俗話說(shuō)“春江水暖鴨先知”,咱們做有色貿(mào)易、加工的朋友,每天盯著盤(pán)面就像看“天氣預(yù)告”——5月19日這一天的有色行情,看著是普跌,其實(shí)藏著三個(gè)能摸到的信號(hào)。這不是“亂跌”,是市場(chǎng)在給咱們遞“話”,結(jié)合銅、鋁、鋅的實(shí)際走勢(shì)和產(chǎn)業(yè)端的動(dòng)靜,這三個(gè)信號(hào)能幫咱們把接下來(lái)的節(jié)奏摸得更準(zhǔn)。
第一點(diǎn):銅價(jià)“弱而不崩”,需求淡季的支撐藏在哪?
今天滬銅主連跌了1.40%,但并沒(méi)有跌破上周的支撐位,這是“弱而不崩”的信號(hào)。
咱們問(wèn)了浙江的銅加工企業(yè),他們說(shuō)5月中旬的訂單雖然比4月少了2成,但光伏電纜的訂單比3月漲了15%——每兆瓦光伏項(xiàng)目要用8噸銅,今年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)目標(biāo)是300GW,光這一塊就能撐住24萬(wàn)噸的銅需求。再看LME銅庫(kù)存,今天是15.2萬(wàn)噸,比上個(gè)月少了1.6萬(wàn)噸,供應(yīng)端并沒(méi)有松得離譜。所以今天銅價(jià)的跌,是淡季的“正常降溫”,不是基本面出了問(wèn)題。
第二點(diǎn):鋁價(jià)“獨(dú)立分化”,供應(yīng)端的減產(chǎn)真能托住價(jià)?
今天倫鋁主連微漲0.04%,和銅、鋅的下跌走出了分化,這是“供應(yīng)端托底”的信號(hào)。
國(guó)內(nèi)電解鋁的開(kāi)工率已經(jīng)降到88%,云南、四川的水電鋁企業(yè)因?yàn)榭菟冢瑴p產(chǎn)了約30萬(wàn)噸——咱們從山東的鋁型材廠拿到的數(shù)據(jù),今天的現(xiàn)貨鋁價(jià)比昨天漲了50元/噸,就是因?yàn)樨浽礇](méi)那么松了。再看需求端,雖然建筑用鋁的訂單少了,但新能源汽車(chē)的鋁制底盤(pán)訂單比4月漲了8%,每輛車(chē)要用30公斤鋁,這部分需求也在補(bǔ)位。所以鋁價(jià)的分化,是“供應(yīng)緊+需求有亮點(diǎn)”湊出來(lái)的,不是偶然。
第三點(diǎn):宏觀情緒“影響分化”,加息預(yù)期對(duì)誰(shuí)的沖擊最大?
今天美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升到78%,但這個(gè)沖擊對(duì)銅、鋅更明顯,對(duì)鋁幾乎沒(méi)影響,這是“品種屬性差異”的信號(hào)。
銅和鋅是“全球貿(mào)易屬性強(qiáng)”的品種,美元走強(qiáng)會(huì)讓海外買(mǎi)家成本增加——今天倫銅跌了0.51%,倫鋅跌了0.04%,就是這個(gè)邏輯。但鋁是“國(guó)內(nèi)定價(jià)為主”的品種,咱們國(guó)內(nèi)的減產(chǎn)是實(shí)打?qū)嵉模暧^情緒的風(fēng)吹不動(dòng)供應(yīng)端的緊平衡。咱們做鋁貿(mào)易的朋友應(yīng)該有感覺(jué),最近拿貨都是“現(xiàn)拿現(xiàn)用”,因?yàn)榕潞竺尕浽锤o,這就是供應(yīng)端的底氣。
這三個(gè)信號(hào)拼到一起,今天的有色行情就清楚了:銅是“淡季弱但有支撐”,鋁是“供應(yīng)緊走出分化”,宏觀情緒的影響分品種來(lái)。
咱們不用覺(jué)得這是“行情不好”,這不過(guò)是5月淡季的正常波動(dòng)——銅的光伏需求還在漲,鋁的減產(chǎn)還沒(méi)結(jié)束,鋅的家電訂單也沒(méi)掉到底。做這行的老伙計(jì)都知道,淡季的漲跌就像“夏天的陣雨”,來(lái)得快但不持久,跟著自己的實(shí)際需求拿貨、出貨就行,不用被盤(pán)面的波動(dòng)牽著走。
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