解密國資入股之謎 蘇寧穩了嗎？

長久以來，蘇寧備受關注，也頗為低調。有人對它質疑，覺得這幾年快速擴張，跟過去不一樣了，也有人對它推崇備至和敬畏，稱之為企業“破圈”成功發展的典范，更多的人更是對其心生好。2021年的元宵節，讓剛過而立之年的蘇寧易購而言，在此成為“焦點”，這個從南京發展出的全國最大的連鎖企業，正在面臨來自輿論的洗禮。

數條重磅消息不斷沖擊著市場，首先是25日，蘇寧易購發布公告稱，收到公司控股股東、蘇寧集團董事長張近東及股東蘇寧電器集團有限公司通知，擬籌劃本公司股份轉讓事宜，股權受讓方屬于基礎設施等行業。有消息稱，蘇寧易購將會被江蘇國資入股，名單包括江蘇省國信集團有限公司、江蘇交通控股有限公司、江蘇省農墾集團有限公司和南京新工投資集團有限責任等。

26日，蘇寧發布2020年財報，蘇寧易購發布2020年業績快報。快報顯示，2020年蘇寧易購實現商品銷售規模4,163.15億元，線上銷售規模占比近70%。

再接著，蘇寧進一步確定云網萬店獨立發展戰略，全面對標頭部互聯網零售平臺，對線上業務進行整合并引入戰略投資，計劃加大員工股權激勵，探討獨立上市。

南京，徐莊軟件園，這里通常是南京下班最晚的園區，與其他互聯網公司一樣，數萬蓬勃的蘇寧員工，共同締造這個龐大的商業帝國。對于外界，蘇寧通常是一個低調甚至是謎一樣的企業，也是一個不太容易看懂的公司。

隱藏在輿論風口中的蘇寧易購，在紛繁復雜的信息背后，未來，蘇寧易購到底會是怎樣的一家公司？

云網萬店：蘇寧易購的一張王牌

蘇寧易購旗下的云網萬店成立于2020年雙十一，并且在同年11月30日就宣布獲得60億A輪融資，由深創投領投，雖然成立不久，但云網萬店卻是蘇寧易購的“精銳”王牌。

首先是戰略規劃強，云網萬店業務包括面向用戶和商戶提供電商和本地互聯網等全場景融合交易服務、面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售后和各業態的零售云服務。通俗點理解，就是蘇寧易購的開放平臺和零售云的升級。

在1月30日的蘇寧2021年度工作部署會上，蘇寧宣布了云網萬店的組織架構和核心領導團隊。由蘇寧控股集團總裁任峻擔任總裁，蘇寧易購集團高級副總裁顧偉擔任常務副總裁。去年12月，張近東對外宣布，在新的時代背景下，蘇寧將聚焦零售主業，“必須要學會做減法，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調整，該砍的砍，該轉的轉。”

云網萬店本身就是智慧零售的升級版,張近東的講話也意味著云網萬店成為未來業務板塊的重點戰略，云網萬店的布局，足夠大，也只有這種體量，也才有資本價值和空間，值得去做。

在鄉鎮，以2021年新增4000家門店的計劃，超過12000家的鄉鎮云門店覆蓋全國，平均每個縣城至少有4家“蘇寧易購”，按照規劃云網萬店集團在經營體系方面劃分為行業線經營板塊、用戶與平臺經營板塊、商業提升與市場四大板塊，以及零售云、蘇寧小店平臺、拼購、有貨、B2B、海外購六個直屬公司。其中，行業線經營板塊在組織上設立大家電、消費電子、生活電器、快消、家裝廚衛、百貨六大運營中心和供應鏈規劃管理中心、商戶管理中心；用戶與平臺經營板塊在組織上設立平臺運營中心、用戶運營中心、會員中心、用戶體驗中心。

針對零售業的變革，這些年，大多數互聯網公司都嘗試通過資本、收購等方式布局，但真正“集郵”成功的，也只有蘇寧，線下，蘇寧易購網絡覆蓋全國，擁有蘇寧廣場、蘇寧家樂福社區中心、蘇寧百貨、蘇寧零售云、蘇寧極物等各類門店；在線上，蘇寧易購線上通過自營、開放和跨平臺運營。

移動互聯網時代，中國互聯網公司享受的是來自于下沉鄉鎮市場的人口紅利，但只有蘇寧做到了全國布局鄉鎮維度，以蘇寧易購零售云為主題，幾乎覆蓋大家電、消費電子、生活電器、快消、家裝廚衛、百貨全零售產業鏈的“組合拳”。

可以看出，云網萬店是個“新物種”，在內部，云網萬店被稱為零售云OS，對于操作系統的理解可以首先看到，云網萬店是針對下沉市場的布局，以中小零售企業和創業者為載體；在布局商行，一二三線城市有蘇寧易購線下門店、家樂福、紅孩子、蘇寧廣場等業態，在鄉鎮市場有云網萬店的布局，鄉鎮的這些門店可以做到“按需定制”，融入全場景，覆蓋各種行業

簡單來說，從公司組織結構來看，云網萬店未來會成為蘇寧的子集團，能上升到這個高度，是其與下沉市場密切相關的，從功能上看，云網萬店實際上是“數實結合”，既有基于本地互聯網的社交屬性為支撐的私域流量，也有線下實體。這對于互聯網公司并不陌生，但以線上線下全場景零售覆蓋的，也只有蘇寧。

這是蘇寧本身強大零售能力的“賦能”，是實力的“溢出”，降低成本和提升效率，以物流為例，截至2020年12月31日，蘇寧易購已在48個城市投入運營67個物流基地，在15個城市有17個物流基地在建、擴建；蘇寧鄉鎮店的全套復制能力，以目前平均一天10家店的速度，也是普通公司無法做到的這是蘇寧的零售基因和差異化所決定的。

從本質上，這意味著蘇寧易購智慧零售已經深度進入了產業互聯網階段，不斷擴張僅僅是手段，利用蘇寧的零售業進行技術擴散是目的，賦能的結果是重塑一個高效率的零售業，賦能的過程就是改變產業結構的過程，獨立發展給出了巨大的空間，云網萬店的本身盈利會帶動蘇寧易購快速走向盈利增長，未來十年蘇寧易購的戰略承載也許就是它，而它也正帶動著中國鄉鎮進行一輪“零售業升級”，這必然是一個從量變到質變的過程。

國資入局 對于蘇寧意味著什么

眾所周知，因為一場特殊的疫情，整個世界都變了，以國家統計局數據為例，2020年社會消費品零售總額同比下降3.9%，全國網上零售額同比增長10.9%；根據中華全國商業信息中心的統計2020年全國百家重點大型零售企業零售額同比下降13.8%，弱于市場平均水平。

全球的經濟遭遇挑戰，零售業也是如此，即便如此，蘇寧的業績快報依舊有很多亮點，尤其四季度，蘇寧易購營業收入同比增長13.75%，云網萬店平臺商品銷售規模同比增長33.67%。預計2020年經營活動產生的現金流凈額轉正。

在這個時候，蘇寧宣布引進新股東，并且以國資為背景，的確令人關注，根據公告預計轉讓比例20%-25%，股權受讓方屬于基礎設施等行業。

站在更高的高度，做大做強國有企業并不是一句空話，國家隊資金入局新經濟業態并非偶然，以合肥為例，合肥政府相關國資投資的A股京東方，最終盈利百億；投資蔚來，一年暴漲21.26倍，但都未改變實際控制人，并且國資做到了“保值增值”。從國資入股后的股權結構來看，張近東依舊是大股東之一，且這些國資背景都非互聯網背景，以財務投資入局是必然。

國資入股后，首先帶來的是資金，不僅能解決未來發展的資金問題，更是對于企業未來發展的信心和背書，蘇寧本身完成了產業升級，通過收購、資本合作等，升級了自身零售業布局，本身業績也不斷增長，根據業績預告，蘇寧易購2020年實現營業收入25,756,200.00萬元至25,956,200.00萬元，國資的進入，盤活了蘇寧的流動性，強大了現金流和資金鏈。

國資的入局，更像是給張近東和團隊“保駕護航”，在企業家的帶領下，企業本身獨特的商業模式和文化造就了企業，站在社會和家國高度，又是市場經濟組成的一部分，蘇寧目前的狀態，正是需要得到更多支持的時候，資金是一方面。

國資的入股，優化了股東結構，除了背書之外，因為大家的利益是一致的，因為如果股東、董事，如果決策失誤，大家的利益都會受損，所以在市場經濟的情況下，決策也更加清醒和準確，優化后的股權結構既提供了助力，又不會對實際經營帶來影響，形成了利益共同體，實際增強了市場競爭力。

在當下的發展階段，我們可以清醒的看到，國家層面要求發展，在雙循環、供給側改革等實際情況下，實體經濟的發展，是國家的導向，在特定時期，做國家想發展的事情，就容易成功。顯而易見，作為最大的零售企業，持續發展，不斷擴大經營，也能給經濟助力，這需要深刻理解。

也許很多年后，當我們重新審視這次引人關注的蘇寧發展節點，你會發現，我們正在打破互聯網和實體經濟，尤其在復雜的中國經濟、政治和文化背景下，蘇寧正在一個恰當的時間，去布局一個影響未來的戰略，在不同的時間去看，對其價值的認知不能僅停留在當下，也要用“跨界”思維去理解和判斷，做到一個既懂時代，又懂市場順勢而為的蘇寧，會給中國經濟留下一個精彩的案例，注定在下一個歷程，我們共同見證它的價值回歸。