比亞迪、“北美新能源車企”都選它！熱管理“隱形冠軍”朗信電氣沖刺北交所：三年扣非凈利復(fù)合增長近26%

夏日暴曬后的汽車如同蒸籠，而我們只需輕按空調(diào)按鍵，冷風(fēng)便迅速鋪滿車廂。這份習(xí)以為常的舒適背后，是一套精密、高效的熱管理系統(tǒng)在默默運(yùn)轉(zhuǎn)。

進(jìn)入新能源汽車時(shí)代，電池、電機(jī)、電控“三電”系統(tǒng)對熱管理提出了遠(yuǎn)高于燃油車的要求：它不只關(guān)乎座艙舒適性，更直接決定了整車?yán)m(xù)航、安全性與核心部件的壽命。

江蘇朗信電氣股份有限公司（以下簡稱朗信電氣）正是這條關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈上的“隱形冠軍”。作為國內(nèi)市場份額領(lǐng)先的乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇供應(yīng)商，朗信電氣即將正式登陸北交所。這不僅是一次資本的躍升，更是這家國家級專精特新“小巨人”開啟全球化征程、拓展新興業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略起點(diǎn)。

市占率全國領(lǐng)先：從國產(chǎn)替代到頭部車企“標(biāo)配”

翻開朗信電氣的客戶名單，幾乎就是一份中國乃至全球汽車工業(yè)的“頂級朋友圈”。比亞迪、奇瑞、吉利、長安、一汽集團(tuán)等國內(nèi)頭部車企，以及“北美新能源車企”、沃爾沃、日產(chǎn)等國際知名品牌，均是其終端用戶。公司產(chǎn)品還深度配套銀輪集團(tuán)、法雷奧、馬勒等全球頂級Tier 1供應(yīng)商。能夠同時(shí)獲得國內(nèi)外眾多頭部客戶的認(rèn)可，本身就是企業(yè)核心競爭力的最好證明。

這種強(qiáng)大的客戶壁壘，源于朗信電氣16年來對電驅(qū)動技術(shù)與熱管理應(yīng)用的專注深耕。公司成立于2009年，始終圍繞電機(jī)總成、電子風(fēng)扇、電子水泵、空調(diào)鼓風(fēng)機(jī)等熱管理核心零部件進(jìn)行研發(fā)與制造。其主力產(chǎn)品——電子風(fēng)扇，是汽車熱管理液冷系統(tǒng)的關(guān)鍵執(zhí)行部件，直接決定了散熱效率和能耗水平。

在燃油車時(shí)代，這一市場主要被博世、電裝等國際巨頭占據(jù)。中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長，為朗信電氣提供了破局窗口。憑借對技術(shù)趨勢的精準(zhǔn)把握和快速響應(yīng)能力，公司實(shí)現(xiàn)了異軍突起。

根據(jù)高工智能汽車公布的權(quán)威數(shù)據(jù)，2024年朗信電氣在中國市場乘用車熱管理系統(tǒng)電子風(fēng)扇總成供應(yīng)商中，以20.97%的市場份額高居榜首。若按中國汽車工業(yè)協(xié)會的乘用車產(chǎn)量數(shù)據(jù)測算，2025年公司電子風(fēng)扇在國內(nèi)乘用車領(lǐng)域的份額已達(dá)22.59%。

市場份額領(lǐng)先的同時(shí)，朗信電氣的資質(zhì)背書也在加碼。公司先后被認(rèn)定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)，其冷卻風(fēng)扇總成產(chǎn)品被評為“江蘇省專精特新產(chǎn)品”，并被中國專利保護(hù)協(xié)會認(rèn)定為2024年度專利密集型產(chǎn)品。

深厚的研發(fā)積淀，是支撐其行業(yè)地位的基石。公司不僅擁有經(jīng)CNAS（中國合格評定國家認(rèn)可委員會）認(rèn)可的檢測中心，還累計(jì)獲得授權(quán)專利119項(xiàng)，其中發(fā)明專利34項(xiàng)。從奇瑞的瑞虎系列到比亞迪的仰望系列，從M客戶性能車到“北美新能源車企”的性能車，朗信電氣的產(chǎn)品已成為眾多中高端及熱銷車型的“標(biāo)配”。

扣非凈利三年復(fù)合增長率近26%：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與智造重塑

市場份額領(lǐng)先的地位，最終要落到財(cái)務(wù)報(bào)表上才有說服力。2023年至2025年，朗信電氣營業(yè)收入從10.31億元增長至14.11億元，年復(fù)合增長率達(dá)17.01%；歸屬于母公司所有者的凈利潤從8123.80萬元增長至1.32億元，扣非歸母凈利潤年復(fù)合增長率更是高達(dá)25.93%。進(jìn)入2026年，公司預(yù)計(jì)上半年?duì)I收6億至7億元，凈利潤4500萬至5000萬元，保持穩(wěn)步增長。

業(yè)績持續(xù)向好的背后，是“技術(shù)創(chuàng)新+智能制造”雙輪驅(qū)動的結(jié)果。朗信電氣敏銳地捕捉到新能源汽車對續(xù)航和靜謐性的極致追求，前瞻性地將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高附加值的無刷系列傾斜。2023年至2025年，無刷系列產(chǎn)品收入占比從68.41%提升至74.51%。由于無刷電子風(fēng)扇的單價(jià)和毛利率顯著高于傳統(tǒng)有刷產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不僅拉動了整體營收，更構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的盈利“護(hù)城河”。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的另一面，是制造能力的系統(tǒng)性重塑。公司投入巨資打造了行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的智能工廠：ERP、MES（制造執(zhí)行系統(tǒng)）、PLM（產(chǎn)品生命周期管理）、WMS（倉儲管理系統(tǒng)）等核心系統(tǒng)全面互聯(lián)互通，AGV（自動導(dǎo)向車）、堆垛機(jī)、無人叉車等智能物流設(shè)備高效協(xié)同。這種“數(shù)據(jù)驅(qū)動生產(chǎn)”的模式，實(shí)現(xiàn)了從物料入庫、生產(chǎn)排程、過程質(zhì)量控制到成品出庫的全流程可視化與精準(zhǔn)追溯。

根據(jù)招股書披露，公司無刷電機(jī)、電子水泵總成等核心產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)全自動化運(yùn)行。通過視覺識別和3D掃描等技術(shù)的應(yīng)用，裝配環(huán)節(jié)甚至做到了無人化。這種深度的“智改數(shù)轉(zhuǎn)”，帶來的不僅是人均產(chǎn)出的提升和單位成本的下降，更重要的是產(chǎn)品質(zhì)量的一致性與穩(wěn)定性。

在產(chǎn)能布局方面，公司同樣展現(xiàn)了戰(zhàn)略前瞻性。招股書披露，公司2024年完成2.2億元新三板定增融資，有效支撐了蕪湖新工廠的投建。該工廠規(guī)劃投資3.01億元，規(guī)劃年產(chǎn)值可達(dá)10億元，建成后將更好地屬地化服務(wù)安徽及周邊區(qū)域頭部客戶，為承接持續(xù)增長訂單做足準(zhǔn)備。

不止于車：儲能、機(jī)器人與出海構(gòu)筑第二增長曲線

投資一家企業(yè)，本質(zhì)是投資其未來。朗信電氣所處的賽道，正是一條由多重增長曲線構(gòu)成的“長坡厚雪”之路。

第一增長曲線——新能源汽車熱管理市場，依然空間廣闊。盡管中國新能源滲透率已超過50%，但混動車型（PHEV）的快速增長帶來了新的機(jī)遇。混動車型因同時(shí)具備發(fā)動機(jī)和“三電”兩套系統(tǒng)，散熱需求更高，對大功率電子風(fēng)扇的需求更為迫切，單車價(jià)值量顯著提升。同時(shí)，800V高壓平臺的普及，也將催生對高電壓、高功率電子風(fēng)扇的新一輪替換需求。

但朗信電氣的版圖顯然不止于汽車。憑借在電驅(qū)動領(lǐng)域積累的技術(shù)與規(guī)模化制造能力，公司正快速向儲能、機(jī)器人和數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域延伸，試圖復(fù)制其在汽車熱管理市場的成功路徑。

在儲能領(lǐng)域，朗信電氣已成為行業(yè)龍頭C客戶、“北美新能源車企”、陽光電源等企業(yè)的二級供應(yīng)商，其電子風(fēng)扇和電子水泵是液冷儲能系統(tǒng)的核心部件。隨著電網(wǎng)側(cè)大容量儲能電站對液冷方案滲透率的提升，這一業(yè)務(wù)有望成為新的爆發(fā)點(diǎn)。

在機(jī)器人領(lǐng)域，其人形機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)在2025年已開始向行業(yè)知名客戶批量供貨。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于商業(yè)化前夜，一臺機(jī)器人需要數(shù)十個(gè)高精度電機(jī)，這是一個(gè)潛在的千億級藍(lán)海市場，朗信電氣已搶得先機(jī)。

在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，AI算力需求的爆發(fā)帶來了液冷散熱的巨大機(jī)遇。公司的產(chǎn)品可用于冷板式液冷方案，為未來業(yè)績增長埋下了伏筆。

如果說新業(yè)務(wù)拓展是在縱向延伸邊界，那么國際化則是在橫向打開天花板。當(dāng)前公司超過99%的收入來自境內(nèi)，而全球汽車市場約2/3在海外。公司已在新加坡、墨西哥等地設(shè)立子公司，邁出了國際化的實(shí)質(zhì)步伐。憑借在國內(nèi)市場錘煉出的高性價(jià)比、快速響應(yīng)和規(guī)模化交付能力，朗信電氣完全有能力參與到全球供應(yīng)鏈的競爭中，將“中國智造”的熱管理產(chǎn)品輸送到更廣闊的國際市場。

此次登陸北交所，資本的加持將加速公司產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)迭代和新業(yè)務(wù)拓展的步伐。從單一汽車零部件供應(yīng)商，到橫跨汽車、儲能、機(jī)器人、AI基礎(chǔ)設(shè)施等多個(gè)高景氣賽道的電驅(qū)動技術(shù)平臺，朗信電氣正借助上市完成一次戰(zhàn)略躍遷。

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