證監(jiān)會重拳打擊非法跨境炒股 老虎、富途、長橋被查

5月22日，證監(jiān)會發(fā)布消息，近日依法對Tiger?Brokers?(NZ)?Limited（下稱“老虎”）、富途證券國際（香港）有限公司（下稱“富途”）、長橋證券（香港）有限公司（下稱“長橋”）境內(nèi)外相關(guān)主體在境內(nèi)非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等行為立案調(diào)查并作出行政處罰事先告知。

證監(jiān)會表示，老虎、富途、長橋境內(nèi)外相關(guān)主體未經(jīng)核準(zhǔn)，未取得經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可、經(jīng)營證券融資融券業(yè)務(wù)許可，在境內(nèi)開展證券交易營銷推廣、處理交易指令等相關(guān)證券業(yè)務(wù)服務(wù)并獲取相關(guān)收益，違反了《證券法》第一百二十條的規(guī)定，構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。

對于上述機(jī)構(gòu)的非法跨境展業(yè)行為，證監(jiān)會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內(nèi)外相關(guān)主體全部違法所得，并依法嚴(yán)厲處罰。擬對當(dāng)事人實(shí)施的行政處罰，當(dāng)事人享有陳述、申辯及要求聽證的權(quán)利，將充分聽取當(dāng)事人意見后，依法作出行政處罰決定。

受此消息影響，富途、老虎美股盤前出現(xiàn)崩盤式下跌。截至北京時間5月22日18時，老虎、富途美股盤前跌幅均超過35%。

5月22日，富途在旗下app富途牛牛回應(yīng)稱，公司將嚴(yán)格按照監(jiān)管最新指引，同時會協(xié)助內(nèi)地存量投資者有序妥善應(yīng)對，保障客戶財產(chǎn)安全，維護(hù)市場平穩(wěn)秩序。公司目前暫無詳細(xì)時間表和具體方案，待監(jiān)管細(xì)則完全明確后將作通知。富途牛牛方面還表示，公司早前已全面停止為內(nèi)地身份申請者開設(shè)賬戶，截至2026年一季度末，公司中國內(nèi)地有資產(chǎn)客戶數(shù)占全集團(tuán)有資產(chǎn)客戶總數(shù)的比例已降至13%，海外有資產(chǎn)客戶數(shù)持續(xù)攀升。

同日，長橋證券也回應(yīng)稱，將嚴(yán)格按照監(jiān)管要求落實(shí)整改，依法合規(guī)推進(jìn)相關(guān)安排。長橋證券還表示，其香港持牌主體受境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，公司將按要求正常服務(wù)客戶，客戶可正常交易、出入金，賬戶服務(wù)暫不受影響。

涉事機(jī)構(gòu)多次被點(diǎn)名

2025年，港股市場活躍，“打新”熱持續(xù)。富途、老虎的業(yè)績也水漲船高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年富途總營收為119.36億元，同比增長68.11%；老虎的總營收為41.85億元，同比增長56.32%。

年報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，富途旗下富途牛牛和Moomoo應(yīng)用程序注冊用戶數(shù)達(dá)2918萬，同比增長16%，客戶總資產(chǎn)為1.23萬億港元，同比漲幅達(dá)65%。同期，老虎證券的客戶總資產(chǎn)達(dá)608億美元，同比增長45.7%，創(chuàng)歷史新高。

實(shí)際上，證監(jiān)會曾多次明確過老虎、富途、長橋等境外券商在境內(nèi)的違規(guī)展業(yè)行為。

2016年7月26日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)文，點(diǎn)名老虎、富途等網(wǎng)站和移動客戶端提供美股、港股等境外證券買賣服務(wù)。證監(jiān)會表示，境內(nèi)投資者通過境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的平臺網(wǎng)站或移動客戶端參與境外證券市場交易，由于沒有相應(yīng)的法律保障，且證券投資賬戶及資金均在境外，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益將無法得到有效保護(hù)。

2022年12月30日，證監(jiān)會依法開展對富途、老虎等境外券商非法跨境經(jīng)營的整治工作，取締增量非法業(yè)務(wù)活動，禁止其招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開立新賬戶，并妥善處理存量業(yè)務(wù)。

2023年5月，老虎、富途分別在官網(wǎng)宣布，在中國境內(nèi)線上應(yīng)用商店下架老虎國際app和富途牛牛app，調(diào)整不影響存量客戶對app的正常使用。

2025 年6月13日，長橋宣布，官網(wǎng)已全面停止了中國大陸境內(nèi)用戶通過存量證明方式的開戶形式。目前不接受存量證明開戶，中國大陸客戶僅限實(shí)際在境外工作/生活者可開戶。中國大陸境內(nèi)的已有存量用戶可繼續(xù)使用長橋客戶端進(jìn)行投資交易，相關(guān)服務(wù)和業(yè)務(wù)均不受任何影響。

非法跨境證券整治新規(guī)落地

5月22日，證監(jiān)會宣布，近日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、中國人民銀行、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、國家網(wǎng)信辦、國家外匯局等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實(shí)施方案》（下稱“方案”）。

方案明確，取締非法跨境經(jīng)營活動的措施為禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開展證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)營銷招攬活動、提供相關(guān)開戶、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等交易服務(wù)。禁止境內(nèi)相關(guān)主體協(xié)助境外機(jī)構(gòu)違法開展?fàn)I銷、交易服務(wù)，以及為其提供網(wǎng)站、交易軟件開發(fā)運(yùn)營、客戶服務(wù)等。

中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)非法開展證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)營銷招攬活動，包括在境內(nèi)運(yùn)營網(wǎng)站及交易軟件、發(fā)布營銷信息、推送投資資訊、開展返利營銷活動、宣傳推介和誘導(dǎo)認(rèn)購境外股票等。禁止互聯(lián)網(wǎng)平臺在境內(nèi)為境外機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營提供營銷宣傳、證券期貨開戶通道等便利。禁止網(wǎng)絡(luò)自媒體賬號在境內(nèi)發(fā)布相關(guān)推介引流信息。

方案指出，證監(jiān)會將會同有關(guān)部門約談非法跨境經(jīng)營境外機(jī)構(gòu)，督促其制定整改工作方案，明確停止相關(guān)經(jīng)營工作的進(jìn)度安排，并對相關(guān)主體開展調(diào)查；金融監(jiān)管總局將約談相關(guān)提供賬戶服務(wù)的境內(nèi)銀行。網(wǎng)信辦將及時對相關(guān)涉非信息和賬號進(jìn)行清理處置，對問題嚴(yán)重的互聯(lián)網(wǎng)平臺及網(wǎng)絡(luò)自媒體進(jìn)行嚴(yán)肅約談并處罰；電信主管部門將對涉及的境內(nèi)網(wǎng)站、App進(jìn)行下架或關(guān)停；市場監(jiān)管部門將對違法廣告進(jìn)行治理；公安部將對涉嫌犯罪的主體立案偵查等。

在清理存量業(yè)務(wù)方面，方案設(shè)置了2年集中整治期，期間禁止境外機(jī)構(gòu)為存量投資者在境內(nèi)非法提供買入交易、轉(zhuǎn)入資金等服務(wù)，只允許單向賣出交易并轉(zhuǎn)出資金。集中整治期滿后，境外機(jī)構(gòu)全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)，禁止為存量投資者在境內(nèi)非法提供交易等服務(wù)。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，投資者通過非法渠道開展境外投資，由此產(chǎn)生的糾紛或損失將難以得到境內(nèi)法律的充分保障和救濟(jì)。本次整治工作的主要出發(fā)點(diǎn)是通過嚴(yán)打非法經(jīng)營活動保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)境內(nèi)投資者通過港股通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）及跨境理財通等合法渠道開展境外投資。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

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