪些問題呢？在這個視頻中，我們將帶您揭開真相！

不論是家庭還是國家，通常都會面臨負債的問題。那么，負債規模到底應該合適多少呢？若借款過少，可能會浪費資源，就像20年前不敢貸款購房的人們錯過了暴富的機會一樣。然而，倘若借款過多，就可能導致債臺高筑、財政入不敷出，甚至引發債務危機，最典型的例子就是目前的恒大。恒大的負債總規模達到了2.4萬億，這究竟意味著什么呢？相當于宇宙中最賺錢的工商銀行連續7年的凈利潤，如果將這筆錢平均分配給中國14億人民，每人可分得1700元。可見，負債問題絕非小事，而負債規模更是一門學問。為了深入了解這個問題，讓我們先來比較一下中美兩國的負債數據。

作為一個資本主義國家，美國也是全球最大的消費國家。在美國，高負債一直是常見做法，而且并不會給其帶來沉重負擔。以2022年為例，美國的GDP總規模為25.5萬億美元，而國債的發行量卻高達32萬億美元，相當于GDP總量的1.25倍。相比之下，中國的國債規模要小得多。根據2022年的數據，中國的國債規模為25.9萬億人民幣，而GDP總量為121萬億人民幣，國債僅占GDP的21%左右。盡管中國的國債規模相對較小，占比也較低。

這是否意味著中國的負債規模比美國小得多呢？實際上，差距并不是那么大，這與兩個國家的債務結構密切相關。美國主要是通過發行國債來形成國家債務，占比超過90%。而在中國，雖然國債總規模相對較小，不到美國的七分之一，但地方債務規模要大得多，這是與美國不同的地方。

根據2022年官方披露的數據，地方政府債務達到35萬億人民幣，再加上各類隱性債務，總規模接近60萬億人民幣。如果將60萬億的數據與國債規模相加，占據GDP總量規模僅約為70%。從這個角度看，與美國相比，我們的負債規模似乎仍然處于相對安全的水平。

當然，上述數據都是關于國家部門的負債情況。那么，兩個國家的實體經濟負債水平又如何呢？具體還需考察企業債務水平和居民債務水平。

從企業負債情況來看，自2008年金融危機以來，美國的企業負債水平經歷了先降后漲的趨勢。在2008年，企業負債總額約為美國GDP的1.3倍，隨后有所下降。然而，在2015年和2016年左右，企業負債又反彈到了約1.4倍左右，并一直保持在這個水平，整體波動并不顯著。相比之下，中國的企業負債規模在2008年時僅占GDP總量不到100%。但是，經過這幾年的發展，這一比重已經提高到了約1.6倍左右的水平，增長速度較快且波動較大。

再來觀察一下居民負債水平，居民負債率是指居民的債務杠桿比例，包括房屋貸款、信用貸款，以及信用卡和網貸等。

盡管大家普遍認為美國人傾向于超前消費，然而從美國居民負債情況來看，自2008年金融危機以來，其呈現出下降的趨勢。居民負債總額從占GDP的100%逐漸降低至近年的80%。然而，在我國，從2000年開始，居民負債總額僅占GDP的10%，而如今已經迅速飆升至2019年的60%以上，并在近兩年一直保持在這個水平。

盡管在絕對數字上，我國的居民負債率仍低于美國，但我們不能忽視一個重要的事實。盡管我國的GDP總量已經達到美國的三分之二，但考慮到我國人口達到了14億，人均GDP規模卻不到美國的六分之一。這個比較揭示出一個問題，即國內的居民負債率非常值得我們警惕。

通過對比國家債務、企業債務和居民債務，可以得出中美債務對比的結論。我總結了三個關鍵點，尤其是最后一個點，必須引起我們的重視。

第一，美國的國家債務比例過高，而我國中央政府的債務水平相對較低，這背后存在著深層次的原因。

中美作為世界上最大的兩個經濟體，在中央政府的債務水平上出現完全不同的情況。美國國債高達奇高，而我國中央政府的負債相對較低，這背后存在何種原因呢？美國政府除了是政治實體外，還擁有超大規模的經濟話語權。美國財政部和美聯儲掌握著美國貨幣政策的決策權。簡而言之，只要美元仍然是全球最主要的國際貨幣，聯邦政府就能夠直接發行債券以獲取資金。而其他國家，包括中國在內，面臨著更多考慮的問題。如果本國政府債務過度透支，可能導致匯率波動，進而引發貨幣危機甚至銀行危機。

第二，我國地方政府債務快速增加的情況需要引起重視和警惕。

雖然美國的地方政府也被稱為政府，但與我們普遍理解的政府有所不同。美國是聯邦制國家，按理來說，地方政府的財政應該自負盈虧，即使地方政府虧損嚴重，聯邦政府也不會干涉。

雖然美國建國歷史短暫，僅有兩三百年，卻出現了許多地方政府破產的情況，即使是像加利福尼亞這樣的第一大州也不止一次面臨財政破產的困境。久而久之，各州政府的信譽和償債能力都受到了沖擊，這是導致美國地方政府債務規模不大的主要原因之一。但我國情況完全不同，尤其是在分稅制改革后，地方政府的經濟權力得到了實質性的擴展，不同地區的產業政策也導致了經濟發展水平的不同。而衡量地方經濟實力的一個重要因素就是政府的融資能力。因此，在國內，地方政府財政破產的事件很難出現。

第三，居民的債務水平并不容忽視，這可能也是導致消費變得更加謹慎的重要因素之一。

我國居民的債務水平在絕對值上并不算高，但相對值卻相當顯著。其中一個重要原因是過去十幾年來房價的迅速上漲。如今，仍有許多三四線城市的房價超過萬元，而一套100萬元的住宅要全款支付顯然不現實，于是居民紛紛向銀行申請按揭貸款。這種現象導致居民的債務負擔加重。要解決這一問題，可能需要從增加居民收入入手，因為如果收入不能提高，消費必然受到限制。因此，預計下一階段的政策重點可能會集中在“如何提高居民收入”的問題上。